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年報(bào)催生封閉式基金走出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)
當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩或者下降通道中時(shí)，偏股型基金一般會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化、基金收益標(biāo)準(zhǔn)差放大的現(xiàn)象。而在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，即使基金經(jīng)理的選股能力和擇時(shí)能力再?gòu)?qiáng)，也無(wú)法避免股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，唯一的辦法只能通過(guò)頻繁的調(diào)整倉(cāng)位來(lái)降低凈值縮水的命運(yùn)。當(dāng)然，開(kāi)放式基金在這種市場(chǎng)狀況之下，還會(huì)面臨另外一個(gè)被放大的風(fēng)險(xiǎn)，那就是投資者的凈贖回風(fēng)險(xiǎn)。因而，基金組合不得不隨時(shí)預(yù)留一定比例的現(xiàn)金來(lái)防范基金贖回，而過(guò)大的現(xiàn)金比例會(huì)拖累組合的收益水平。
同樣在震蕩或者下跌的市場(chǎng)中，封閉式基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)比開(kāi)放式基金小。因?yàn)榉忾]式基金不能被申購(gòu)和贖回，這一定程度上保證了資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性；另外80%的股票倉(cāng)位上限也會(huì)使它們的凈值在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中表現(xiàn)相對(duì)較好。封閉式基金最大的一個(gè)特點(diǎn)就是在交易所市場(chǎng)上交易，并且是以一個(gè)打折的價(jià)格交易，這其實(shí)是一個(gè)很大的便宜。
另外，分紅事件也會(huì)影響市場(chǎng)情緒。尤其是2006年進(jìn)入牛市之后，封閉式基金累積了非常豐厚的凈值收益，而監(jiān)管部門(mén)在2004年頒布的管理辦法又強(qiáng)制封閉式基金分紅，所以持有封閉式基金會(huì)得到相對(duì)不錯(cuò)的分紅收益，從而產(chǎn)生所謂的封閉式基金分紅行情。
3月底，封閉式基金陸續(xù)公布年報(bào)，在這之前封閉式基金一般會(huì)出現(xiàn)獨(dú)立的上漲行情。上周封閉式基金就是走出了這樣一輪獨(dú)立行情，雖然凈值上封閉式基金仍然難以擺脫市場(chǎng)的影響出現(xiàn)下跌，但這并不妨礙其市場(chǎng)價(jià)格的上升。由于上周大部分封閉式基金公布了2007年年報(bào)及其年度收益分配公告，在年報(bào)大比例分紅的預(yù)期之下，32只封閉式基金（除去基金鴻飛停牌）中有27只實(shí)現(xiàn)了正的收益，最高的一只實(shí)現(xiàn)了6.8%的周收益，跑贏了指數(shù)12個(gè)點(diǎn)。
而3月底封閉式基金年報(bào)公布是分紅行情中最大的一個(gè)觸發(fā)條件，但是有些封閉式基金并不會(huì)一次分完，而是選擇在一年里多次分完，這對(duì)于封閉式基金的投資者來(lái)說(shuō)是一件好事，因?yàn)榭梢远啻畏窒矸忾]式基金的分紅行情。
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