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期貨人員從業(yè)資格考試試題（精選15套）
在日常學習和工作生活中，我們都不可避免地要接觸到考試題，借助考試題可以更好地對被考核者的知識才能進行考察測驗。什么類型的考試題才能有效幫助到我們呢？以下是小編為大家收集的期貨人員從業(yè)資格考試試題（精選15套），僅供參考，希望能夠幫助到大家。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 1
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析五
1. 目前國內(nèi)期貨交易所有（ ）。
A: 深圳商品交易所
B.大連商品交易所
C.鄭州商品交易所
D.上海期貨交易所
參考答案[BCD]
2. 期貨交易與現(xiàn)貨交易在（ ）方面是不同的。
A: 交割時間
B.交易對象
C.交易目的
D.結(jié)算方式
參考答案[ABCD]
3. 國際上期貨交易所聯(lián)網(wǎng)合并浪潮的原因是（ ） 。
A: 經(jīng)濟全球化
B.競爭日益激烈
C.場外交易發(fā)展迅猛
D.業(yè)務(wù)合作向資本合作轉(zhuǎn)移
參考答案[ABC]
4. 以下說法中描述正確的是（ ）。
A: 證券市場的基本職能是資源配置和風險定價
B.期貨市場的基本功能是規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格
C.證券交易與期貨交易的目的都是規(guī)避市場價格風險或獲取投機利潤
D.證券市場發(fā)行市場是一級市場，流通市場是二級市場;期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場
參考答案[AB]
5. 由股票衍生出來的金融衍生品有（ ）。
A: 股票期貨
B.股票指數(shù)期貨
C.股票期權(quán)
D.股票指數(shù)期權(quán)
參考答案[ABCD]
6. 期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者（ ）價格風險提供良好途徑。
A: 規(guī)避
B.轉(zhuǎn)移
C.分散
D.消除
參考答案[ABC]
7. 早期期貨市場具有以下（ ）特點。
A: 起源于遠期合約市場
B.投機者少，市場流動性小
C.實物交割占比重較小
D.實物交割占的比重很大
參考答案[ABD]
8. 以下說法中，（ ）不是會員制期貨交易所的特征。
A: 全體會員共同出資組建
B.繳納的會員資格費可有一定回報
C.權(quán)力機構(gòu)是股東大會
D.非營利性
參考答案[BC]
9. 公司制期貨交易所股東大會的權(quán)利包括（ ）。
A: 修改公司章程
B.決定公司經(jīng)營方針和投資計劃
C.審議批準公司的年度財務(wù)預算方案
D.增加或減少注冊資本
參考答案[ABCD]
10. 期貨經(jīng)紀公司在期貨市場中的作用主要體現(xiàn)在（ ）。
A: 節(jié)約交易成本，提高交易效率
B.為投資者期貨合約的`履行提供擔保，從而降低了投資者交易風險
C.提高投資者交易的決策效率和決策的準確性
D.較為有效地控制投資者交易風險，實現(xiàn)期貨交易風險在各環(huán)節(jié)的分散承擔
參考答案[ACD]
期貨人員從業(yè)資格考試試題 2
2018期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識題及答案9
11.嚴格地說，期貨合約是( )的衍生對沖工具。
A.回避現(xiàn)貨價格風險
B.無風險套利
C.獲取超額收益 考試大論壇
D.長期價值投資
【解析】嚴格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預期，通過當期投入一定數(shù)額的保證金并承擔市場不確定性風險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
12.期貨合約到期交割之前的成交價格都是( )。
A.相對價格
B.即期價格
C.遠期價格
D.絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，是期貨交易者在當前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠期評價關(guān)系。
13.期貨合約高風險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的( )。
A.T+0交易
B.保證金機制
C.賣空機制
D.高敏感性
【解析】期貨交易的風險遠高于其他投資工具，期貨投資足高風險、高利潤和高門檻的投資。高風險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機制。
14.期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟效益的情況下，期貨交易是( )。
A.增值交易
B.零和交易
C.保值交易
D.負和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
15.期貨交易中，( )的目的是追求風險最小化或利潤最大化的投資效果。
A.行情預測
B.交易策略分析
C.風險控制
D.期貨投資分析
參考答案：ACBBD
16.期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在( )。
A.高風險性
B.遠期性
C.預期性
D.波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠期性、預期性和波動敏感性。A項，高風險性是期貨交易的特殊性。
17.期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在( )。
A.行情描述
B.賣空機制
C.T+0交易
D.零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機制和雙向交易、T+0日內(nèi)交易、到期交割、零和博弈等特殊的.制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風險處置的不同要求方面。
18.期貨合約通過對細節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的( )。
A.針對性
B.波動性
C.唯一性
D.特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
19.( )等不可成本量化的主觀心理因素在遠期期貨價格上可能導致交易行為的追漲殺跌。
A.通脹預期
B.天氣升水
C.經(jīng)濟景氣預期
D.止損意識
【解析】期貨價格的預期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預期，例如，通脹預期、天氣升水、經(jīng)濟景氣預期等不可成本量化的主觀心理因素在遠期期貨價格上可能導致評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
20.投資活動的核心在于( )。
A.評估資產(chǎn)價值
B.確定資產(chǎn)價值
C.管理資產(chǎn)收益
D.確定資產(chǎn)收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風險，因而，投資具有時間性、預期性和收益的不確定性(風險性)等一般特征。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 3
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析六
1、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800×(1+1%)=808。
2、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸手)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸�？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2015元噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到( )時才可以避免損失。
