基金需承擔(dān)托市的責(zé)任嗎

一直以來(lái)，關(guān)于基金是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)穩(wěn)定市場(chǎng)的責(zé)任是各方爭(zhēng)議的一個(gè)焦點(diǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部負(fù)責(zé)人在近期的會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，基金行業(yè)更應(yīng)該認(rèn)真思考如何進(jìn)一步發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用，不論市場(chǎng)如何變化，都要始終保持冷靜和清醒，都要始終堅(jiān)持長(zhǎng)期理念和價(jià)值投資，要自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)秩序與穩(wěn)定。從監(jiān)管層的角度來(lái)說(shuō)，希望基金在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的背景下能夠承擔(dān)起穩(wěn)定市場(chǎng)的責(zé)任。那么，博時(shí)基金如此大規(guī)模地賣出股票，顯然是一個(gè)“不聽(tīng)話的孩子”。

　　回顧在中國(guó)證券投資基金發(fā)展初期，基金行業(yè)被賦予了太多的責(zé)任與使命。其實(shí)，基金行業(yè)的使命概括起來(lái)很簡(jiǎn)單，就是“受人之托、代人理財(cái)”，按照基金合同勤勉盡責(zé)地為基金持有人實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。然而，在基金行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，“引導(dǎo)投資理念”、“穩(wěn)定市場(chǎng)環(huán)境”都被列入了基金行業(yè)的責(zé)任與使命之中。時(shí)至今日，這種說(shuō)法仍然廣泛存在。在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，在從個(gè)人投資者為主體的市場(chǎng)向以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)過(guò)渡的進(jìn)程中，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者可能在客觀上發(fā)揮了上述作用。然而，隨著市場(chǎng)的逐步成熟，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模、類型的多元化，基金不可能承擔(dān)起上述作用。

　　一方面，一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)必然是一個(gè)能夠包容多元化投資理念的市場(chǎng)，不可能被某種單一的投資理念主導(dǎo)，基金倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念可能成為市場(chǎng)一段時(shí)期的主流，但并不會(huì)完全剝奪非主流投資理念的生存空間；另一方面，隨著機(jī)構(gòu)投資者的多元化，基金只能順應(yīng)市場(chǎng)的趨勢(shì)，不可能為了所謂的“穩(wěn)定市場(chǎng)環(huán)境”而逆市場(chǎng)而行，否則只能導(dǎo)致失敗，而最終遭受損失的將是基金持有人。

　　在市場(chǎng)慘烈的下跌中，基金沒(méi)有承擔(dān)起穩(wěn)定市場(chǎng)的責(zé)任，事實(shí)上在與產(chǎn)業(yè)資本的博弈中，基金也沒(méi)有穩(wěn)定市場(chǎng)的能力，順勢(shì)而為的基金取得了階段性的成功，逆勢(shì)死抗的基金則深陷泥潭。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，隨著行業(yè)的逐步成熟，基金必須回到最核心的責(zé)任與使命——勤勉盡責(zé)地為基金持有人實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。

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