《笑傲股市》讀后感

《笑傲股市》讀后感作者：BankerWang與尼古拉斯.達(dá)瓦斯相比，威廉.歐奈爾是一位專業(yè)人士，因此它的書更有指導(dǎo)意義。

如果說，達(dá)瓦斯對(duì)于股市操作的看法好比是給我們一個(gè)X光片，一般人只能看出個(gè)輪廓，必須專業(yè)的醫(yī)生，要有很高的造詣才能看明白；而歐奈爾的觀點(diǎn)，就好比是CT，畫面要清楚得多了。

對(duì)于股票的選擇，兩者大方面的觀點(diǎn)是一致的，就是盈利的增長是股價(jià)上漲的原動(dòng)力，需要重點(diǎn)考慮的是新興行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)股。但是達(dá)瓦斯觀點(diǎn)僅限與此，而歐奈爾對(duì)這個(gè)問題要深刻和清楚得多，也更具有操作性。

歐奈爾提出選股的標(biāo)準(zhǔn)是：CAN SLIM。

C=當(dāng)季每股收益：對(duì)于一只股票來說，C值越高越好

A=每股收益年度增長率：找出每股收益真正增長的潛力股

N=新產(chǎn)品，新管理階層，股價(jià)新高：選擇怎樣的入市時(shí)機(jī)

S=供給與需求：股票發(fā)行量和大額交易需求量

L=市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)股還是落后股：跟隨領(lǐng)導(dǎo)者

I=機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同：跟隨領(lǐng)導(dǎo)者

M=市場(chǎng)走向：如何判斷大盤走勢(shì)

以上的標(biāo)準(zhǔn)很清楚，也具有操作性，相信也是有用的。

網(wǎng)上有位兄弟對(duì)于歐奈爾有很不錯(cuò)的觀點(diǎn)，具體如下：

第一、學(xué)習(xí)而不照搬迷信

很多人利用O'NEIL選股法進(jìn)行選股的做法是過于簡單了。盡管你可以把選出的股票羅列一通，證明它的實(shí)戰(zhàn)效果。為什么呢?首先，O'NEIL的CANSLIM系統(tǒng)中很多是無法定量的：例如N，新的產(chǎn)品服務(wù)，或者新的管理層，又如M，大勢(shì)的情況如何定性定量?再次，你羅列出來效果好，只是因?yàn)槟阍谶@個(gè)時(shí)候羅列。換句話說，你不知道什么時(shí)候該賣出。最后，大概按照CANSLIM選出來國內(nèi)A股有幾十支，你不可能建立如此之大的投資組合，還需要進(jìn)行進(jìn)一步篩選，這個(gè)也存在很大的不確定性。里面有遠(yuǎn)超同期指數(shù)的，也有遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期指數(shù)的。

任何大師，或者股市上成功的投資者/理論家都有他存在的歷史環(huán)境，也有他獨(dú)特的成功之路。因此，重要的不是去照搬，而是剖析他成功的可借鑒的地方，并拿到自己的實(shí)踐中進(jìn)行再學(xué)習(xí)。

第二、個(gè)人的體會(huì)，O'NEIL書中最值得關(guān)注的是CANSLIM選股系統(tǒng)中體現(xiàn)的系統(tǒng)思路。

相當(dāng)長的時(shí)間里，我在市場(chǎng)和自我之間徘徊。我指的是：選自己所愛，還是選市場(chǎng)所愛?

后來經(jīng)過反復(fù)思考后，我覺得選自己所愛是需要前提條件的。而自己目前的現(xiàn)狀不符合要求，因此還是轉(zhuǎn)到選市場(chǎng)所愛上。而O'NEIL的CANSLIM系統(tǒng)是一套完整的選市場(chǎng)所愛的系統(tǒng)。我指的首先并不是CANSLIM系統(tǒng)里面的細(xì)節(jié)，而是大的思路。

選市場(chǎng)所愛，我本來的思路是：M：市場(chǎng)大勢(shì)L：市場(chǎng)熱點(diǎn)I：機(jī)構(gòu)認(rèn)可度S：技術(shù)面強(qiáng)于平均水平C：基本面良好(我指的是現(xiàn)狀好，預(yù)期好)。也就是自己所謂的"MLISC"選股五步驟。

對(duì)比CANSILM，當(dāng)時(shí)的確有種殊途同歸的感覺。不同的是，我把C替換了CAN，把重要度重新排列了一遍。這就是我學(xué)習(xí)O'NEIL最大的收獲！

第三、CANSLIM系統(tǒng)中的各項(xiàng)細(xì)節(jié)指標(biāo)設(shè)計(jì)都需要謹(jǐn)慎學(xué)習(xí)使用。

首先，說實(shí)話，O'NEIL對(duì)于大勢(shì)判斷的分析是非�；靵y的。配上幾幅圖表并不能使分析更加清晰。他的主要觀點(diǎn)是觀察大盤指數(shù)漲跌幅度、其他指數(shù)對(duì)應(yīng)性、成交量的變化、領(lǐng)漲股的變化。但是，大勢(shì)的判斷真的這樣就可以嗎?呵呵，當(dāng)然沒有這么簡單，否則做股票也不會(huì)這么難了。

