投資風險是下一個“風險”？
。隨著保險投資渠道的放開和可運用保險資金的大量增加，保險資金運用面臨的風險也越來越大。保險監(jiān)管機構(gòu)應盡快出臺相應的政策法規(guī)，在保險資金運用渠道放開的同時，指導保險公司建立高效規(guī)范的保險資金運用風險控制體系。保險公司對投資風險的專業(yè)化管理可分為三個步驟，即制定投資策略、投資組合管理和資產(chǎn)管理。保險投資管理人的作用在于與保險產(chǎn)品開發(fā)專家共同確定所售保單的支付特點，制定投資策略，預測將要投資的現(xiàn)金流量，在盡量增加投資回報和降低投資風險的同時，確定與現(xiàn)金流量相匹配的資產(chǎn)配置。
一、制定合理的投資策略
保險公司在制定投資策略時，要充分了解保險公司所簽發(fā)的各類保單的支付特點，制定不同的投資方式和投資策略。例如，有的年金產(chǎn)品允許客戶在短期內(nèi)開始提取現(xiàn)金，而有的壽險產(chǎn)品要到幾十年后才開始支付，所以支持年金產(chǎn)品的資產(chǎn)流動性比支持其他壽險產(chǎn)品流動性大一些。一般投資策略包括以下一些準則：投資期限長短、信用風險承受能力、投資于某一項目數(shù)額限制、設(shè)定每一資產(chǎn)類別占總資產(chǎn)的百分比，然后再根據(jù)利率
風險、信用風險、投資多樣化等因素制定投資的整體戰(zhàn)略。
科學的投資策略可以有效的控制保險公司投資風險。因此，保險公司必須積極創(chuàng)造條件將這些策略在保險投資中付諸實施。為了保證有效的實施，保險公司必須建立科學的管理制度，使精算、投資和會計核算三個職能部門相互合作、相互制約。精算部門運用精算技術(shù)預測未來較長時期內(nèi)負債現(xiàn)金流發(fā)生的概率和數(shù)量；會計核算部門根據(jù)公司的經(jīng)營目標和發(fā)展戰(zhàn)略，提出短期、中期和長期的資產(chǎn)收益要求；投資部門則要充分了解資本市場、不動產(chǎn)市場的發(fā)展動態(tài)，根據(jù)保險投資應遵循的安全性、流動性和收益性原則，選擇適當?shù)耐顿Y工具，確定合理的投資組合，以滿足精算部門和會計核算部門的要求。因此，投資部門的決策權(quán)力必須限制在合理的范圍內(nèi)，既要與精算和會計核算部門合作，又要受到這兩部門的制約，以避免投資部門決策權(quán)力過大，偏離精算和會計核算的目標，增加投資風險，影響保險公司的償付能力。
二、投資組合管理
投資組合管理是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)，因為它表示投資人對風險和收益的選擇，是制定投資策略的基礎(chǔ)。保險公司在確定了整體投資策略和對每種產(chǎn)品的投資策略后，選擇合理的投資方式。保險公司要根據(jù)自身的投
資目標以及目標的順序、自身的經(jīng)濟實力、各險種的負債期限結(jié)構(gòu)等確定各種投資方式的比例，將資產(chǎn)進行合理的分配。
投資組合管理人通過審查資本市場上所提供的所有的投資品種，選擇比較合理的投資資產(chǎn)組合，使得投資資產(chǎn)與保險公司的負債在期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、收益率方面相互匹配，
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《投資風險是下一個“風險”？》(http://www.lotusphilosophies.com)。在投資組合管理過程中，為了達到更好地分散風險的目的，保險投資人員應盡量選擇證券之間不相關(guān)或負相關(guān)的資產(chǎn)組合，同時在不同時期要調(diào)節(jié)各種證券的持有量，使證券的持有比例與證券的風險成反比，盡可能降低非系統(tǒng)性風險。保險資金在投資過程中面臨風險可以歸為兩類：一類是非系統(tǒng)風險，也稱為獨特風險、特定風險或可分散風險，這類風險的產(chǎn)生與保險公司自身技術(shù)、經(jīng)營、管理等因素相關(guān)，一般可以通過分散化的投資策略來規(guī)避；另一類是系統(tǒng)風險，主要的如利率風險，因其源于與市場有關(guān)的因素，也稱市場風險或不可分散風險。通常，系統(tǒng)風險不能通過分散化來降低，但可以通過套期保值技術(shù)和方式來避免。規(guī)避這類風險則須要推動金融衍生產(chǎn)品交易的發(fā)展，如遠期、期貨、掉期和期權(quán)等。金融衍生產(chǎn)品既是一種規(guī)避風險的工具，又可作為一種投機的方法。鑒于它的高風險性，許多國家允許壽險公司參與金融衍生產(chǎn)品的交易，但必須以整期保值為前提，禁止進行套利等投機性交易。
三、資產(chǎn)管理
投資組合管理人決定了做何種投資組合以后，去買入債券、股票或不動產(chǎn)的任務就落在資產(chǎn)管理人或交易員身上。資產(chǎn)管理人的任務包括對買賣不同種類債券、股票和不動產(chǎn)進行分析和交易。在該領(lǐng)域工作的人需要在投資分析、企業(yè)信用研究、計算機應用和良好的溝通技能方面具備專業(yè)背景。
從國際上來看，保險公司的投資機構(gòu)主要有三種：一是委托其他機構(gòu)進行資產(chǎn)管理；二是在保險公司內(nèi)設(shè)立投資部門；三是設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司。
外部委托投資的模式是指保險公司自己不直接從事投資運作，而將全部的保險資金委托給外部的專業(yè)投資公司管理，這種模式適合于規(guī)模較小的保險公司。其優(yōu)點是將保險資金交給專業(yè)投資公司進行有償運作,使保險公司能夠集中精力開拓保險業(yè)務。但外部委托投資的控制風險較大，保險人不僅要承擔投資風險,還要承擔外部投資公司的操作風險。
公司內(nèi)設(shè)投資部門的模式是指在保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，并在投資部門內(nèi)按分工和投資業(yè)務的不同，分成多個分部或小組，具體負責本公司的保險投資活動。其優(yōu)點是保險公司可直接掌握并控制保險投資活動。
但投資部門是公司內(nèi)設(shè)的一個部門，交易內(nèi)部化，缺少專業(yè)性和競爭性。
設(shè)立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式是指在保險公司之下設(shè)專門的保險資產(chǎn)管理公司，由其對保險資金進行專業(yè)化、規(guī)范化運作。保險資產(chǎn)管理公司可由保險公司單獨設(shè)立，也可通過與其他具有專業(yè)優(yōu)勢的機構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴共同設(shè)立。據(jù)統(tǒng)計資料顯示，在當今世界500強中的34家股份制保險公司中有80%以上的公司是采取專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式對其保險資金進行經(jīng)營管理和運作。國際保險業(yè)幾十年乃至上百年的發(fā)展經(jīng)驗表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保險資產(chǎn)的管理模式很難有效地控制保險資金的投資風險；（2）采取內(nèi)設(shè)部門的管理模式則對保險資產(chǎn)管理的專業(yè)化水準和市場競爭能力的提高構(gòu)成了較大的限制；（3）專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理模式比較有效地增強了保險資產(chǎn)管理的經(jīng)營管理能力，提高保險資金的運用效率。