A、2030 元噸
B、2020 元噸
C、2015 元噸
D、2025 元噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)15=2025元噸。
3、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1個月紅利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
5、某投資者做 一個5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B。
6、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元噸。同時將期貨合約以2100元噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的.合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
8、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨人員從業(yè)資格考試試題 4
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題6
1. 某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）/加侖。
A: 0.8928
B.0.8918
C.0.894
D.0.8935
參考答案[A]
2. 判定市場大勢后分析該行情的幅度及持續(xù)時間主要依靠的分析工具是 （ ）。
A: 基本因素分析
B.技術(shù)因素分析
C.市場感覺
D.歷史同期狀況
參考答案[B]
3. 期貨交易的金字塔式買入賣出方法認為，若建倉后市場行情與預料相同并已使投機者盈利，則可以（ ）。
A: 平倉
B.持倉
C.增加持倉
D.減少持倉
參考答案[C]
4. 大豆提油套利的作法是（ ）。
A: 購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約
B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約
C.只購買豆油和豆粕的`期貨合約
D.只購買大豆期貨合約
參考答案[A]
5. 6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉買進7月份大豆期貨合約20手，成交價格2220元/噸，當天平倉10手合約，成交價格2230元/噸，當日結(jié)算價格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（ ）。
A: 500元，-1000元，11075元
B.1000元，-500元，11075元
C.-500元，-1000元，11100元
D.1000元，500元，22150元
參考答案[B]
6. 買原油期貨，同時賣汽油期貨和燃料油期貨，屬于（ ）。
A: 牛市套利
B.蝶式套利
C.相關(guān)商品間的套利
D.原料與成品間套利
參考答案[D]
7. 艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個周期都是由（ ）組成。
A: 上升(或下降)的4個過程和下降(或上升)的4個過程
B.上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的4個過程
C.上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程
D.上升(或下降)的6個過程和下降(或上升)的2個過程
參考答案[C]
8. K線圖的四個價格中，（ ）最為重要。
A: 收盤價
B.開盤價
C.最高價
D.最低價
參考答案[A]
9. 以下指標能基本判定市場價格將上升的是（ ）。
A: MA走平，價格從上向下穿越MA
B.KDJ處于80附近
C.威廉指標處于20附近
D.正值的DIF向上突破正值的DEA
參考答案[D]
10. 下面關(guān)于交易量和持倉量一般關(guān)系描述正確的是（ ）。
A: 只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量才會增加，同時交易量下降
B.當買賣雙方有一方作平倉交易時，持倉量和交易量均增加
C.當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量下降，交易量增加
D.當雙方合約成交后，以交割形式完成交易時，一旦交割發(fā)生，持倉量不變
參考答案[C]
11. 以下指標預測市場將出現(xiàn)底部，可以考慮建倉的有（ ）。
A: K線從下方3次穿越D線
B.D線從下方穿越2次K線
C.負值的DIF向下穿越負值的DEA
D.正值的DIF向下穿越正值的DEA
參考答案[A]
12. 在名義利率不變的情況下，在以下備選項中，實際利率和名義利率差額最大的年計息次數(shù)是（ ）。
A: 2
B.4
C.6
D.12
參考答案[D]
期貨人員從業(yè)資格考試試題 5
2018期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識練習題一
1.下列屬于結(jié)算機構(gòu)的作用的是( )
A.直接參與期貨交易
B.管理期貨交易所財務(wù)
C.擔保交易履約
D.管理經(jīng)紀公司財務(wù)
2.我國《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，設(shè)立期貨經(jīng)紀公司，必須經(jīng)( )批準
A.國務(wù)院
B.期貨交易所
C.中國證監(jiān)會
D.中國銀監(jiān)會
3.期貨合約是由( )
A.期貨交易所統(tǒng)一制定的
B.期貨交易所會員指定的
C.中國證監(jiān)會制定的
D.期貨經(jīng)紀公司制定的
4.通過對( )的管理、控制，結(jié)算中心就把市場風險較為有效地控制在了可接受的范圍內(nèi)
A.價格波動幅度
B.客戶保證金
C.會員保證金
D.期貨投機交易
5.以下不是會員制期貨交易所會員應(yīng)當履行的義務(wù)是( )
A.接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管
B.按規(guī)定繳納各種費用
C.執(zhí)行會員大會、理事會的.決議
D擔保期貨交易者的交易履約
6.會員大會是會員制期貨交易所的( )
A.權(quán)力機構(gòu)
B.監(jiān)管機構(gòu)
C.常設(shè)機構(gòu)
D.管理機構(gòu)
7.我國除中國金融期貨交易所外的三家期貨交易所均實行的是( )
A.合作制
B.合伙制
C.公司制
D.會員制
8.作為期貨交易所內(nèi)部機構(gòu)的結(jié)算機構(gòu)，所具有的優(yōu)點是( )
A.有利于加強風險控制
B.提供更高效的金融服務(wù)
C.便于交易所全面掌握參與者的資金情況
D.為新的金融衍生品種的推出打基礎(chǔ)
9.目前我國的期貨結(jié)算部門是( )
A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)
B.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)
C.由幾家期貨交易所共同擁有
D.完全獨立于期貨交易所
10.不屬于期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式的是( )
A.由交易所財務(wù)部兼作結(jié)算業(yè)務(wù)
B.全國性的結(jié)算機構(gòu)
C.作為交易所內(nèi)部機構(gòu)
D.附屬于交易所的相對獨立的機構(gòu)
1.C 2.C 3.A 4.C 5.D 6.A 7.D 8.C 9.B 10.A
期貨人員從業(yè)資格考試試題 6
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(六)
1.當標的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進看跌期權(quán)的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會隨著標的物價格的上漲而變化
