巴曙松：小微企業(yè)融資的中國現(xiàn)狀與亞洲實(shí)踐

?小編語：小微金融是中國金融業(yè)未來成長的一個非常重要的領(lǐng)域。從整個亞洲來看，中小企業(yè)面臨著很多的共同挑戰(zhàn)。本文根據(jù)2013年4月6日巴曙松教授于博鰲論壇《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》發(fā)布會演講稿整理。從整個亞洲來看，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，中小企業(yè)面臨著很多的共同挑戰(zhàn)，所以，選擇這個切入點(diǎn)來做一個發(fā)展報告我們研究團(tuán)隊(duì)也覺得是一個非常有價值的，那么項(xiàng)目的這個主旨我們是想從融資創(chuàng)新這個角度來切入，但是我想總結(jié)三個方面的特點(diǎn)。第一，我們是真的是小微，金融界私下里談小微現(xiàn)在人人都談，大家見面會問一句話，你是真做還是假做的，所謂真做，我們正在了解我們調(diào)查和聚焦確實(shí)是小型和微型的，我們樣本數(shù)據(jù)里面大家可以看到，我們的調(diào)查業(yè)主很大一部分他的資產(chǎn)規(guī)模就一百萬，或者一百萬上下，在北京可能還沒有一套好一點(diǎn)的房子，有很多就是我們大家媒體的朋友大家熟悉的，復(fù)印店、理發(fā)店，真的是小微企業(yè)。有的銀行說自己做小微是假做，當(dāng)然光大銀行是真做，你看他的每比貸款是多少，你看貸款對象資產(chǎn)規(guī)模是多少，我們這次真的是小微，當(dāng)人人都在談小微金融的時候，我們看看不同的機(jī)構(gòu)做哪些創(chuàng)新。第二，我們利用這個博鰲的平臺展現(xiàn)整個亞洲在小微金融上面的一些全貌。我個人理解的第三個特點(diǎn)是調(diào)查樣本分布較廣，至于說提出改進(jìn)方案都是前期工作當(dāng)中的副產(chǎn)品，具體的的研究方法有問卷有訪談也有與金融機(jī)構(gòu)討論后提出我們的結(jié)論。在具體的調(diào)查對象劃分上，我們根據(jù)全國不同地區(qū)的法人單位數(shù)，做了一個抽樣的分配，一千份樣本根據(jù)發(fā)展水平不同隨機(jī)進(jìn)行抽查。這次調(diào)查更關(guān)注小型和微型企業(yè)，因?yàn)楸M管我們經(jīng)常說“中小企業(yè)融資難”，但根據(jù)我們官方認(rèn)定的中小企業(yè)劃定標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，解決中型企業(yè)融資難問題看來現(xiàn)在取得比較大進(jìn)展，難的是小型和微型企業(yè)。在我們的報告里46.9%的企業(yè)是微型企業(yè)，也就是大家熟悉的如天天見到的早餐店，大家經(jīng)常用的理發(fā)店以及美容美發(fā)店、復(fù)印店這樣一些真正的小微企業(yè)；53.1%的企業(yè)屬于小型企業(yè)，這就讓大家看到我們采訪的范圍、規(guī)模，也想通過做這樣的詳細(xì)樣本分布說明真正小微企業(yè)的現(xiàn)狀。另一方面，從員工人數(shù)來看，報告調(diào)查樣本中100人以下占據(jù)了絕大部分比重，同樣資產(chǎn)總額和營業(yè)收入也是類似。行業(yè)方面比較廣，本次調(diào)查的樣本70%集中在工業(yè)零售業(yè)、批發(fā)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，這個也是跟資產(chǎn)實(shí)力有關(guān)。重點(diǎn)討論一下我們的小微企業(yè)發(fā)展和融資的狀況，目前小微企業(yè)整體比較平淡，營業(yè)收入的增長困難比較大。從我們的問卷調(diào)查情況看，跟上年同期比訂單持平的小微企業(yè)占比36.7%，而有20%的小微企業(yè)出現(xiàn)訂單下滑情況；同時銷售情況也比較平淡，營業(yè)收入的增長非常困難。所以，營業(yè)收入增長慢再加上成本的擠壓造成小微企業(yè)凈利潤的表現(xiàn)不是很令人樂觀的，與上年同期相比42.3%的企業(yè)利潤只是小幅增加，26.9%的企業(yè)利潤持平，30.8%的企業(yè)下滑。