光伏產(chǎn)業(yè)鏈概念股（光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格回暖年底搶裝行情呼之欲出）

中環(huán)股份:光伏業(yè)績拐點(diǎn)確認(rèn)，電站業(yè)務(wù)高增長

海潤光伏：駛?cè)腚娬舅{(lán)海的A股光伏龍頭

海潤光伏：駛?cè)腚娬舅{(lán)海的A股光伏龍頭

隆基股份:日本市場爆發(fā)，引爆全球光伏行情，A股龍頭值得期待

陽光電源:競爭拐點(diǎn)將至，EPC助推業(yè)績高增長

江蘇陽光:主業(yè)凈利率反轉(zhuǎn)，多晶硅添彩

精功科技：產(chǎn)品儲備增加，只待行業(yè)回暖

受我國新政策的刺激以及看好第四季度需求快速增長的預(yù)期影響，從上游多晶硅到中游的硅片和電池環(huán)節(jié)，光伏產(chǎn)業(yè)上游產(chǎn)品價格在連續(xù)回調(diào)之后，首次出現(xiàn)大面積的上漲。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格回暖概念股：江蘇陽光、精功科技、陽 ...

受我國新政策的刺激以及看好第四季度需求快速增長的預(yù)期影響，從上游多晶硅到中游的硅片和電池環(huán)節(jié)，光伏產(chǎn)業(yè)上游產(chǎn)品價格在連續(xù)回調(diào)之后，首次出現(xiàn)大面積的上漲。

根據(jù)Energytrend 9月10日公布的最新價格數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)品均價呈現(xiàn)回升態(tài)勢，多晶硅硅片獲得最大上漲幅度，報價達(dá)到0.898美元/片，周漲幅達(dá)到1.24%，單晶硅硅片則緊隨其后，報價達(dá)到1.17美元/片，漲幅亦達(dá)到0.6%，而上游的多晶硅亦出現(xiàn)回暖的跡象，平均報價達(dá)到20.34美元/千克，微幅上漲0.44%。下游的電池則維持在上周的價格，產(chǎn)業(yè)鏈末端的晶硅組件同樣出現(xiàn)上漲，報價達(dá)到0.569美元/瓦，上漲幅度亦達(dá)到1.07%。

近期國內(nèi)的數(shù)據(jù)來看，上游多晶硅價格最先出現(xiàn)上漲，下游的報價亦在逐步上升中。從國內(nèi)的需求來看，在今年目標(biāo)定調(diào)，政策加碼并給出明確方向的背景下，業(yè)內(nèi)專家已經(jīng)將全年的裝機(jī)量從13GW上調(diào)至15GW，其中上半年裝機(jī)3GW，下半年預(yù)計會有12GW，其中地面電站的裝機(jī)容量將達(dá)到11GW。

從各地的積極態(tài)度來看，光伏行業(yè)已經(jīng)成為地方政府穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要手段，在上半年裝機(jī)容量遠(yuǎn)低于預(yù)期的背景下，年末搶裝行情呼之欲出。

9月4日出臺的《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》更是給予整個行業(yè)更好的發(fā)展動力，通知將在利用廢棄土地、荒山荒坡、農(nóng)業(yè)大棚、灘涂、魚塘、湖泊等建設(shè)的部分項(xiàng)目納入分布式光伏發(fā)電，執(zhí)行當(dāng)?shù)毓夥�電站�?biāo)桿上網(wǎng)電價，并明確表示在發(fā)展自用分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目指標(biāo)受限時，可向國家能源局申請追加規(guī)模指標(biāo)。

雖然近幾年光伏的成本和價格都有了60%以上的降幅，但目前仍離不開政府的政策和稅收支持。在預(yù)期裝機(jī)容量上調(diào)的背景下，并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)準(zhǔn)入條件、光伏系統(tǒng)發(fā)電補(bǔ)貼、信貸支持等相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)逐步推出。在各類政策的刺激下，預(yù)計國內(nèi)光伏市場在四季度將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