B.隨著執(zhí)行價格的上漲而增加
C.隨著標的物價格的上漲而減少
D.隨著標的物價格的上漲而增加，最大至權(quán)利金
【解析】買入看跌期權(quán)后，買方就鎖定了自己的風險，即如果標的物價格髙于執(zhí)行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權(quán)，其最大風險是權(quán)利金;如果標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(執(zhí)行價格-權(quán)利金)之間，則會損失部分權(quán)利金;如果標的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執(zhí)行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進看漲期權(quán)
【解析】預期后市看漲，投資者應(yīng)當賣出看跌期權(quán)或者買進看漲期權(quán)。選擇買進看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)如果市價與買者預期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，避免了風險;而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選買進看漲期權(quán)策略。
3.某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當相應(yīng)的`指數(shù)( )時，該投資者行使期權(quán)可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點
B.小于等于1500點
C.大于等于1500點
D.大于等于1600點
【解析】買進看漲期權(quán)損益平衡點為：執(zhí)行價格+權(quán)利金-1500+100=1600(點)，當相應(yīng)指數(shù)多1600點時，買進看漲期權(quán)者行使期權(quán)可以不虧。
4.一般地，市場處于熊市過程，發(fā)現(xiàn)隱含價格波動率相對較低時，應(yīng)該首選( )策略。
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進看漲期權(quán)
【解析】買進看跌期權(quán)(LongPut)的運用情形包括：①預測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權(quán)來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。
5.關(guān)于買進看跌期權(quán)的盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是( )。
A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金
B.盈虧平衡點=期權(quán)價格-執(zhí)行價掎
C.盈虧平衡點=期權(quán)價格+執(zhí)行價格
D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金
【解析】期權(quán)盈虧平衡點是標的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得叉行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益-執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。
6.如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標的資產(chǎn)的跌幅
C.執(zhí)行價格
D.標的資產(chǎn)的漲幅
【解析】看漲期權(quán)的買方的收益=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當標的資產(chǎn)價格- 執(zhí)行價格多權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益>0;當0<標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格<權(quán)利 金，買方收益<0，但此時執(zhí)行期權(quán)的虧損<不執(zhí)行期權(quán)的虧損(權(quán)利金);當標的資產(chǎn) 價格<執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)涵價值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。
7.中國某大豆進口商，在5月份即將從美國進口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。當時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當期貨價格漲到( )美分/蒲式耳時，該進口商的期權(quán)能夠達到損益平衡點。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買進看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買人看漲期權(quán)實際上相當于確定了一個( )，從而鎖定了風險。
A.最髙的賣價最低的賣價
C.最髙的買價
D.最低的買價
9.下列交易中，盈利隨著標的物價格上漲而增加的是( )。
A.買入看漲期權(quán)
B.賣出看漲
C.買入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
10.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權(quán)平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權(quán)，由此獲得權(quán)利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 7
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(二)
1.當標的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進看跌期權(quán)的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會隨著標的物價格的上漲而變化
B.隨著執(zhí)行價格的上漲而增加
C.隨著標的物價格的上漲而減少
D.隨著標的物價格的上漲而增加，最大至權(quán)利金
【解析】買入看跌期權(quán)后，買方就鎖定了自己的風險，即如果標的物價格髙于執(zhí)行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權(quán)，其最大風險是權(quán)利金;如果標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(執(zhí)行價格-權(quán)利金)之間，則會損失部分權(quán)利金;如果標的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執(zhí)行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進看漲期權(quán)
【解析】預期后市看漲，投資者應(yīng)當賣出看跌期權(quán)或者買進看漲期權(quán)。選擇買進看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)如果市價與買者預期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，避免了風險;而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選買進看漲期權(quán)策略。