因?yàn)樾枨蟊容^疲弱，所以企業(yè)的庫存水平在增長，這一現(xiàn)象在批發(fā)和零售環(huán)節(jié)體現(xiàn)的非常的明顯，零售業(yè)出現(xiàn)庫存上漲的企業(yè)比例是50.6%，而批發(fā)業(yè)庫存上漲的企業(yè)則占60.1%，遠(yuǎn)高于平均水平。零售業(yè)庫存量的增加直接影響了生產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)收賬款，也是造成企業(yè)凈利潤增長和營收不同步的重要原因之一。成本在上升，產(chǎn)品的價格難以提高，這是小微企業(yè)面臨的一個非常重要的經(jīng)營困境。成本上升是我們參訪的企業(yè)提出位列前三位的經(jīng)營當(dāng)中遇到的問題，具體如勞動力成本在上升，原材料成本在上升，資金成本在上升等。成本上升也存在著明顯的行業(yè)的差異和地域的差異，不同的地區(qū)不同行業(yè)成本的上升幅度差異比較大。從資金成本來看，批發(fā)、零售企業(yè)出現(xiàn)資金成本上升的比例明顯的高于工業(yè)制造業(yè)；在地域方面東北地區(qū)和中部地區(qū)反映成本上升的小微企業(yè)比例是最高的，東部、西部地區(qū)的比例相對比較低，一個很重要的原因就是隨著勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)快速的轉(zhuǎn)移，帶動了這些地區(qū)的勞動力和資金需求，所以相應(yīng)的使中部地區(qū)的勞動力成本和資金成本出現(xiàn)了一個普遍的上升。我們現(xiàn)在談轉(zhuǎn)型，從企業(yè)的微觀層面看，企業(yè)主動來進(jìn)行調(diào)整轉(zhuǎn)型升級的意愿比較明顯，開始在嘗試做轉(zhuǎn)型的升級。轉(zhuǎn)型升級既可以體現(xiàn)在我們黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人層面，比如說明后天領(lǐng)導(dǎo)人的講話里面；也體現(xiàn)在千千萬萬的小微企業(yè)自己做的一些調(diào)整中，這些決策里面，后者是前者的基石。那么在需求增長放緩、成本持續(xù)上漲的情況下，很多效率低的企業(yè)將不可避免進(jìn)入到經(jīng)營的困境。調(diào)查顯示在2012年這一年里，14%的企業(yè)考慮過裁員，15%的企業(yè)考慮過暫停生產(chǎn)線。怎么樣應(yīng)對這些問題呢？26%的企業(yè)選擇重點(diǎn)提升產(chǎn)品質(zhì)量，14.3%的企業(yè)選擇進(jìn)行設(shè)備升級和技術(shù)改造，7.2%的企業(yè)設(shè)立自主品牌，另有7.5%的企業(yè)在上下游延伸，還有少量的企業(yè)通過轉(zhuǎn)移中西部地區(qū)來降低成本。我們做這些調(diào)查用意就是可以相應(yīng)的揭示這些中小企業(yè)正在出現(xiàn)的變化，同時也說明當(dāng)前金融服務(wù)需求跟原來可能是不一樣的。調(diào)查顯示21.3%的企業(yè)選擇進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)，這是哪些行業(yè)呢？商業(yè)貿(mào)易領(lǐng)域得到的關(guān)注度最高，其次是房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁和酒店餐飲。大家關(guān)注的私募股權(quán)基金、生物制藥、交通運(yùn)輸這些領(lǐng)域則相對關(guān)注的少。所以他們這些小微企業(yè)想升級，主要關(guān)注方向也是進(jìn)入門檻低，所需專業(yè)知識相對少的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)更受小微企業(yè)主的親睞。所以給他們提供生產(chǎn)空間降低準(zhǔn)入的門檻，提升他們的專業(yè)支持非常重要。當(dāng)前，外貿(mào)的企業(yè)經(jīng)營尤其的困難，但壓力越大轉(zhuǎn)型的動力也越大。