《投資者的未來》讀后感（一）

最近在讀這本書，這里做些簡單的記錄，包括書中的觀點(diǎn)和自己的想法。以備以后查閱和反思。 增長率陷阱 其實(shí)，作者并沒有否定能夠增長率的存在，更沒有否定增長所帶來的企業(yè)的改善速度和結(jié)果。之所以出現(xiàn)了“陷阱”，原因在于投資者的過度樂觀。 因?yàn)檫^度樂觀，所以給了公司更高的交易價格。公司的實(shí)際價值也許和投資者給出的估值是很接近的，只不過，由于大家太過看好公司的增長，所以給的交易價格過高，以至于還不如投資到低增長的公司上的收益高。 這讓我想到現(xiàn)在的很多中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，其中有些自己也看好，不過，一方面是自己不善于估值，另一方面交易價格也確實(shí)很離譜，所以自己沒有買。不過在常去的論壇上見到版友不僅看好，還認(rèn)為不貴。甚至有些人說，就是現(xiàn)在才有這樣的便宜價格，現(xiàn)在不買以后就沒有機(jī)會了！ 類似的問題，格雷厄姆也早就說過，利用現(xiàn)在以及過去的企業(yè)經(jīng)營情況去估算未來的情況是很容易導(dǎo)致錯誤很危險的事情。 換一個角度來說，未來可能的高增長行業(yè)，基本上大眾會有比較公認(rèn)的結(jié)論，也就是說，僅此為依據(jù)買入股票，很有可能形成“眾人拾材火焰高”的局面，而與此同時，股市里“一賺二平三虧損”的規(guī)律有在暗中起作用，所以結(jié)果就可想而知了。  

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