3.某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當相應(yīng)的指數(shù)( )時，該投資者行使期權(quán)可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點
B.小于等于1500點
C.大于等于1500點
D.大于等于1600點
【解析】買進看漲期權(quán)損益平衡點為：執(zhí)行價格+權(quán)利金-1500+100=1600(點)，當相應(yīng)指數(shù)多1600點時，買進看漲期權(quán)者行使期權(quán)可以不虧。
4.一般地，市場處于熊市過程，發(fā)現(xiàn)隱含價格波動率相對較低時，應(yīng)該首選( )策略。
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進看漲期權(quán)
【解析】買進看跌期權(quán)(LongPut)的運用情形包括：①預測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權(quán)來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。
5.關(guān)于買進看跌期權(quán)的盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是( )。
A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金
B.盈虧平衡點=期權(quán)價格-執(zhí)行價掎
C.盈虧平衡點=期權(quán)價格+執(zhí)行價格
D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金
【解析】期權(quán)盈虧平衡點是標的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得叉行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益-執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。
6.如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標的資產(chǎn)的跌幅
C.執(zhí)行價格
D.標的資產(chǎn)的漲幅
【解析】看漲期權(quán)的買方的收益=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當標的資產(chǎn)價格- 執(zhí)行價格多權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益>0;當0<標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格<權(quán)利 金，買方收益<0，但此時執(zhí)行期權(quán)的虧損<不執(zhí)行期權(quán)的虧損(權(quán)利金);當標的資產(chǎn) 價格<執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)涵價值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。
7.中國某大豆進口商，在5月份即將從美國進口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。當時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當期貨價格漲到( )美分/蒲式耳時，該進口商的期權(quán)能夠達到損益平衡點。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買進看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買人看漲期權(quán)實際上相當于確定了一個( )，從而鎖定了風險。
A.最髙的賣價最低的賣價
C.最髙的買價
D.最低的買價
9.下列交易中，盈利隨著標的物價格上漲而增加的是( )。
A.買入看漲期權(quán)
B.賣出看漲
C.買入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
10.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權(quán)平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權(quán)，由此獲得權(quán)利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
11.某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳，則當市場價格高于( )美分/蒲式耳時，該投資者開始獲利。
A.590
B.600
C.610
D.620
【解析】看漲期權(quán)盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=600+10=610(美分/蒲式耳)，當市場價格高于看漲期權(quán)盈虧平衡點時，該投資者開始獲利。
12.當?shù)狡跁r標的物價格等于( )時，該點為賣出看漲期權(quán)的損益平衡點。
A.執(zhí)行價格
B.執(zhí)行價格+權(quán)利金
C.執(zhí)行價格-權(quán)利金
D.權(quán)利金
13.某投機者以8.00美元/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出1手9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.25
美元/蒲式耳;同時以相同的執(zhí)行價格買入1手12月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，該投機者買入9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.30美元/蒲式耳，賣出權(quán)利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麥看漲期權(quán)。已知每手小麥合約為5000蒲式耳，則該投資者盈虧情況是( )美元。
A.虧損250
B.盈利1500
C.虧損1250
D.盈利1250
【解析】9月份看漲期權(quán)平倉虧損(0.30-0.25)×5000=250(美元)，12月份看漲期權(quán)平倉盈利(0.80-0.50)×5000=1500(美元)，凈盈利1500-250=1250(美元)。
14.當投資者買進某種資產(chǎn)的看跌期權(quán)時，( )。
A.投資者預期該資產(chǎn)的市場價格將上漲
B.投資者的最大損失為期權(quán)的執(zhí)行價格
C.投資者的獲利空間為執(zhí)行價格減標的物價格與權(quán)利金之差
D.投資者的獲利空間將視市場價格上漲的幅度而定
【解析】當投資者買進某種資產(chǎn)的看跌期權(quán)時，其預期該資產(chǎn)的`價格將下降，其最大損失為全部權(quán)利金，當(執(zhí)行價格-標的物價格)>權(quán)利金時，期權(quán)交易會帶來凈盈利，標的物價格越低，盈利越大。
15.某投機者3月份時預測股市行情將下跌，于是買入1份5月份到期的標準普爾500股指期貨看跌期權(quán)合約，合約指數(shù)為755.00點。期權(quán)權(quán)利金為3點(標準普爾500指數(shù)合約以點數(shù)計算，每點代表250美元)。到3月份時，5月份到期的標準普爾500股指期貨價格下跌到750.00點，該投機者在期貨市場上買入一份標準普爾500股指期貨合約以行使期權(quán)，則該投機者的最終盈虧狀況是( )美元。
A.盈利1250
B.虧損1250
C.盈利500
D.虧損625
【解析】買入看跌期權(quán)，價格下跌會盈利。投機者執(zhí)行5月份期權(quán)獲得收益為：(755-750-3)x250=500(美元)。
16.某投資者在3月份以4.8美元/盎司的權(quán)利金買入1份執(zhí)行價格為800美元/盤司的8月份黃金看跌期權(quán)，又以6.5美元/盎司的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，再以市場價格797美元/益司買入1份6月份黃金期貨合約。則在6月底，將期貨合約平倉了結(jié)，同時執(zhí)行期權(quán)，該投資者的獲利是( )美元/盎司。