我們調(diào)查看，外貿(mào)的轉(zhuǎn)型升級的意愿是非外貿(mào)企業(yè)平均水平的兩倍，如發(fā)展國內(nèi)市場減少外銷比例或停滯貼牌加工服務(wù)設(shè)立自主品牌等等這些做法，這個變化本身也反映在宏觀層面，就是中國經(jīng)濟(jì)從外需主導(dǎo)向內(nèi)需主導(dǎo)轉(zhuǎn)型在微觀企業(yè)層面的一個生動的表現(xiàn)。我覺得這是一個重點(diǎn)要看的題目，落實(shí)到這個題目的主線就是融資創(chuàng)新。在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程當(dāng)中，有哪些非常顯著的融資創(chuàng)新的需求是跟原來不一樣的呢？第一，我們總結(jié)下來非常典型的真正缺口在長期資金，小微企業(yè)需要一個期限更長金額來支持它們的技術(shù)改造、更新設(shè)備或者產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，原來靠滿足短期流動性為目的的常規(guī)融資難以滿足他們的需要，而且技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品的投產(chǎn)和渠道的開拓是跟原來的短期周轉(zhuǎn)相比相對較長的過程，需要期限更長的融資來給它做匹配。其次，我們也看到金融界也開始行動起來了，所以，比較典型的適應(yīng)小微企業(yè)的需求變化如開始在抵押方式的創(chuàng)新，融資租賃、供應(yīng)鏈金融這些方面有比較明顯的進(jìn)展。比如說外向型的外貿(mào)型的小微企業(yè)原來主要為做產(chǎn)品出口訂單，現(xiàn)在開始轉(zhuǎn)向內(nèi)銷的時候他們希望通過存貨抵押貸款的方式來解決存貨積壓帶來的資金占用和流動性不足的問題；機(jī)器設(shè)備升級的過程當(dāng)中希望嘗試用融資租賃來分?jǐn)傔@些置辦費(fèi)用，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提供投資渠道；企業(yè)主動轉(zhuǎn)型向上下游延伸，這樣也就提出了供應(yīng)鏈金融概念，金融機(jī)構(gòu)開始覆蓋到整個產(chǎn)業(yè)鏈上中下游。第三點(diǎn)就是差別化的政策扶持要同步的推進(jìn)，在緊縮時期最容易受到?jīng)_擊是小微企業(yè)，那么緊縮時期給予小微企業(yè)更多的關(guān)切是非常必要的。就像今天我們論壇上面發(fā)表的報告，本身就表明了在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，把更多的的關(guān)注點(diǎn)放到小微企業(yè)這個群體上面。所以，積極的希望可以針對民營的小型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級中遇到的技術(shù)改造和創(chuàng)新方面的配套資金等建立有效的分配機(jī)制，來保證改革資金有一定比例落到小微企業(yè)，而不是行政化、簡單化的全部堆到大型壟斷性的企業(yè)上。在對小微企業(yè)現(xiàn)有借款狀況的調(diào)查里面，超過62%的企業(yè)目前沒有任何形式的借款，余下38%有借款企業(yè)里面借款次數(shù)以一年1至2次為主，這一部分合計比例超過80%，而一年三次借款記錄只有16.9%。這一現(xiàn)象表明對中國小微企業(yè)成長非常不利，他們幾乎是在沒有金融支持下自己獨(dú)立在成長。小微金融成為中國金融業(yè)未來成長的一個非常重要的領(lǐng)域，人人都知道魚在那里但是怎么撈到這個魚這個取決于金融機(jī)構(gòu)怎么樣找到自己的商業(yè)模式，發(fā)覺這樣的一個潛在空間。小微企業(yè)獲得了金融支持，有了增長活力轉(zhuǎn)型升級成功了，幾乎可以斷定中國的整個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必然就是一個明顯的進(jìn)展，或者說如果沒有小微金融企業(yè)的轉(zhuǎn)型進(jìn)展，緊緊依靠幾家大企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，那么取得的進(jìn)展頂多具有“花盆”的意義。