中環(huán)股份:光伏業(yè)績拐點(diǎn)確認(rèn)，電站業(yè)務(wù)高增長

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：湘財證券? 研究員：徐顥 日期：2013-05-27

光伏行業(yè)緩慢回暖，高效電池市場迎春天。近期歐盟“雙反”稅率公布，全球光伏行業(yè)最壞的消息已出，行業(yè)處于歷史最底部確認(rèn)，產(chǎn)能擠出尚需時間，但是隨著需求增長，行業(yè)未來回暖是大概率事件。高效電池已具備規(guī)模生產(chǎn)的基礎(chǔ)，同時高效電池帶來的可變成本及度電成本的下降有望提高其滲透率，預(yù)計2015年高效電池市場占有率有望達(dá)到37%。

N型片盈利能力強(qiáng)，出貨比例提高改善公司業(yè)績。公司普通的硅片的毛利率為5-10%，高于行業(yè)平均水平，N型片的價格比一般硅片貴10%左右，N型硅片毛利率達(dá)到10%-15%，隨著行業(yè)回暖，硅片受貿(mào)易政策影響較小，毛利率有望回升。目前公司N型硅片出貨比例已達(dá)40%，隨著公司與日韓公司、Sunpower合作深入及高效電池市場滲透率提高，高毛利的N型硅片出貨比例有望持續(xù)上升，在未來改善公司業(yè)績。

公司CFZ技術(shù)是適用高效電池理想硅片技術(shù)之一。公司自主研發(fā)的CFZ技術(shù)兼具區(qū)熔和直拉硅片的特點(diǎn)，具有片間參數(shù)高斯分布集中、超低氧含量（不衰減）、高壽命、低缺陷（高效率），低成本等優(yōu)點(diǎn)。目前公司CFZ硅片出貨量較低，未來隨著自動化設(shè)備配套到位，公司有望實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�生產(chǎn)。

GW電站及制造中心將是未來業(yè)績貢獻(xiàn)主要來源。公司與Sunpower、蒙西電網(wǎng)及金橋城建合資建設(shè)7.5GW電站及制造中心，有效利用了Sunpower的低倍聚光技術(shù)、電網(wǎng)資源與當(dāng)?shù)卣�府資源，有利于大型電站整體推進(jìn)速度，預(yù)計度電成本有望低于0.5元/kWh，2014年和2015年電站實(shí)現(xiàn)凈利潤大約為3.61億、11.56億元，貢獻(xiàn)EPS為0.28、0.63。

8寸區(qū)熔單晶和IGBT功率器件是半導(dǎo)體業(yè)務(wù)看點(diǎn)。公司區(qū)熔單晶的行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，市占率超70%，盈利能力穩(wěn)定，公司已成為國內(nèi)唯一一家（全球第二家）實(shí)現(xiàn)8英寸區(qū)熔單晶量產(chǎn)的企業(yè)，隨著半導(dǎo)體芯片向大直徑方向發(fā)展，未來產(chǎn)品的推廣有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。公司半導(dǎo)體器件由于折舊成本較高，盈利能力較差，公司大功率IGBT 產(chǎn)品已小批量生產(chǎn)，國內(nèi)大部分市場被歐美日企業(yè)占據(jù)，未來進(jìn)口替代空間大。

投資邏輯:從光伏制造到聚光電站，業(yè)績有望高速增長。

公司是逐漸向新能源轉(zhuǎn)型的半導(dǎo)體公司，隨著光伏行業(yè)回暖及高效硅片出貨的上升，制造業(yè)盈利力有望反彈；同時，合資光伏電站項(xiàng)目在未來具有較大業(yè)績貢獻(xiàn)，預(yù)計公司2013、2014、2015年EPS分別為0.1、0.4、0.78元，對應(yīng)目前PE為128X、34X、18X，考慮到公司未來業(yè)績高增長及7.5GW電站較大的想象空間，我們給予公司“買入”評級。

重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)

股價催化劑（正面）:電站進(jìn)展超預(yù)期、光伏行業(yè)超預(yù)期。 風(fēng)險提示（負(fù)面）:電站進(jìn)展緩慢、高效硅片出貨量低于預(yù)期。

海潤光伏：駛?cè)腚娬舅{(lán)海的A股光伏龍頭

研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：汪劉勝 撰寫日期：2013-03-21

行業(yè)12年底需求回升，確立了組件龍頭投資價值。2012年全球新興市場光伏電站裝機(jī)增速成為公司13年電站業(yè)務(wù)利潤的有力保證。保加利亞及意大利電站的出售預(yù)期將構(gòu)成公司股價上行驅(qū)動力，給予公司“審慎推薦-A”投資評級。