A.3
B.4.7
C.4.8
D.1.7
【解析】假設(shè)6月底黃金的價格為X美元/益司，則當Z>800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)-(X-800)+(X-797)=4.7(美元/盤司)，則當X≤800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)+(800-X)+(X-797)=4.7(美元/盎司)。
17.若某投資者11月份以400點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看漲期權(quán);同時，又以200點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是( )點。
A.400
B.200
C.600
D.100
【解析】期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即恒指等于15000點時，該投資者的收益達到最大=400-200=600(點)
參考答案：1D 2D 3D 4B 5D 6A 7C 8C 9A 10A 11C 12B 13D 14C 15C 16B 17C
期貨人員從業(yè)資格考試試題 8
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(九)
1、期貨合約的標準化是指除(c )外，期貨合約的所有條款都是預先定好的，具有標準化特點。
A.交易品種 B. 交割要求C. 價格D.最小變動價位
2、在正向市場中，當客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( b )
A.虧損 B. 盈利C.不變 D.不一定
3、最早產(chǎn)生的金融期貨品種是(d )
A.利率期貨 B. 國債期貨C. 股指期貨D.外匯期貨
4、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差(b )
A. 縮小 B. 擴大 C.不變 D.無規(guī)律
5、期貨市場的基本功能之一是(ba )
A. 規(guī)避風險 B. 消滅價格風險C.減少風險 D.套期保值
6、由于期貨價格具有較強的預期性、連續(xù)性和公開性，使得期貨價格具有一定的(c )
A.期間性 B. 跳躍性C.權(quán)威性D.滯后性
7、我國期貨交易的保證金分為(c )和交易保證金
A.交易準備金 B.最低維持保證金 C. 結(jié)算準備金D. 交割準備金
8、某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸 ，該加工商在套期保值中的.盈虧狀況是( b)
A.盈利4000元 B.虧損4000元 C.盈利2000元 D.虧損2000元
9、當買賣雙方有一方做平倉交易時，未平倉量(b )，交易量增加
A. 減少 B. 增加C.不變 D.其他
10、有關(guān)大豆提油套利下面說法錯誤的是( c )
A. 經(jīng)常是加工商在市場價格關(guān)系基本正常時候進行的
B. 也可以認為是一種套期保值做法
C.目的是防止大豆價格突然上漲或豆油價格突然下跌引起的損失.
D. 做法是：買入豆油期貨合約，同時賣出大豆期貨合約
11、套期保值是用較小的(b )替代較大的現(xiàn)貨價格波動風險
A.期貨價格風險 B.基差風險 C.系統(tǒng)風險 D.非系統(tǒng)風險
12、在臨近交割月時，期貨價格和現(xiàn)貨價格將會趨向一致，這主要是由于市場中( )的作用
A.套期保值行為 B. 套利行為 C.過度投機行為D.保證金制度
13、我國期貨交易所規(guī)定的交易指令：( b)
A.當日有效，客戶不能撤消和更改 B.當日有效，在指令成交前，客戶可以撤消和更改
C.兩日內(nèi)有效，客戶不能撤消和更改 D.兩日內(nèi)有效，在指令成交前，客戶可以撤消和更改
14、和一般投機交易相比，套利交易具有以下特點( )
A.風險較小 B.高風險高利潤 C. 成本較高D. 保證金比例較高
15、有關(guān)基金說法錯誤的是( )
A. 封閉式基金份額固定 B.封閉式基金可在二級市場交易
C .開放式基金有折/溢價現(xiàn)象 D. 開放式基金以未知價格申購/贖回
16、中國證監(jiān)會要求期貨經(jīng)紀公司提高最低注冊資本金，不得低于( )元人民幣
A.2000萬 B.3000萬 C.3500萬 D.4000萬
17、下面哪種屬于蝶式套利的初始操作(b )
A. 買入1手大豆3月份合約，賣出3手大豆5月份合約，買入1手大豆7月份合約
B. 買入1手大豆3月份合約，賣出2手大豆5月份合約，買入1手大豆7月份合約
C. 買入1手大豆3月份合約，買入3手大豆5月份合約，賣出1手大豆7月份合約
D. 買入1手大豆3月份合約，買入2手大豆5月份合約，賣出1手大豆7月份合約
18、( a)是技術(shù)分析最根本、最核心的因素
A.價格沿趨勢變動 B.市場行為最基本的表現(xiàn)是成交價和成交量 C.歷史會重演 D.市場行為反映一切
19、世界上第一張指數(shù)期貨合約是( d)
A.恒生指數(shù)期貨 B.日經(jīng)225指數(shù)期貨 C. S&P500指數(shù)期貨 D.值線綜合指數(shù)期貨
期貨人員從業(yè)資格考試試題 9
2018期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識題及答案10
1.1972年，( )率先推出了外匯期貨合約。
A.CBOT
B.CME
C.COMEX
D.NYMEX
2.下列關(guān)于期貨交易和遠期交易的說法正確的是( )。
A.兩者的交易對象相同
B.遠期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的
C.履約方式相同
D.信用風險不同
3.期貨市場的發(fā)展歷史證明，與電子化交易相比，公開喊價的交易方式具備的明顯優(yōu)點有( )。
A.如果市場出現(xiàn)動蕩，公開喊價系統(tǒng)的市場基礎(chǔ)更加穩(wěn)定
B.提高了交易速度，降低了交易成本
C.具備更高的市場透明度和較低的交易差錯率
D.可以部分取代交易大廳和經(jīng)紀人
4.下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是( )。
A.銅
B.鋁
C.白砂糖
D.天然橡膠
5.我國期貨市場走過了十多年的發(fā)展歷程，經(jīng)過( )年和1998年以來的兩次清理整頓，進入了規(guī)范發(fā)展階段。
A.1990
B.1992
C.1993
D.1995
6.一般情況下，有大量投機者參與的期貨市場，流動性( )。
A.非常小
B.非常大
C.適中
D.完全沒有
7.一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢( )。
A.相反
B.相同
C.相同而且價格之差保持不變
D.沒有規(guī)律
8.生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值并沒有消除風險，而是將其轉(zhuǎn)移給了期貨市場的風險承擔者即( )。
A.期貨交易所
B.其他套期保值者
C.期貨投機者
D.期貨結(jié)算部門
9.( )能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。
A.現(xiàn)貨價格
B.期貨價格
C.遠期價格
D.期權(quán)價格
10.下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用的是( )。
A.促進本國經(jīng)濟國際化
B.利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)
C.為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考
D.有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善
答案與解析
1.【答案】B
【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。
2.【答案】D