但是，他的幾個(gè)對(duì)于判斷大勢(shì)的觀點(diǎn)是值得去學(xué)習(xí)的。比如：觀察大盤成交價(jià)格和成交量的配合程度(最簡單的就是大盤5月12-19日一周成交量創(chuàng)天量，指數(shù)卻漲幅很小，隨后大盤就開始高位的中期震蕩)；又如觀察多個(gè)指數(shù)間是否出現(xiàn)背離；領(lǐng)漲股是否出現(xiàn)整體的回調(diào)，而與大盤指數(shù)出現(xiàn)背離等。這些都是觀察的幾個(gè)角度，還需要結(jié)合其他一些角度綜合起來才能形成對(duì)于大盤指數(shù)位置的判斷。

其次，CAN的對(duì)于基本面要求就不用討論了。銷售量、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股現(xiàn)金流量、新的產(chǎn)品服務(wù)，各種指標(biāo)的連續(xù)性等等，都是基本的分析要點(diǎn)。但是，注意，O'NEIL的分析前提是這樣的：保持良好發(fā)展速度一段時(shí)間的企業(yè)還能繼續(xù)保持下去。否則，一家連續(xù)3年都保持良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)的企業(yè)未來就一定會(huì)保持下去嗎?我還是相信林奇的話：一個(gè)行業(yè)，一家企業(yè)良好發(fā)展的一方面，對(duì)其不利的因素也在同時(shí)累積。關(guān)鍵是看這些逐步累積的不利因素能否被企業(yè)所化解。

比如現(xiàn)階段的有色金屬企業(yè)，因?yàn)槌鰪S價(jià)格大幅上漲，企業(yè)的銷售量、凈利潤、現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)都肯定保持良好。高高的利潤水平線掩蓋了所有的問題。注意，在行業(yè)企業(yè)向好的時(shí)候，不利的因素也在累計(jì)：高利潤必然刺激新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入進(jìn)來，現(xiàn)存企業(yè)開始大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，忽視在期貨上的套期保值，客戶由于成本大幅增長而被迫嘗試新的替代品，由于利潤的大幅增加使得管理層盲目樂觀，對(duì)于公司內(nèi)部成本管理開始放松，公司總部和各分公司費(fèi)用開始超支，公司人員、場(chǎng)地等規(guī)模不斷擴(kuò)大。一旦國際大宗商品價(jià)格下跌，供過于求的時(shí)候，潮水退去，一批裸泳的公司才會(huì)真正浮出水面。而前面一切數(shù)據(jù)良好的有色金屬企業(yè)會(huì)突然利潤大幅下降，淪為垃圾企業(yè)。有色金屬行業(yè)重新回到水泥、家電等行業(yè)一樣。

所以光從CAN這幾個(gè)指標(biāo)出發(fā)，你是無法保證你選擇的就是個(gè)真正高成長的好公司的。

再次，SLIM這幾個(gè)技術(shù)面指標(biāo)也是需要謹(jǐn)慎使用。例如：L：市場(chǎng)領(lǐng)漲股，選擇RSI 80的底部形態(tài)的個(gè)股。選擇周RSI/日RSI?底部形態(tài)怎么定量?52周新高?又如I：機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，至少10家機(jī)構(gòu)持有，機(jī)構(gòu)投資者不斷增加的，有"機(jī)智"的基金經(jīng)理持有的，還要避免過多的機(jī)構(gòu)持有。這里面很多因素不明確：什么叫"機(jī)智"?過多機(jī)構(gòu)具體如何判斷?如果這么判斷，那么茅臺(tái)的股票早就應(yīng)該拋棄，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)持倉很大。

第四、CANSLIM系統(tǒng)中還是有很多閃光點(diǎn)。

說了很多CANSLIM具體指標(biāo)的模糊不確定問題，但是個(gè)人覺得里面還是有很多閃光點(diǎn)的：

1、利用RSI判斷市場(chǎng)表現(xiàn)最好的股票。這一點(diǎn)似乎不少人在用，比如周RSI 70/80來選擇市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)的股票，個(gè)人覺得這個(gè)指標(biāo)是有用的。

2、選擇創(chuàng)新高的股票。創(chuàng)52周(一年)新高的股票是絕對(duì)值得注意的。

3、不能光從每股收益(經(jīng)常性收益)看企業(yè)，還需要從：凈資產(chǎn)收益率(從使用股東權(quán)益使用效率上看)，每股現(xiàn)金流量等多方面觀察。而且還需要關(guān)注其可持續(xù)性(連續(xù)一段時(shí)期)。特別關(guān)注增速加快的企業(yè)。

4、要多關(guān)注新產(chǎn)品、新的經(jīng)營模式、新的服務(wù)方式出現(xiàn)導(dǎo)致超常規(guī)發(fā)展速度的企業(yè)。

5、股票服從大勢(shì)。

6、要重視機(jī)構(gòu)投資者的選擇和想法，分析他們的思路，學(xué)會(huì)利用他們中長線持股和建倉時(shí)抬升股價(jià)的有利因素。

總結(jié)下，就是要學(xué)習(xí)O'NEIL將基本面和技術(shù)面結(jié)合的思路，敢于買入基本面和技術(shù)面同時(shí)創(chuàng)"新高"的股票。學(xué)習(xí)建立一套適合自己的選股系統(tǒng)。

但是，也需要知道，這只是做股票整個(gè)過程中的一部分，并不是全部。而且確定適合自己的CANSLIM系統(tǒng)過程是很復(fù)雜的，特別是定量的時(shí)候。

如果想拿著這幾本書就能真的"笑傲股市"，那也太天真了點(diǎn)。

（中國大學(xué)網(wǎng)）

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