海外電站13年凈利貢獻(xiàn)3.8億元公司目前持有待售海外電站103.76MW，其中保加利亞、意大利分別為90.68、13.08MW。電站均已并網(wǎng)且獲得補(bǔ)貼電價。由于建設(shè)期內(nèi)（2011至2012年底）組件價格大幅下跌，電站建設(shè)成本（約2歐元/瓦）實(shí)際低于規(guī)劃成本（約2.25歐元/瓦）。但電價補(bǔ)貼仍保持可研測算標(biāo)準(zhǔn)（0.248歐元/瓦），電站實(shí)際收益率高于預(yù)期。預(yù)計電站實(shí)際售出收益率將高于10%的規(guī)劃預(yù)期值。保守估計，以原規(guī)劃電站出售預(yù)期收益率10%計算，海外電站的售出將直接貢獻(xiàn)凈利3.8億元。

‘過網(wǎng)費(fèi)’終判非法，電站出售在即海潤保加利亞電站自11年底已陸續(xù)并網(wǎng)，但2012年9月18日當(dāng)?shù)貒�家能源與水資源監(jiān)管委員會（DKER）“非法”設(shè)立電網(wǎng)接入費(fèi)（賣電收益39%支付給配電公司）事件變相降低了電站預(yù)期收益率，進(jìn)而影響了電站后續(xù)出售進(jìn)程。2013年3月13號，保加利亞最高行政法院判決，宣布撤銷DKER去年出臺的可再生能源電力入網(wǎng)費(fèi)征收政策。這一判決將使海潤的電站出售計劃重新提上日程。同時提高入網(wǎng)費(fèi)的撤銷將增加電站轉(zhuǎn)讓收益率，原出售計劃恢復(fù)并將進(jìn)一步加速。

電站業(yè)務(wù)初成規(guī)模，組件業(yè)務(wù)盈利恢復(fù)光伏行業(yè)在2012年底探底、2013年整合去產(chǎn)能、2014年恢復(fù)成長的趨勢已經(jīng)明朗。橫向比較，較早進(jìn)入行業(yè)的高產(chǎn)能企業(yè)目前面臨高折舊劣勢。海潤1GW的組件產(chǎn)能適中，通過公司2013年600MW的電站建設(shè)規(guī)劃可輕松完成銷售。由于目前組件價格已筑底企穩(wěn)，加上公司2013組件生產(chǎn)成本預(yù)計將下降10%，組件業(yè)務(wù)盈利能力恢復(fù)。預(yù)計公司2013-2015年EPS分別為0.49、0.56及0.70元（按增發(fā)前股本計算），對應(yīng)PE分別為32.7、28.6及22.9倍，給予公司“審慎推薦-A”投資評級。

風(fēng)險提示:歐盟對我國光伏產(chǎn)品反傾銷訴訟初裁結(jié)果預(yù)計將于2013年6月6日出臺；國內(nèi)分布式光伏電站補(bǔ)貼電價低于市場預(yù)期。

海潤光伏：駛?cè)腚娬舅{(lán)海的A股光伏龍頭

研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：汪劉勝 撰寫日期：2013-03-21

行業(yè)12年底需求回升，確立了組件龍頭投資價值。2012年全球新興市場光伏電站裝機(jī)增速成為公司13年電站業(yè)務(wù)利潤的有力保證。保加利亞及意大利電站的出售預(yù)期將構(gòu)成公司股價上行驅(qū)動力，給予公司“審慎推薦-A”投資評級。

海外電站13年凈利貢獻(xiàn)3.8億元公司目前持有待售海外電站103.76MW，其中保加利亞、意大利分別為90.68、13.08MW。電站均已并網(wǎng)且獲得補(bǔ)貼電價。由于建設(shè)期內(nèi)（2011至2012年底）組件價格大幅下跌，電站建設(shè)成本（約2歐元/瓦）實(shí)際低于規(guī)劃成本（約2.25歐元/瓦）。但電價補(bǔ)貼仍保持可研測算標(biāo)準(zhǔn)（0.248歐元/瓦），電站實(shí)際收益率高于預(yù)期。預(yù)計電站實(shí)際售出收益率將高于10%的規(guī)劃預(yù)期值。保守估計，以原規(guī)劃電站出售預(yù)期收益率10%計算，海外電站的售出將直接貢獻(xiàn)凈利3.8億元。