【解析】期貨交易和遠期交易的區(qū)別有交易對象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風險不同和保證金制度不同。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。
3.【答案】A
【解析】BCD三項描述的是電子化交易的優(yōu)勢。
4.【答案】C
【解析】白砂糖屬于鄭州商品交易所上市品種。
5.【答案】C
【解析】針對期貨市場盲目發(fā)展的局面，1993年11月4日，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》，開始了第一次清理整頓工作。在這一次清理整頓行動中，最終有15家交易所被確定為試點交易所，一些交易品種也因種種原因被停止交易。1998年8月1日，國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二次清理整頓工作。在這次清理整頓中，15家交易所被壓縮合并為3家，交易品種也相應(yīng)減少。
6.【答案】B
【解析】投機成份的多少，是決定期貨市場流動性的'重要因素。投機者數(shù)量多，則流動性大;反之，則流動性小。
7.【答案】B
【解析】對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。
8.【答案】C
【解析】生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。
9.【答案】B
【解析】期貨交易所形成的未來價格信號能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。
10.【答案】B
【解析】期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用體現(xiàn)在：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤;利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn);期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道;期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 10
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析四
1.期貨交易與現(xiàn)貨交易在( )方面是不同的。
A.交割時間
B.交易對象
C.交易目的
D.結(jié)算方式
2.以下關(guān)于我國期貨市場期貨品種的交易代碼表述正確的有( )。
A.小麥合約的交易代碼為WT
B.鋁合約為AL
C.天然橡膠合約為M
D.豆粕合約為RU
3.由股票衍生出來的金融衍生品有( )。
A.股票期貨
B.股票指數(shù)期貨
C.股票期權(quán)
D.股票指數(shù)期權(quán)
4.期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者( )價格風險提供良好途徑。
A.規(guī)避
B.轉(zhuǎn)移
C.分散
D.消除
5.關(guān)于鄭州商品交易所的小麥期貨合約，以下表述正確的有( )。
A.交易單位為10噸/手
B.報價單位為元(人民幣)/噸
C.合約交割月份為每年的l、3、5、7、9、11月
D.最后交易日交割月第七個營業(yè)日
6.目前全球最大的商品期貨品種石油期貨主要集中在哪幾個交易所交易( )。
A.美國紐約商業(yè)交易所
B.英國倫敦國際石油交易所
C.芝加哥商業(yè)交易所
D.芝加哥期貨交易所
7.下列商品中，( )不適合開展期貨交易。
A.西瓜
B.白銀
C.電腦芯片
D.活牛
8.最為活躍的利率期貨主要有以下哪幾種( )。
A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的.3個月期歐洲美元利率期貨合約
B.芝加哥期貨交易所(CBOT)的長期國庫券
C.芝加哥期貨交易所(CBof)的10年期國庫券期貨合約
D.EUREX的中期國債期貨
9關(guān)于大連商品交易所的豆粕期貨合約，以下表述正確的有( )。
A.合約交割月份為每年的l、3、5、8、9、11月
B.最后交割日是最后交易日后第四個交易日(遇法定節(jié)假日順延)
C.交易手續(xù)費為4元/手
D.最后交易日是合約月份第十個交易日
10.以下屬于期貨合約主要條款的有( )。
A.合約名稱
B.交易單位
C.報價單位
D.每日價格最大波動限制
參考答案：
1.ABCD 2.AB 3.ABCD4.ABC 5.ABC 6.AB 7.AC 8.ABC 9.ABC 10.ABCD
期貨人員從業(yè)資格考試試題 11
2018期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識練習題三
1.期貨交易中套期保值的作用是( )
A.消除風險
B.轉(zhuǎn)移風險
C.發(fā)現(xiàn)價格
D.交割實物
2.期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是( )
A.期貨價格的超前性
B.占用資金的不同
C.收益的不同
D.期貨合約條款的標準化
3.國際上最早的金屬期貨交易所是( )
A.倫敦國際金融交易所(LIFFE)
B.倫敦金屬交易所(LME)
C.紐約商品交易所(COMEX)
D.東京工業(yè)品交易所(TOCOM)
4.上海期貨交易所的期貨結(jié)算部門是( )
A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)
B.交易所的內(nèi)部機構(gòu)
C.由幾家期貨交易所共同擁有
D.完全獨立于期貨交易所
5.理事會的權(quán)利包括( )
A.交易權(quán)利
B.決定交易所員工的工資
C.召集會員大會
D.管理期貨交易所日常事務(wù)
6.公司制期貨交易所的機構(gòu)設(shè)置不包含( )
A.理事會
B.監(jiān)事會
C.董事會
D.股東大會
7.一般情況下，結(jié)算會員收到通知后必須在( )將保證金交齊，否則不能繼續(xù)交易
A.七日內(nèi)
B.三日內(nèi)
C.次日交易所開市前
D.當日交易結(jié)束前
8.下列對期貨經(jīng)紀公司營業(yè)部的'錯誤理解是( )
A.營業(yè)部的民事責任由經(jīng)紀公司承擔
B.不得超過經(jīng)紀公司授權(quán)范圍開展業(yè)務(wù)
C.營業(yè)部不具有法人資格
D.經(jīng)紀公司無須對營業(yè)部實行統(tǒng)一管理
9.我國期貨經(jīng)紀公司不能夠( )
A.對客戶賬戶進行管理，控制交易風險
B.保證客戶取得利潤
C.充當客戶的交易顧問
D.為客戶提供期貨市場信息
10.不以營利為目的的期貨交易所是( )
A.合作制期貨交易所
B.合伙制期貨交易所
C.會員制期貨交易所
D.公司制期貨交易所
1.B 2.D 3.B 4.B 5.C 6.A 7.C 8.D 9.B 10.C
期貨人員從業(yè)資格考試試題 12
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析八
11、某投資者在5 月份以700 點的權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為9900 點的恒指看漲期權(quán)，同時,他又以300 點的權(quán)利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價格為9500 點的恒指看跌期權(quán)，該投資者當恒指為（ ）時，能夠獲得200 點的贏利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假設(shè)恒指為X時，可得200 點贏利。
第一種情況：當X<9500。此時賣出的看漲期權(quán)不會被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會被行權(quán)。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700
第二種情況：當X>9900 此時賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元/噸，11 月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的.是（ ）。
