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網(wǎng)校財務(wù)管理講義資料
財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作。以下是小編整理的網(wǎng)校財務(wù)管理講義資料，希望對大家有所幫助。
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財務(wù)管理作為企業(yè)資金管理和投資決策的重要依據(jù)，其核心在于理解資金的時間價值和投資風(fēng)險價值。資金時間價值是衡量資金流動狀態(tài)的物理量，其數(shù)值反映了資金在不同時間點的價值變化。這種變化體現(xiàn)在資金的增值上，即資金在投入周轉(zhuǎn)過程中，如存入銀行或購置資產(chǎn)，會隨時間產(chǎn)生增值。資金時間價值的計算主要有單利計息和復(fù)利計息兩種方式，其中復(fù)利計息更為常用，因為它不僅本金能生息，利息在后續(xù)期也會增加。
財務(wù)管理中的另一大價值觀念是投資風(fēng)險價值。投資風(fēng)險與收益是相互關(guān)聯(lián)的，投資者在追求收益的同時，必須承擔(dān)一定的風(fēng)險。證券投資作為財務(wù)管理中的一個重要方面，具有流動性強(qiáng)、價格不穩(wěn)定、交易成本低等特點。證券投資的種類包括股票、債券、基金及衍生證券等，投資者需要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，選擇合適的投資品種。
在證券投資中，投資者需要關(guān)注證券的種類及特點，以及證券投資風(fēng)險與收益的確定。證券的種類按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為多種，如有價證券和無價證券、政府證券、金融證券和公司證券等。每種證券都有其特定的風(fēng)險和收益特征，投資者需要充分了解這些特征，以便做出明智的投資決策。
證券投資風(fēng)險主要包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是由市場因素引起的，如利率變動、通貨膨脹等，這種風(fēng)險是所有投資者都無法避免的。非系統(tǒng)風(fēng)險則是由個別證券或公司的特定因素引起的，如公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營策略等。投資者可以通過分散投資來降低非系統(tǒng)風(fēng)險。
證券投資收益的計算也是投資者需要掌握的重要技能。證券投資收益包括息票收益率、本期收益率和到期收益率等，這些收益率的計算方法各不相同，但都是投資者評估投資收益的重要依據(jù)。
綜上所述，財務(wù)管理講義資料涵蓋了資金時間價值、投資風(fēng)險價值、證券投資等多個方面，為投資者提供了全面的財務(wù)管理知識和投資技能。投資者需要認(rèn)真學(xué)習(xí)這些講義資料，以便更好地理解和應(yīng)用財務(wù)管理的知識，實現(xiàn)自己的投資目標(biāo)。
財務(wù)管理戰(zhàn)略
(一)利潤最大化
利潤最大化就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。
以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟(jì)談條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標(biāo)來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。
利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。
但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：
(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年100萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實際價值是不一樣的，10年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。
(2)沒有考慮風(fēng)險問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風(fēng)險比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。
(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。
(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤指標(biāo)通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。
(二)股東財富最大化
股東財富最大化是指企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標(biāo)。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。
與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：
(1)考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)。
(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，與其未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。
(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。
以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點：
(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價。
(2)股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會，其股票市價可能還在走高。
(3)它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
(三)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風(fēng)險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計算得出的。
企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。
以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：
(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。
(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。
(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響。
(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
但是，以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題：
(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)的價值。
(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。
(四)相關(guān)者利益最大化
在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo)，首先就要考慮哪些利益關(guān)系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險和報酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險。比如：
(1)隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大，使得債權(quán)人的風(fēng)險大大增加。
(2)在社會分工細(xì)化的今天，由于簡單勞動越來越少，復(fù)雜勞動越來越多，使得職工的再就業(yè)風(fēng)險不斷增加。
(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人管理和經(jīng)營企業(yè)，
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