財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)戰(zhàn)略管理的促進(jìn)作用

常言道：“三年發(fā)展靠機(jī)遇，十年發(fā)展靠戰(zhàn)略”。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，各企業(yè)、行業(yè)間競爭日趨激烈。企業(yè)想在競爭中求生存，求發(fā)展，并立于不敗之地，就需要制定一個(gè)科學(xué)的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。這就是企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，是企業(yè)在對現(xiàn)實(shí)狀況和未來趨勢進(jìn)行綜合分析和科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上制定的，對企業(yè)發(fā)展起著至關(guān)重要的影響。　　一、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定　　制定和實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略，將有助于企業(yè)提高決策水平，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，提升企業(yè)經(jīng)營效益，同時(shí)，發(fā)展戰(zhàn)略可以為企業(yè)認(rèn)準(zhǔn)市場定位，明確企業(yè)的發(fā)展方向。有了發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)的執(zhí)行層就有了行動(dòng)的指南，避免了盲目決策、浪費(fèi)有限的資源或喪失發(fā)展機(jī)會(huì)。值得一提的是，發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)管理和內(nèi)部控制的最高目標(biāo)。　　如何來制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略呢？企業(yè)應(yīng)當(dāng)從外部環(huán)境和內(nèi)部資源兩個(gè)方面，結(jié)合考慮國內(nèi)外市場需求變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)發(fā)展趨勢、行業(yè)及競爭對手狀況、自身優(yōu)勢與劣勢等影響因素，來制定發(fā)展戰(zhàn)略。具體分析過程如下圖：　　經(jīng)過戰(zhàn)略分析后，企業(yè)確定自身的發(fā)展目標(biāo)，編制戰(zhàn)略規(guī)劃。在制定發(fā)展目標(biāo)時(shí)，必須注意兩個(gè)問題：首先發(fā)展目標(biāo)不能脫離實(shí)際和過于激進(jìn)，應(yīng)當(dāng)突出主業(yè)，否則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過度擴(kuò)張或經(jīng)營失敗。其次發(fā)展目標(biāo)也不能過于保守，否則將會(huì)喪失發(fā)展機(jī)遇和動(dòng)力�！　《�、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的地位和內(nèi)容　　作為發(fā)展戰(zhàn)略子系統(tǒng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,它是從屬于企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分,其主要作用是籌集到適度的資金并合理投放,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略,同時(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又與企業(yè)其他戰(zhàn)略保持著動(dòng)態(tài)的聯(lián)系,努力使其能夠支持其他子戰(zhàn)略。在對企業(yè)資金運(yùn)籌進(jìn)行總體規(guī)劃時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)對企業(yè)資金運(yùn)籌的總方向、總方針、總目標(biāo)等重大財(cái)務(wù)問題進(jìn)行考慮，成為企業(yè)所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有一個(gè)“資金固定化”的特性，資金一經(jīng)投入使用，其使用方向和規(guī)模在短時(shí)間內(nèi)很難予以調(diào)整，這就導(dǎo)致了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在制定與實(shí)施方面具有復(fù)雜性和艱巨性�！　「鶕�(jù)各個(gè)企業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略、并購戰(zhàn)略等。　　第一，籌資戰(zhàn)略，是依據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢以適應(yīng)整體戰(zhàn)略的要求，對企業(yè)的籌資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式進(jìn)行長期、系統(tǒng)的謀劃�；I資必須遵循低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則，采用不同的方式進(jìn)行最佳組合，來構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應(yīng)外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。在運(yùn)籌籌資戰(zhàn)略的時(shí)候，要注意和考慮以下幾個(gè)問題：籌資的兩大來源（籌資渠道）負(fù)債與所有者權(quán)益；不同來源的資金成本是有差異的，債務(wù)資金有利息抵稅的效應(yīng)，通常情況下，債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本；需要重視資本結(jié)構(gòu)問題；籌資的法律要求。　　第二，投資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大問題，需要明確其投資目標(biāo)、投資原則、投資規(guī)模和投資方式。我們可以運(yùn)用一些投資評價(jià)指標(biāo)，如投資回收期、凈現(xiàn)值等，來分析、決定投資策略�！　〉谌�，收益分配戰(zhàn)略，是將企業(yè)的收益在其利益相關(guān)者之間進(jìn)行分配，重點(diǎn)是對股利的分配，為了促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展、保障股東權(quán)益、保證公司股價(jià)在較長時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定，根據(jù)股利分配戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，通過制定恰當(dāng)?shù)墓衫�分配政策來確定是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放等重大方針政策問題。在實(shí)際工作中，通常有以下幾中股利政策可供選擇：剩余股利政策；固定或穩(wěn)定增長的股利政策；固定股利支付率政策；低正常股利加額外股利政策�！　〉谒模�并購戰(zhàn)略，企業(yè)的發(fā)展可以通過內(nèi)部發(fā)展和并購發(fā)展，但實(shí)施并購戰(zhàn)略通�？梢赃_(dá)到快速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)、擴(kuò)大市場份額、補(bǔ)充或獲得資源與能力、獲得協(xié)同效應(yīng)等目的。在收購?fù)瓿珊�，必須對目�?biāo)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略整合、業(yè)務(wù)整合、制度整合、組織人事整合和企

http://www.lotusphilosophies.com/news/55A9B7D3F59E9871.html 業(yè)文化整合，才能實(shí)現(xiàn)并購目標(biāo)�！　∪�、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的實(shí)際應(yīng)用　　現(xiàn)舉例說明財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的部分內(nèi)容：A公司是一家上市公司，近幾年業(yè)績一直很穩(wěn)定，公司的股東希望每期獲得的股利趨于平穩(wěn)，且投資者對于股價(jià)穩(wěn)定的要求較高。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，A公司計(jì)劃在2011年投資6000萬購置一批設(shè)備，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2，公司2010年度稅前利潤為6000萬元，所得稅率為25%。要求：按剩余股利政策計(jì)算A公司2010年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為多少；假定A公司采用固定股利支付率政策，固定股利支付率為40%，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2011年度為購置該批設(shè)備需要從外部籌集自有資金的金額；假定A公司采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策，固定股利為1500萬元，穩(wěn)定的股利增長率為5%，從2008年以后開始執(zhí)行穩(wěn)定增長股利政策，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2011年度為購置該批設(shè)備需要從外部籌集自有資金的金額；假定A公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為1300萬，額外股利為凈利潤超過2000萬元的部分的10%，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2011年度為購置該批設(shè)備需要從外部籌集自有資金的金額；分析判斷A公司最應(yīng)該選擇的股利政策。　　解：2010年凈利潤=6000*（1-25%）=4500萬元　　已知權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=2 權(quán)益資金所占的比例=1/2*100%=50%，負(fù)債資金所占的比例=1-50%=50%　　2011年投資所需權(quán)益資金=6000*50%=3000萬元　　2010年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=4500-3000=1500萬元　　2010年公司留存利潤=4500*（1-40%）=2700萬元　　2011年外部自有資金籌集金額=3000-2700=300萬元　　2010年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1500*（1+5%）*（1+5%）=1653.75萬元　　2010年公司留存利潤=4500-1653.75=2846.25萬元　　2011年外部自有資金籌集金額=3000-2846.25=153.75萬元　　2010年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1300+(4500-2000)*10%=1550萬元

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