‘過網(wǎng)費(fèi)’終判非法，電站出售在即海潤保加利亞電站自11年底已陸續(xù)并網(wǎng)，但2012年9月18日當(dāng)?shù)貒�家能源與水資源監(jiān)管委員會（DKER）“非法”設(shè)立電網(wǎng)接入費(fèi)（賣電收益39%支付給配電公司）事件變相降低了電站預(yù)期收益率，進(jìn)而影響了電站后續(xù)出售進(jìn)程。2013年3月13號，保加利亞最高行政法院判決，宣布撤銷DKER去年出臺的可再生能源電力入網(wǎng)費(fèi)征收政策。這一判決將使海潤的電站出售計劃重新提上日程。同時提高入網(wǎng)費(fèi)的撤銷將增加電站轉(zhuǎn)讓收益率，原出售計劃恢復(fù)并將進(jìn)一步加速。

電站業(yè)務(wù)初成規(guī)模，組件業(yè)務(wù)盈利恢復(fù)光伏行業(yè)在2012年底探底、2013年整合去產(chǎn)能、2014年恢復(fù)成長的趨勢已經(jīng)明朗。橫向比較，較早進(jìn)入行業(yè)的高產(chǎn)能企業(yè)目前面臨高折舊劣勢。海潤1GW的組件產(chǎn)能適中，通過公司2013年600MW的電站建設(shè)規(guī)劃可輕松完成銷售。由于目前組件價格已筑底企穩(wěn)，加上公司2013組件生產(chǎn)成本預(yù)計將下降10%，組件業(yè)務(wù)盈利能力恢復(fù)。預(yù)計公司2013-2015年EPS分別為0.49、0.56及0.70元（按增發(fā)前股本計算），對應(yīng)PE分別為32.7、28.6及22.9倍，給予公司“審慎推薦-A”投資評級。

風(fēng)險提示:歐盟對我國光伏產(chǎn)品反傾銷訴訟初裁結(jié)果預(yù)計將于2013年6月6日出臺；國內(nèi)分布式光伏電站補(bǔ)貼電價低于市場預(yù)期。

隆基股份:日本市場爆發(fā)，引爆全球光伏行情，A股龍頭值得期待

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：光大證券? 研究員：周勵謙 日期：2013-05-22

隔夜美股市場中概光伏大漲，晶澳，中電，韓華漲幅居前

昨日隔夜美股中概光伏板塊大漲，其中晶澳漲幅超過70%，中電光伏漲幅達(dá)50%，韓華漲幅約30%，領(lǐng)跑市場。

我們認(rèn)為，日本市場數(shù)據(jù)的持續(xù)走強(qiáng)勢此次上漲最直接的原因。從出貨量上看，晶澳，韓華等一線企業(yè)Q1在日本市場的出貨量均已達(dá)到100MW的水平，晶澳更是達(dá)到120MW左右的出貨量，較去年同期的水平接近翻倍。

而日本市場對于產(chǎn)品質(zhì)量，轉(zhuǎn)化效率的看重，使得這個市場相對中國市場有5-7%的產(chǎn)品溢價水平，日本市場量的增長對于上市公司的盈利影響的作用更為積極。

日本市場高增長仍可延續(xù)，有望給單晶市場帶來GW級別增量需求

由于日本核電逐步退出已成定局，日本將戰(zhàn)略性地提高可再生能源在電力能源結(jié)構(gòu)中的占比，目前36日元/度的補(bǔ)貼電價能夠保證這一策略的持續(xù)實(shí)施。我們判斷，日本市場從今年開始安裝量將從過去的1-1.5GW的水平激增至3.5GW的水平。由于日本市場對于價格水平不敏感，其對轉(zhuǎn)化效率的要求較高，從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，日本市場的單晶市占率水平全球領(lǐng)先。按照這個趨勢預(yù)計，13年日本市場將為單晶市場帶來超過1GW的需求增量，對于全年增速貢獻(xiàn)有望超過10個百分點(diǎn)。