A、9 月份大豆合約的價格保持不變，11 月份大豆合約價格漲至2050 元/噸
B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價格保持不變
C、9 月份大豆合約的價格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
答案：C
解析：如題，熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份(現(xiàn)貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現(xiàn)貨)的上漲速度比遠期月份(期貨)要慢。因此套利者，應(yīng)賣出近期月份(現(xiàn)貨)，買入遠期月份(期貨)。根據(jù)“強賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變?nèi)蹩蓪崿F(xiàn)贏利�，F(xiàn)在基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變?nèi)�，贏利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強，出現(xiàn)虧損;C基差=-90，基差變?nèi)酰A利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變?nèi)�，贏利=50-20=30。所以選C。
13、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元/噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元/噸。同時將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
15、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×1/12=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
16、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）/加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點(1)：套期保值是盈還是虧?按照“強賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為-;基差由-20 到-50，基差變?nèi)酰洖?;兩負號，負負得正，弱買也是贏利。
考點(2)：大豆合約每手10 噸
考點(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000
是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
19、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易，不久，該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7 月期貨價（ ）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則，基差變強才能贏利�，F(xiàn)基差-50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價-期貨價，即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。(注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設(shè)定一個范圍內(nèi)的特定值，代入即可。)
20、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（ ）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即：當bp>=sp>=cp，則最新成交價= sp;當bp>=cp>=sp，則最新成交價= cp;當cp>=bp>=sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 13
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題4
11. 在下列（ ）情況中，出現(xiàn)哪種情況將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
12. 下列哪些屬于正向市場（ ）
A.期貨價格低于現(xiàn)貨價格
B.期貨價格高于現(xiàn)貨價格
C.近期月份合約價格低于遠期月份合約價格
D.近期月份合約價格高于遠期月份合約價格
13. 期貨價格構(gòu)成要素包括（ ）
A.商品生產(chǎn)成本
B.期貨交易成本
C.期貨商品流通費用
D.預期利潤
14. 在下列（ ）情況中，出現(xiàn)哪種情況將使買人套期保值者出現(xiàn)虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
15. 期貨市場上的套期保值可以分為（ ）最基本的操作方式
A.生產(chǎn)者套期保值
B.經(jīng)銷商套期保值
C.買入套期保值
D.賣出套期保值
16. 過度投機具有以下危害（ ）
A.極易引起風險的集中和放大
B.風險水平迅速上升
C.導致不合理的期貨價格
D.導致違約的發(fā)生
17. 期貨交易者依照其交易目的'的不同可分為（ ）
A.套期保值者
B.長線交易者
C.投機者
D.短線交易者
18. 從事期貨交易活動，應(yīng)當遵循（ ）的原則
A.公開
B.公正
C.公平
D.誠實信用
19. 一般來講，作為期貨市場的上市品種，應(yīng)該是（ ）的商品
A.市場容量大
B.擁有大量買主和賣主
C.價格受政府限制
D.易于標準化和分級
20. 賭博與投機的關(guān)系是（ ）
A.前者是人為制造的風險，而后者的風險是客觀存在的
B.二者對結(jié)果都是無法預測的
C.前者只是個人的金錢的轉(zhuǎn)移，而后者具有在期貨市場上承擔市場價格風險的功能
D.前者對結(jié)果是無法預測的，而后者可以運用自己的智慧去分析、判斷、正確預測市場變化趨勢
11.AD 12.BC 13.ABCD
14. BC 15.CD 16.ABCD 17.AC 18.ABCD 19.ABD 20.ACD
期貨人員從業(yè)資格考試試題 14
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題10
16.( )能同時鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場風險，節(jié)約期貨交割成本并解決違約問題。
A.平倉后購銷現(xiàn)貨
B.遠期交易
C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易
D.期貨交易
17.( )是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。
A.保值額
B.利率差
C.盈虧額
D.基差
18.當一種期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性__________，使它減少內(nèi)涵價值的可能性__________。( )
A.極小;極小
B.極大;極大
C.很小;較大
D.較大;極小
19.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時最大的損失是( )。
A.零
B.無窮大
C.權(quán)利金
D.標的資產(chǎn)的市場價格
20.以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當日結(jié)算價的期貨交易所為( )。
A.鄭州商品交易所
B.大連商品交易所
C.上海期貨交易所
D.中國金融期貨交易所
21.買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將( )的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。