我們知道借款金額和資產(chǎn)總額存在著正相關(guān)的關(guān)系，在我們調(diào)查企業(yè)的資產(chǎn)總額在兩千萬到八千萬的企業(yè)中，借款規(guī)模為100萬到500萬占比達(dá)到34%，借款規(guī)模在500萬企業(yè)占比42.2%，遠(yuǎn)高于資產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)。這些企業(yè)借款主要用來干什么的呢？購買原材料和償還短期的應(yīng)付款。相比之下，利用外部的融資來帶動新項(xiàng)目的開發(fā)和購買新設(shè)備的這些長期資金用途占比差不多也就是在20.6%和16.6%，三成企業(yè)存在著明顯的中長期資金需求，短貸長用的現(xiàn)象在一定范圍內(nèi)存在。目前我們調(diào)查的企業(yè)樣本里面63.3%的企業(yè)借款期限一年以下，三成以上企業(yè)借款期限在一年以上，很多一年以上長期借款需求是通過“短借長用”來滿足長期資金使用的。在目前有借款的小微企業(yè)里面，從企業(yè)反映的情況來看，59.4%的小微企業(yè)主自己表示借款成本在5%到10%之間，余下的40%的小微企業(yè)表明借款成本超過了10%。在調(diào)查中，78.6%的企業(yè)表示可以按期還款，部分償還和未能償還的貸款企業(yè)比例10.3%，“展期”償還比例為16.7%。因此可以認(rèn)為，小微企業(yè)是金融業(yè)特別是銀行業(yè)增長的潛在客戶群體，但是需要跟原來做大戶企業(yè)不一樣的專業(yè)技巧不一樣的風(fēng)險管理能力。調(diào)查顯示，在小微企業(yè)爭取外部融資的時候?qū)ふ屹Y金來源的優(yōu)先順序，66.7%的小微企業(yè)主還是把像銀行借款排在了第一位，也就是說我們?nèi)缁鹑巛钡娜谫Y多元化，實(shí)際上主要是在大型和中型企業(yè)，真正對小微企業(yè)收益表現(xiàn)的影響并不明顯。跟我們的印象有一點(diǎn)不一樣，31.8%的小微企業(yè)主認(rèn)為銀行借款成本最高，而我們通常認(rèn)為其他的融資渠道像小貸、民間借貸成本更高。我們在報告中解釋可能這一部分小微企業(yè)承擔(dān)了一個隱行壓力和成本，雖然利率不高但是銀行借款包括很多隱性要求，如銀行放款附加一部分存款要求或是購買一定的理財?shù)某杀荆�使綜合成本不低，因此承擔(dān)隱性投資成本比較高的群體就是我們關(guān)注的小微企業(yè)。在我們調(diào)查中，批評最激烈的小微企業(yè)主說，貸款的到位的時間長，反映這一問題的企業(yè)主占比接近一半；其次是提供不了足夠的抵押擔(dān)保物和貸款成本比較高，這個其實(shí)本身也意味著我們在小微金融上面的改革方向，我們不可能像批大型企業(yè)借款一樣審批小微企業(yè)。我做過兩家上市銀行風(fēng)險管理委員會主席，我發(fā)現(xiàn)一筆一筆審批企業(yè)借款的不良率高，批量按照行業(yè)規(guī)律的高效率審批的反而風(fēng)險控制的比較好。融資滿意度和企業(yè)的經(jīng)營聯(lián)系和資產(chǎn)規(guī)模也存在一定的關(guān)系，所以我們從這里可以看到，哪個范圍是對企業(yè)融資滿意度是最低的。1到3年剛開始創(chuàng)業(yè)又還沒有走上正道或者經(jīng)營一年且資產(chǎn)規(guī)模一百萬以下的滿懷雄心剛起步的這些小企業(yè)主的滿意度最低；當(dāng)其已經(jīng)開始轉(zhuǎn)過調(diào)整期，經(jīng)營時間到三年或者三年以上時，資產(chǎn)規(guī)模接近或超過300萬以上時，滿意度又提高了。所以1到3年小微企業(yè)主是我們需重點(diǎn)改進(jìn)服務(wù)的對象。經(jīng)營期限一年以下的企業(yè)主為什么感覺壓力不大呢？或者滿意度高呢？我想是因?yàn)樗麄兊钠谕�值本來就不高，并且沒有指望銀行可以做正規(guī)的融資，即使更多靠親友的借款或信用卡透支也對經(jīng)營影響不大。而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營期超過三年以上時，企業(yè)逐步處于穩(wěn)定期，基本情況也逐步達(dá)到金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的審核標(biāo)準(zhǔn)，此時企業(yè)面對在融資狀況也就改善了。