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二季度基金投資策略：適度轉(zhuǎn)向積極型基金組合
組合基金投資策略的核心不外乎兩個(gè)方面：一是資產(chǎn)配置決策，即偏股型基金應(yīng)投資多大比例；二是選擇哪些風(fēng)格和特點(diǎn)的基金。根據(jù)我們對(duì)二季度股市中期趨勢(shì)的判斷，二季度基金組合可以適度向積極型基金組合轉(zhuǎn)變，提高偏股基金的配置比重，以抓住股票市場(chǎng)階段性上漲的投資機(jī)會(huì)。以下是二季度基金投資策略的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
基金類型配置：根據(jù)投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，積極型投資者的偏股基金倉(cāng)位可從一季度的40%～50%的配置比例提高至80%～90%；穩(wěn)健型投資者偏股基金倉(cāng)位提高至60%～70%；保守型投資者建議對(duì)階段性行情保持適當(dāng)謹(jǐn)慎，可少量增配偏股基金至30%～40%。在前期策略中，增配的現(xiàn)金管理型的貨幣基金可以轉(zhuǎn)向偏股基金；而債券類基金則可以以轉(zhuǎn)投資的方式降低投資成本。
基金組合風(fēng)格配置：基金組合中主要的基金品種由成長(zhǎng)型風(fēng)格向價(jià)值型方向轉(zhuǎn)換。重點(diǎn)配置藍(lán)籌股的部分基金重新值得關(guān)注。但由于行業(yè)預(yù)期分化明顯，所謂藍(lán)籌股之間的分化也將會(huì)愈加明顯。因此需要在持股風(fēng)格之外更仔細(xì)地考察基金的配置策略和調(diào)整方向。
買入時(shí)機(jī)選擇：調(diào)整基金組合必然涉及到何時(shí)操作的問(wèn)題�；仡^來(lái)看本輪大跌最接近恐慌性殺跌的時(shí)點(diǎn)，恰恰是策略轉(zhuǎn)向積極的最好時(shí)機(jī)，具體就是接近上證指數(shù)3000點(diǎn)附近。當(dāng)然，現(xiàn)在選擇“最好”的買入時(shí)機(jī)已經(jīng)不可能。但是增持主要出于中期階段性投資的目的，因此不需要精確的時(shí)機(jī)選擇也仍有可投資的空間。建議一個(gè)基本的原則是，由于預(yù)期反彈以震蕩方式繼續(xù)，可以選擇在沖高后向下調(diào)整時(shí)加倉(cāng)，避免追高買入。
賣出時(shí)機(jī)選擇：何時(shí)要賣出？需要注意的是，這里的增持建議是遵循比較積極靈活的趨勢(shì)基金組合路線。出于階段性投資目的而增加的偏股基金倉(cāng)位，有可能需要根據(jù)之后的分析判斷選擇減持的時(shí)機(jī)，具體的時(shí)機(jī)也需要根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)變化進(jìn)行即時(shí)的決策。普通投資者很可能難以判斷合適的時(shí)點(diǎn)，在這種情況下可以設(shè)定一個(gè)適當(dāng)?shù)氖找媛誓繕?biāo)，達(dá)到目標(biāo)后即選擇退出。目前來(lái)看，這個(gè)收益率目標(biāo)至少可以設(shè)在10%以上。
對(duì)于在一季度的大跌中一直重倉(cāng)持有，并未調(diào)整基金組合的投資者，二季度股市的修復(fù)性上漲提供的并非是獲利的機(jī)會(huì)，而是減小虧損、調(diào)整基金組合品種的機(jī)會(huì)。具體而言，階段性的上漲中可以逢高減持一些大起大落的基金，這些在反彈中有可能凈值漲幅領(lǐng)先，但從更長(zhǎng)期來(lái)看，則仍屬高風(fēng)險(xiǎn)品種。
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