A.買入
B.賣出
C.轉(zhuǎn)贈
D.互換
22.影響出口量的因素不包括( )。
A.國際市場供求狀況
B.內(nèi)銷和外銷價格比
C.國內(nèi)消費者人數(shù)
D.匯率
23.1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴漲，這屬于( )對期貨價格的影響。
A.經(jīng)濟波動和周期
B.金融貨幣因素
C.心理因素
D.政治因素
24.跨期套利是圍繞( )的價差而展開的。
A.不同交易所、同種商品、相同交割月份的期貨合約
B.同一交易所、不同商品、不同交割月份的'期貨合約
C.同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約
D.同一交易所、不同商品、相同交割月份的期貨合約
25.下列情形中，適合采取賣出套期保值策略的是( )。
A.加工制造企業(yè)為了防止日后購進原材料時價格上漲
B.供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進貨源，擔心日后購進貨源時價格上漲
C.需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔心日后購進現(xiàn)貨時價格上漲
D.儲運商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔心日后出售時價格下跌
26.( )，我國第一家期貨經(jīng)紀公司成立。
A.1992年9月
B.1993年9月
C.1994年9月
D.1995年9月
27.某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時的基差為一20元/噸，平倉時基差為～50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中( )元。(不計手續(xù)費等費用)
A.凈盈利6000
B.凈虧損6000
C.凈虧損12000
D.凈盈利12000
28.反向大豆提油套利的做法是( )。
A.購買大豆和豆粕期貨合約
B.賣出豆油和豆粕期貨合約
C.賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約
D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約
29.( )是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
A.結(jié)算準備金
B.交易準備金
C.結(jié)算保證金
D.交易保證金
30.( )是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格。
A.收盤價
B.最新價
C.結(jié)算價
D.最低價
16.C。【解析】期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于：第一，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利用效率。第二，期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。第三，期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。
17.D�！窘馕觥炕钍悄骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。
18.C�！窘馕觥慨斠环N期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性很小，使它減少內(nèi)涵價值的可能性較大。
19.C�！窘馕觥咳绻麡说奈飪r格下跌，則可放棄權(quán)利或低價轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為全部權(quán)利金。
20.D�！窘馕觥恐袊鹑谄谪浗灰姿�(guī)定，當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。
21.A�！窘馕觥抠I入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。
22.C。【解析】出口量主要受國際市場供求狀況、內(nèi)銷和外銷價格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。
23.D。【解析】政治因素會對期貨價格造成影響，如1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴漲。
24.C�！窘馕觥靠缙谔桌侵冈谕皇袌�(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。
25.D�！窘馕觥績\商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔心日后出售時價格下跌應(yīng)采取賣出套期保值策略。A、B、C項應(yīng)采用買入套期保值策略。
26.A�！窘馕觥�1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立。
27.C�！窘馕觥炕钭兓癁椋�-50-(-20)=-30(元/噸)，即基差走弱30元/噸。進行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以凈虧損=30×20×20=12000(元)。
28.C。【解析】反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利。其做法是：賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕的期貨合約，同時縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現(xiàn)貨市場中的虧損。
29.D�！窘馕觥拷灰妆ＷC金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
30.A�！窘馕觥渴毡P價是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格。
期貨人員從業(yè)資格考試試題 15
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題2
1、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800×(1+1%)=808。
2、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸手)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸�？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2015元噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到( )時才可以避免損失。
A、2030 元噸
B、2020 元噸
C、2015 元噸
D、2025 元噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)15=2025元噸。
3、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1個月紅利的'本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
5、某投資者做 一個5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B。
6、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元噸。同時將期貨合約以2100元噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
8、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
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