財富的增長是小企業(yè)進(jìn)行財富管理的重要目標(biāo)，我們可以看到51.6%的小微企業(yè)主重點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)增值、追求回報，相比之下規(guī)避風(fēng)險、保障家族傳承等要求較低。我們通常談小微金融里面談小微貸款概念現(xiàn)在看下來是非常狹隘的理解。從小微企業(yè)的對比來看，62%的企業(yè)主沒有使用過商業(yè)銀行私人銀行或者貴賓理財服務(wù)，這說明我們銀行內(nèi)部兩個部門是分割的，是沒有溝通的，做企業(yè)金融是企業(yè)金融，做零售金融是零售金融。當(dāng)然這其中還有一點(diǎn)，資產(chǎn)規(guī)模的限制是主要的原因。受訪者資產(chǎn)規(guī)模達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的比例占27.6%，但是也還有一點(diǎn)就是我們的銀行應(yīng)該注意到小微企業(yè)主特有的財富管理的特點(diǎn)，提供企業(yè)融資、個人財富管理為一體的金融服務(wù)。所以小微企業(yè)的增長點(diǎn)，不要只說從貸款賺到很多錢，還要從零售業(yè)務(wù)里面提供服務(wù)增強(qiáng)客戶的黏性或者盈利的空間。第三點(diǎn)，我們看一看有哪些融資機(jī)制的創(chuàng)新，一個是產(chǎn)業(yè)鏈金融，上中下游是覆蓋各個環(huán)節(jié)，解決收集信息、控制風(fēng)險、控制成本這三個問題，把產(chǎn)業(yè)資金流、信息流匹配進(jìn)行相應(yīng)的整合，成為一攬子服務(wù)。這一點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)比較成熟了，比如說廣發(fā)做的總對總機(jī)械貸款在業(yè)界大家認(rèn)為有創(chuàng)新，民生乳業(yè)產(chǎn)業(yè)整合也是有它的創(chuàng)新之處。另一方面，小微企業(yè)融資一個重要的難題就是缺乏合適的資產(chǎn)作為抵押品，82.5%的小微企業(yè)沒有的廠房，而銀行基本上還是當(dāng)鋪式的風(fēng)險控制思路，要貸款先拿抵押，所以，除了分析現(xiàn)金流，另外一個方面我們應(yīng)尋找合格的`抵押品。我們怎么樣創(chuàng)新抵押品的形式？很多銀行在做如應(yīng)收資產(chǎn)抵押，但這存在著一個認(rèn)知度、使用率偏低的情況，所以我們下一步在金融改革創(chuàng)新上，重點(diǎn)在小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新上，如增強(qiáng)抵押資產(chǎn)的安全性、有效性和流動性三個環(huán)節(jié)。比如說安全性方面礦業(yè)權(quán)的質(zhì)押需要完備的抵押登記法規(guī)，林權(quán)需要權(quán)屬關(guān)系；有效性方面如知識產(chǎn)權(quán)需要有合適的評估體系；流動性大家都在盯著農(nóng)村土地制度改革，農(nóng)村土地類的抵押法律障礙正在逐步的破冰，但是流動性不足。怎么樣來回避和解決抵押品創(chuàng)新中間在風(fēng)險問題？一個從高風(fēng)險的角度，一個從低保障的角度來做出調(diào)整。大家認(rèn)為擔(dān)保公司在小微金融發(fā)展的活躍，但我們調(diào)查來看擔(dān)保公司小微企業(yè)認(rèn)知度雖然高，但是使用并不高，并不是小微企業(yè)的首選選擇。擔(dān)保行業(yè)本身存在著行業(yè)限制，使得它對小微金融服務(wù)受到限制；同時銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制不健全，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)全部的風(fēng)險而且投資門檻高，并由于缺乏銀行提供的風(fēng)險案例，擔(dān)保公司來根本上難以有專業(yè)信息的優(yōu)勢，所以怎么樣完善擔(dān)保體系存在較大的問題。