受需求拉動，公司產(chǎn)品將呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢，盈利能力大幅改善

從公司Q1數(shù)據(jù)上看，公司超過6成的產(chǎn)品銷售至韓國，臺灣等海外市場，我們認(rèn)為，這些產(chǎn)品最終都通過客戶的加工后大概率銷往日本市場。給予對日本市場的持續(xù)看好，我們認(rèn)為，公司今年的出貨量增速將超40%，達(dá)到1.4GW左右的水平。下游需求的回暖將有望持續(xù)改善公司的毛利率水平，公司業(yè)績改善概率逐步增強(qiáng)。

繼續(xù)推薦買入

我們測算，公司13到15年凈利潤將分別達(dá)到2.3億元，3.5億元和4.9億元，對應(yīng)EPS為0.39元，0.57元和0.8元。目標(biāo)價為10.2元，維持買入評級。

陽光電源:競爭拐點(diǎn)將至，EPC助推業(yè)績高增長

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：徐超 日期：2013-05-28

公司具備核心競爭力

陽光電源是光伏逆變器行業(yè)的絕對龍頭。面對激烈的行業(yè)競爭，公司的策略是加大研發(fā)、加快新產(chǎn)品的推出進(jìn)度、加快產(chǎn)品的更新?lián)Q大，從技術(shù)上擺脫對手。公司的技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略很快將見成效，行業(yè)競爭的拐點(diǎn)將至，我們預(yù)測2013年開始，逆變器價格的下跌或?qū)㈤_始慢于成本的下降，公司逆變器毛利率將開始抬頭。

積極布局EPC業(yè)務(wù)

積極發(fā)展光伏電站EPC業(yè)務(wù)是公司目前的重大戰(zhàn)略之一，公司就目前已經(jīng)在甘肅地區(qū)深度布局。公司在酒泉項(xiàng)目儲備179MW，嘉峪關(guān)政府每年為公司配置200MW項(xiàng)目資源。此外，公司還在安徽省內(nèi)積極發(fā)展地面電站和分布式項(xiàng)目，儲備超過200MW。2013年公司至少確認(rèn)199MW的EPC項(xiàng)目收入，貢獻(xiàn)5000萬左右的凈利潤。

國內(nèi)光伏市場快速啟動

風(fēng)電和光伏的上網(wǎng)電價政策都經(jīng)歷了政府定價、特許權(quán)招標(biāo)定價、資源分類的標(biāo)桿上網(wǎng)電價等幾個環(huán)節(jié)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈概念股（光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格回暖年底搶裝行情呼之欲出） ，政策的推進(jìn)都伴隨著行業(yè)的成熟、發(fā)電成本的下降。光伏上網(wǎng)電價目前處在分類標(biāo)桿電價實(shí)施的前夜，參照風(fēng)電的發(fā)展歷史，行業(yè)目前處在快速成長期，2013年國內(nèi)市場預(yù)期10個GW。此外，歐盟對中國光伏產(chǎn)品的“雙反”也將倒逼國內(nèi)市場的擴(kuò)容。

盈利預(yù)測與投資建議

我們預(yù)測公司2013-2015年可分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.9億元、31.1億元和35.7億元，分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.52元、0.74元和0.96元，維持“買入”評級。

江蘇陽光:主業(yè)凈利率反轉(zhuǎn)，多晶硅添彩

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：宏源證券股份有限公司 研究員：王鳳華 日期：2011-08-12

中報業(yè)績增長良好。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192，964.94萬元，同比增長40.35%；營業(yè)利潤6，293.31萬元，同比增長17.05%。每股收益0.024元。

凈利率遏制了近年來的下降趨勢，體現(xiàn)了公司控制費(fèi)用的能力有所提高。雖然由于羊毛價格與勞動力成本不斷上升使得公司毛利率有所下降，但是報告期內(nèi)公司凈利率由10年底的1.95%增加至3.13%，遏制了近三年來的下降勢頭。公司在未來將繼續(xù)加大新品研發(fā)投入，推動品牌戰(zhàn)略，同時強(qiáng)化內(nèi)部管理來進(jìn)一步提高公司的綜合競爭力。

