震蕩市關(guān)注擇時“高手”

市場近期出現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，熱點(diǎn)的相對集中將進(jìn)一步加大股指的震蕩幅度。建議投資者下階段在控制風(fēng)險的前提下，從時機(jī)選擇能力及操作靈活性、行業(yè)板塊間比較等角度出發(fā)，把握市場階段性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，篩選基金構(gòu)建投資組合。

　　把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　盡管管理層可能推出融資融券、股指期貨等提高市場活躍程度的預(yù)期有助于保持政策效應(yīng)的延續(xù)，但在通脹、業(yè)績增長、長期資金供給壓力等迷霧依然籠罩市場的背景下，市場將在政策預(yù)期與宏觀數(shù)據(jù)等影響下出現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。建議投資者下階段把握市場階段性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，篩選基金構(gòu)建投資組合。另外，從長期投資以及分散風(fēng)險角度考慮，持續(xù)性投資管理能力出色的基金仍是長期選擇的重點(diǎn)，而適當(dāng)配置QDII基金可以分散單一市場風(fēng)險。

　　關(guān)注擇時能力突出、操作靈活性高的基金產(chǎn)品。市場在區(qū)間震蕩過程中存在階段性的投資機(jī)會，投資者可以根據(jù)股指的運(yùn)行節(jié)奏進(jìn)行主動的把握，選擇基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟ǘ尾僮鳌Ｍ瑫r，投資者也可以選擇擇時能力比較突出、且投資操作靈活度比較高的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資，通過基金管理人對股指階段運(yùn)行的把握實(shí)現(xiàn)超額收益。結(jié)合對基金擇時能力、投資操作靈活性（規(guī)模、流動性）的分析比較，建議關(guān)注富國天惠精選成長、大成精選增值、中銀國際中國精選等混合型基金以及南方積極配置、國泰金鷹、景順長城內(nèi)需增長、鵬華中國50等股票型基金。

　　低估值藍(lán)籌股可投資

　　把握低估值藍(lán)籌股或增長相對明確板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。目前，主流的藍(lán)籌股在估值水平上處于相對（相對市場、相對行業(yè)歷史水平）較低水平，如銀行、鋼鐵等板塊，新基金頻發(fā)也有助于增加流入這些相對低估值藍(lán)籌股的資金量。因此，從長期投資角度出發(fā)，投資者可以選擇側(cè)重配置低估值藍(lán)籌股且風(fēng)險水平適中的基金產(chǎn)品，如：華夏紅利、博時主題行業(yè)、景順長城內(nèi)需增長、易方達(dá)平穩(wěn)增長等基金。

　　在經(jīng)濟(jì)增速下滑、企業(yè)盈利能力大幅波動的情況下，內(nèi)需型消費(fèi)服務(wù)行業(yè)穩(wěn)定增長的吸引力將提高。另外，在宏觀調(diào)控的背景下，由政府主導(dǎo)的投資一般不會受到負(fù)面影響，甚至?xí)�得到加�?qiáng)，這也將為資本市場帶來重要的投資機(jī)會。因此，對于相對穩(wěn)健的投資者，建議選擇側(cè)重投資上述行業(yè)板塊的基金，具體產(chǎn)品如富國天益價值、嘉實(shí)增長、招商優(yōu)質(zhì)成長、華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品等側(cè)重投資內(nèi)需型消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的基金產(chǎn)品以及南方積極配置、中信紅利、大成精選增值、交銀施羅德穩(wěn)健等適當(dāng)配置政府主導(dǎo)下的投資推動行業(yè)板塊的基金產(chǎn)品。

　　債市現(xiàn)金流充裕，下階段預(yù)期走勢平穩(wěn)，收益率曲線將進(jìn)一步平坦化，期限結(jié)構(gòu)上建議側(cè)重中長期品種。信用類債券發(fā)行規(guī)模下階段會繼續(xù)有所增加，將成為債券基金提高收益的重要武器。建議繼續(xù)關(guān)注相對側(cè)重配置信用類債券并適當(dāng)參與新股投資的純債券型基金產(chǎn)品，如華夏債券、嘉實(shí)債券、富國天利、博時穩(wěn)定價值基金等。

　　封閉式基金市場階段性地步入平靜期，凈值變動成為影響封閉式基金市場價格的主動力，板塊整體相對市場很難形成超額收益，建議在下階段封閉式基金的投資選擇上關(guān)注預(yù)期凈值變動情況，關(guān)注科翔、景宏、天元等基金。

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