主要的解決方法有在條：第一，市場和政府之間，市場主導(dǎo)政府引導(dǎo)；第二，多層次的融資擔(dān)保基金的補(bǔ)償；第三，銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)怎樣建立一個健康的合作關(guān)系。第四，監(jiān)管機(jī)制。我們有很多的模式，比如說引入第四方分擔(dān)企業(yè)的違約風(fēng)險，減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償損失；第二還可以在擔(dān)保機(jī)構(gòu)統(tǒng)一平臺上融投結(jié)合；第三，就是開發(fā)不以銀企之間直接聯(lián)系為基礎(chǔ)的融資模式、抱團(tuán)增信錄取模式。我們看看金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，什么是適合小微金融的服務(wù)模式呢？我們看到小微企業(yè)的特點(diǎn)：沒有抵押物信息、財務(wù)不透明，融資要求短小以及要求市場化程度比較高，且在這些情況下對市場交易性的審批效率要求較高。但我國利率沒有市場化、社會信用體系不健全以及資本市場發(fā)展比較滯后，所以我們重點(diǎn)發(fā)展交易性審批貸款有一點(diǎn)難度。同時在服務(wù)大中型企業(yè)還有比較理想回報情況下，大銀行做小企業(yè)動力也不強(qiáng)。就像我一開始講的，現(xiàn)在大家人人談小微金融，如果你是跟他特別熟業(yè)內(nèi)人士就會問你是真做還是假做，有相當(dāng)一部分大型金融機(jī)構(gòu)做小微金融假做，單筆貸款資本要求高。所以大銀行還要鼓勵積極參與，同時充分發(fā)揮小銀行實(shí)施關(guān)系性貸款的服務(wù)模式，以及決策鏈條短、決策速度快的比較優(yōu)勢，可能是當(dāng)下的很重要的一個選擇。大銀行在小微金融服務(wù)上有什么優(yōu)點(diǎn)呢？資金實(shí)力、網(wǎng)絡(luò)實(shí)力，專業(yè)的實(shí)力優(yōu)勢。首先動員小微金融參與單獨(dú)的考核，比如說現(xiàn)在監(jiān)管部門要求的，小微金融的融資增長不能低于整個貸款的增長；第二是采取差異化的政策來支持服務(wù)小微企業(yè)的中小銀行的發(fā)展，并對機(jī)構(gòu)的設(shè)立、規(guī)模的控制、小微企業(yè)不良貸款的核銷和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等進(jìn)行支持。小貸公司也是服務(wù)小微企業(yè)的很重要的一個機(jī)構(gòu)，去年底我們已有六千家小貸公司，這是一個超過七萬人龐大的金融服務(wù)的隊(duì)伍，貸款的余額5921.38億元，跟上一年比有了迅猛的增長，增幅同比增長了51%，比同期人民幣貸款余額增長快很多。但是它的問題在哪里呢？稅收負(fù)擔(dān)重。很多小貸公司老總說，我們算不算金融機(jī)構(gòu)��？這個說不清楚，由于一般工商企業(yè)待遇沒有稅收優(yōu)惠，全部的利息收入應(yīng)繳納企業(yè)所得稅25%、營業(yè)稅附加5.56%，這樣必然融資成本提高，所以他放款只能選高風(fēng)險的客戶。同時小貸公司受限于1比1.5的控制，還面臨后續(xù)資金來源存在問題；而且沒有進(jìn)入央行的征信系統(tǒng)，所以信息的的采集成本比較高。關(guān)于小貸公司轉(zhuǎn)至村鎮(zhèn)銀行，從我們調(diào)查機(jī)構(gòu)來看，實(shí)際上意愿并不強(qiáng)。大家經(jīng)常說現(xiàn)有的法律法規(guī)小貸公司可以轉(zhuǎn)村鎮(zhèn)銀行，但是目前的成功試點(diǎn)案例是零。這是因?yàn)楹芏嘧龅煤玫男≠J公司不愿意轉(zhuǎn)，由于村鎮(zhèn)銀行的主發(fā)起人必須是銀行，而這樣就等于辛辛苦苦把小貸公司做得很好然后轉(zhuǎn)交給銀行。第二，由于商業(yè)成本高監(jiān)管更嚴(yán)格，利益幅度反而小了，小貸公司本來上浮大點(diǎn)，一轉(zhuǎn)銀行麻煩了，銀監(jiān)會天天來，吸儲的公信力也不夠，這一部分存儲來源少，網(wǎng)點(diǎn)沒有規(guī)模效應(yīng)。