公司多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，增長強(qiáng)勁，給公司帶來了巨大的盈利空間。

多晶硅產(chǎn)業(yè)報告期內(nèi)營業(yè)收入達(dá)到31168萬元，同比增加246.23%，營業(yè)利潤率為33.58%，由于今年一季度多晶硅市場價格的大幅回升，報告期內(nèi)公司控股子公司寧夏陽光硅業(yè)有限公司已實(shí)現(xiàn)盈利四千萬元左右。公司的多晶硅產(chǎn)業(yè)已成為公司主營業(yè)務(wù)中的一個強(qiáng)勁的利潤增長點(diǎn)。

公司繼續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)和項(xiàng)目研發(fā)工作。公司早在2008年就已獲高新技術(shù)企業(yè)，09年被評為國家級創(chuàng)新型企業(yè)，近些年來各項(xiàng)研發(fā)工作不斷取得積極成果。同時公司還在擴(kuò)建熱電廠，將來公司的熱電經(jīng)營業(yè)務(wù)會進(jìn)一步擴(kuò)大，將降低公司的經(jīng)營成本。

精功科技：產(chǎn)品儲備增加，只待行業(yè)回暖

研究機(jī)構(gòu)：宏源證券 分析師：王靜，趙曦 撰寫日期：2013-01-16

公司公告主要內(nèi)容:

公司披露2012年業(yè)績修正，從虧損6800~7300萬元下調(diào)到虧損1.3億元~1.8億元，2011年同期盈利4.02億元。由于受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷及美國、歐盟對中國光伏產(chǎn)品實(shí)施“雙反”等因素的影響，整個光伏行業(yè)遭遇“寒冬”。一方面導(dǎo)致公司太陽能光伏裝備等主導(dǎo)產(chǎn)品的市場需求放緩，設(shè)備交貨期延遲；另一方面，公司下游客戶資金緊張的局面也未能改觀，多晶硅原料及硅片市場價格一直處于下跌趨勢，公司相應(yīng)增加了減值損失的計提。因此，預(yù)測公司2012年度的虧損增加。

點(diǎn)評分析:

公司下調(diào)業(yè)績預(yù)告，虧損增加在市場的預(yù)期之中，不會對股價造成長期的較大負(fù)面影響。2012年度光伏市場需求持續(xù)低迷，光伏企業(yè)對設(shè)備的新增投資基本停滯，公司基本沒有接到光伏設(shè)備的訂單，因此市場對公司的業(yè)績下降早有預(yù)期，在股價中有較充分反映。

公司的發(fā)展戰(zhàn)略是在行業(yè)低谷期積極從事高端光伏設(shè)備的研發(fā)工作，儲備新產(chǎn)品新技術(shù)，待行業(yè)復(fù)蘇后可以大幅度提高公司的銷售和利潤。今年以來公司已經(jīng)推出多線切片機(jī)、硅烷法提純制多晶硅料等重要的新產(chǎn)品和新工藝，并且進(jìn)一步改進(jìn)和完善了剖方機(jī)，研發(fā)出第二代準(zhǔn)單晶鑄錠爐，使公司形成了全套硅片主要生產(chǎn)設(shè)備的提供能力。

公司同時還在大力研發(fā)多晶硅料生產(chǎn)中的關(guān)鍵設(shè)備作為新增長點(diǎn)。

2013年在國內(nèi)應(yīng)用市場大幅度增長和多晶硅料“雙反”的預(yù)期下，預(yù)計公司的業(yè)績將能夠出現(xiàn)恢復(fù)性增長。GT公司已經(jīng)宣布退出鑄錠爐業(yè)務(wù)，公司硅片裝備的銷售可能會回到正常水平。公司制硅烷的工藝包在2012年已經(jīng)接到第一單，有此作為業(yè)績基礎(chǔ)，為公司承接項(xiàng)目奠定基礎(chǔ)。商務(wù)部對多晶硅料的“雙反”初裁可能在一季度公布，造成的市場供應(yīng)缺口將助推公司多晶硅料制造工藝包業(yè)務(wù)的增長。

預(yù)計公司2012、13、14年的EPS為-0.29、0.27、0.38元，對應(yīng)的PE分別為-36、39、28倍，繼續(xù)維持增持評級。

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