錢怎么“變”出來的

社會上流通的錢多了，原因究竟是貨幣超發(fā)、外來資金的流入？還是別的原因？

在影視作品中，提到通脹，鏡頭里總是呈現(xiàn)出印鈔機(jī)印鈔票的鏡頭，“又開動印鈔機(jī)了”是人們談到中國經(jīng)濟(jì)最常說的一句話，于是購買固定資產(chǎn)成了中國人口袋里有點(diǎn)錢后的首選。中國人的思維方式以感性思維為主，他們的理解很簡單，眼看著印了那么多的錢出來，總不會憑空變沒有了吧！所以通脹永遠(yuǎn)是主旋律，就如他們堅(jiān)信房價永遠(yuǎn)是上漲的。

想知道人民幣究竟印了多少，中國人喜歡眼見為實(shí)，我有一個簡單的辦法來做出一個基本判斷：大家可以去觀察你口袋里的人民幣編碼，在鈔票的左下方，有10位數(shù)字，后6位都是阿拉伯?dāng)?shù)字，前面4位有兩類組合，一類是字母、數(shù)字、字母、數(shù)字模式，另一類是字母、字母、數(shù)字、數(shù)字模式，目前的人民幣只有這兩個組合模式。那么這兩種模式排列組合以后，最多能印出多少的人民幣來呢？我曾計(jì)算過，大約是13萬億元，如果所有的組合都印出來，將是160萬億元，所以社會上關(guān)于要印500元的鈔票的傳聞大致是靠不住的，眼下實(shí)在沒有必要去印500元一張的鈔票。

既然印出來的人民幣不會超過13萬億元，（實(shí)際印出來的貨幣數(shù)量約為8萬億元）同時我們又知道，我們的廣義貨幣供應(yīng)量M2達(dá)到了90萬億元，那么多出來的這些貨幣就不可能是印出來的，而是憑空變出來的。印出來的錢是不會減少的，但憑空變出來的那部分錢，會不會減少呢？想了解這個問題，我們就需要了解錢究竟是怎么“變”出來的。

最早的一種方式是財(cái)政部門向央行借錢， 1995年后，《人民銀行法》廢除了這種方式。

第二種“變錢”的模式是，只要央行嫌市場上錢不夠多，他們會憑空在市場上“買債務(wù)”或者借錢給金融機(jī)構(gòu)，只要他們“買”，市場上就有錢了。比如我們常談的美國的量化寬松政策和近期我們常聽到的逆回購，就是“買”的動作，說明央行在向市場放錢。但這種方式是可逆的，金額不可能太大，而且也有期限的，屬于微調(diào)的范疇。

第三種“變錢”的方式，是我們國家比較獨(dú)特的，就是我們的強(qiáng)制結(jié)匯。因?yàn)槲覀儑�家過去缺美元等外幣，只要有外幣流進(jìn)來，都必須交給國家，變成國家的外匯儲備，然后央行把人民幣給你，但央行并沒有去印錢，所以給你的人民幣是憑空“變”出來的，于是市場上人民幣變多了。這些錢是人民幣憑空“變”出來的一大主要源泉，我們有3萬多億美元的外匯儲備，按照6.3匯率計(jì)算，則意味著我們的央行在市場上憑空“變”出了相當(dāng)于20萬億的基礎(chǔ)人民幣。20萬億基礎(chǔ)人民幣也是可逆的，一旦中國經(jīng)濟(jì)惡化，人民幣升值預(yù)期徹底扭轉(zhuǎn)，外資獲利出逃，央行就會被迫歸還美元，同時就會從市場上抽走相應(yīng)的基礎(chǔ)人民幣。

第四種“變錢”的方式是最重要的一種：就是基礎(chǔ)貨幣放出來以后，會通過銀行的貸款活動而放大。舉個例子：我們用100萬元存款買了一套200萬元的房子，于是我們欠了銀行100萬元，而開發(fā)商獲得了200萬元，存入銀行。開發(fā)商存入銀行的200萬元扣除被央行控制的準(zhǔn)備金20%（假設(shè)準(zhǔn)備金為20%）后，剩下的80%，即160萬元的錢又能拿出來貸款，于是又有人借了這些錢買房，這個人又欠了銀行的錢，而開發(fā)商又把錢存入銀行，這個過程中，銀行里的儲蓄就增加了160萬元，我們也可以解讀為廣義貨幣供應(yīng)量M2增加了160萬元。這樣銀行又能把這160萬元錢的80%再拿出來貸款，如此反復(fù)，貸款的頻率越高，M2也就變得越大。

這個過程中我們發(fā)現(xiàn)，狹義貨幣供應(yīng)量M1為28萬億元（8萬億元印出來的錢和20萬億元的外匯儲備），這些是基礎(chǔ)貨幣，通過銀行的放貸活動放大，變成了90萬億元，市場上又憑空變出了72萬億元的錢。這些憑空變出來的錢與基礎(chǔ)貨幣數(shù)量和銀行借貸活動的頻率相關(guān)，一旦基礎(chǔ)貨幣減少，或者借貸活動減緩，那么這些憑空來的錢也會憑空消失。

現(xiàn)在我們知道了，我們平常所說的印鈔票并不是制造錢的主要方式，之所以前幾年我們感覺社會上錢多了，除了社會上所說的貨幣超發(fā)，還有兩個重要因素：一個是外來資金的流入，一個是活躍的市場所制造出來的貨幣假象。

（摘自《新商務(wù)周刊》）

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