因此我們建議三部法中間加一個比如說小貸不能拿公眾的錢、不能吸收存款以防止風(fēng)險；但是做的比較好的應(yīng)該允許他有融資成本降低的渠道，如可以吸收大額的一百萬、兩百萬以上的存款，這一點(diǎn)其實(shí)有一點(diǎn)像香港有限持牌的金融機(jī)構(gòu)。第三，在小貸公司中做得好的可以再允許他們做小額的存款和辦理結(jié)算，使優(yōu)秀的小貸公司的存貸匯產(chǎn)品面搭建完成。當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)金融以阿里金融為代表的小貸公司加上平臺模式，正在展現(xiàn)它的活力。我們不能忽視他們的成長，現(xiàn)在相當(dāng)一大部分銀行業(yè)從業(yè)人員還在用落伍的思路談落伍的方式，但網(wǎng)絡(luò)金融的成長是一個不容忽視的大趨勢。阿里金融貸款的年化利率是19%，但是從事隨借隨還的模式，資金使用完畢馬上可以還，也沒有其他的附加成本反而深受企業(yè)的這個歡迎。這個優(yōu)勢是什么？大家用得最多的，最時髦的詞，通過大量的數(shù)據(jù)來進(jìn)行行為的分析，發(fā)現(xiàn)了你的消費(fèi)的規(guī)律，然后用海量的數(shù)據(jù)找到一個合乎邏輯的結(jié)論給你進(jìn)行風(fēng)險的管理，從看報表靜態(tài)的信息更多的轉(zhuǎn)向軟信息和動態(tài)信息。但這一模式也存在一個較大的問題，既是問題在于系統(tǒng)性的風(fēng)險挑戰(zhàn)我們的這個量化分析系統(tǒng)，信貸風(fēng)險集中缺乏分散的機(jī)制。我們也關(guān)注到P2P的模式，兩種簡單類型是中介型和理財中介型。P2P模式有它的存在合理性，優(yōu)勢是信息基本上對稱，但降低融資成本問題欺詐和違約的成本比較低。只靠提交的線上資本進(jìn)行信用審核，但是網(wǎng)絡(luò)上大家都知道一個常用調(diào)侃的話——“網(wǎng)絡(luò)上沒有人知道對方是不是一只狗”——這個交易政策比較迷茫，往往不知道合規(guī)不合規(guī)。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是小微金融非常重要的一個路徑，我們訪談的時候很多金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員說，大銀行天天說小微金融不好做，但給小微金融企業(yè)給一個牌照試試看，馬上他們不說不好做。這個未必是正確的，但重點(diǎn)在于第一促進(jìn)數(shù)據(jù)開放和公信力，培育良好的數(shù)據(jù)生態(tài)，鼓勵真實(shí)數(shù)據(jù)的生產(chǎn)，完善規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的法律政策體系，再一個培育行業(yè)的自律凈化行業(yè)環(huán)境。最后花一點(diǎn)時間我們看看整個亞洲的情況，我們看到了整個亞洲的企業(yè)面臨的共同問題——小型企業(yè)融資約束壓力更大。我們做了一個分析的看到了，不同地區(qū)、不同性質(zhì)的國家從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款大中小企業(yè)的比例來看，小型企業(yè)的這個獲得的比例遠(yuǎn)小于中型和大型相。比較而言，泰國、馬來西亞小企業(yè)貸款可獲得性比較高，57.2%馬來西亞小型企業(yè)可以獲得貸款，接近于中型企業(yè)。而大部分亞洲國家小型企業(yè)內(nèi)援占比近60%，如印尼超過80%。亞洲做的比較好小微差異化監(jiān)管政策，如財政政策稅源減免政府的服務(wù)企業(yè)加上小微金融企業(yè)的創(chuàng)新，比如說印度的創(chuàng)新模式利用本土資源熟人掌握一些信息，來保證商業(yè)的可持續(xù)性。文/巴曙松文章來源：根據(jù)2013年4月6日巴曙松教授于博鰲論壇《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》發(fā)布會演講稿整理。（本文觀點(diǎn)僅代表作者作為一位研究人員個人的看法，不代表任何機(jī)構(gòu)的意見和看法）

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