“2015清華五道口全球金融論壇”開(kāi)了周末2天，前公募一姐王茹遠(yuǎn)說(shuō)“今年指數(shù)創(chuàng)新高一定是遲早的事”。

　　在24晚上，上海宏流投資管理有限公司董事長(zhǎng)、法人代表王茹遠(yuǎn)在清華五道口全球金融論壇年度研究報(bào)告頒獎(jiǎng)典禮上用數(shù)字趨勢(shì)表明牛市沒(méi)有結(jié)束。

　　新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)了61%，新開(kāi)戶(hù)基金增長(zhǎng)了20多倍，這也是一個(gè)有意義的指標(biāo)�；钴S帳戶(hù)是400多萬(wàn)個(gè)，增幅也是很可觀。杠桿資金，每天都會(huì)出兩市融資余額，最高已經(jīng)高2萬(wàn)億了，增幅相當(dāng)可觀。

　　王茹遠(yuǎn)認(rèn)為今年指數(shù)創(chuàng)出6124新高一定是遲早的事情。

　　王茹遠(yuǎn)目前的結(jié)論是現(xiàn)在的起點(diǎn)就像去年7月份A股市場(chǎng)的起點(diǎn)一樣，可能港股市場(chǎng)會(huì)有一波大的機(jī)會(huì)。

　　同時(shí)表示這一輪只要是明星基金經(jīng)理掛的基金，或者是最近收益不錯(cuò)的，哪怕是基金名字起得不錯(cuò)，都賣(mài)的非常好。

　　以下是實(shí)錄全文

　　謝謝大家兩天的堅(jiān)持到這個(gè)時(shí)間，希望不負(fù)大家的堅(jiān)持，最后來(lái)一點(diǎn)干貨。

　　前面先說(shuō)說(shuō)A股怎么看，我們對(duì)市場(chǎng)的一些看法是怎么來(lái)的，最后是對(duì)投資感興趣的人一些有益提示。

　　我們標(biāo)題是從資金的角度看市場(chǎng)，前面有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分享了很多高屋建瓴的觀點(diǎn)。對(duì)于買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，分析完所有的從宏觀到各種微觀的東西，最后還是要落實(shí)到到底是怎么來(lái)操作，看多還是看空，買(mǎi)什么。這是最直接的，股市不管有多少原因，最終直接影響股市的就是資金。

　　大概回顧這一輪牛市，其實(shí)應(yīng)該感覺(jué)到比07年還要洶涌。前面不詳細(xì)講其他影響股市的因素。我們可以找出來(lái)1萬(wàn)個(gè)或者10萬(wàn)個(gè)無(wú)數(shù)影響股市因素，南非蝴蝶振振翅膀都對(duì)股市有影響。從我們做決策角度來(lái)講，不管是1萬(wàn)個(gè)還是10萬(wàn)個(gè)因素，具體什么時(shí)候，哪些因素對(duì)這個(gè)股市影響最大，權(quán)重最高，最為關(guān)注，哪些因素那個(gè)時(shí)候可以忽略，這對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)時(shí)刻要作出一個(gè)判斷。

　　13、14年市場(chǎng)已經(jīng)是結(jié)構(gòu)化的牛市，大家看公募基金，13、14年大部分公募基金都是盈利的，而且很多基金盈利非常不錯(cuò)。股市14年底到15年的牛市，前面已經(jīng)有序曲，13、14年前三季度很好的行情，股市肯定是這樣的，不賺錢(qián)，資金不進(jìn)來(lái)，一旦有賺錢(qián)效應(yīng)以后，有一些嗅覺(jué)敏捷的資金帶著后面的資金慢慢流。14年四季度開(kāi)始前面鋪墊的賺錢(qián)效應(yīng)和四季度整個(gè)指數(shù)推升過(guò)程中，明顯看到場(chǎng)外的資金洶涌為股市流。

　　公募基金曾經(jīng)發(fā)行湊夠兩個(gè)億都很難，找?guī)兔�很多的資金，拿交易量換。14年底很多基金出現(xiàn)只要明星基金經(jīng)理掛名的基金，差不多50億、上百億一天售親。

　　我們快速回憶一下總體的數(shù)據(jù)，過(guò)去一年上證指數(shù)4000多點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)指數(shù)3600，最近又漲了很多，這是整個(gè)漲幅，平均漲幅是120%、130%，甚至更高。滬深股市值水長(zhǎng)船高，到現(xiàn)在150%左右。這期間每月成交額增幅是700%，很可怕。開(kāi)戶(hù)數(shù)，時(shí)間關(guān)系，我們快速回顧一下這些數(shù)字，我們每天都在密切關(guān)注的這些數(shù)字，只要這些數(shù)字趨勢(shì)沒(méi)有終結(jié)，大家不要擔(dān)心牛市要結(jié)束。新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)了61%，新開(kāi)戶(hù)基金增長(zhǎng)了20多倍，這也是一個(gè)有意義的指標(biāo)。活躍帳戶(hù)是400多萬(wàn)個(gè)，增幅也是很可觀。杠桿資金，每天都會(huì)出兩市融資余額，最高已經(jīng)高2萬(wàn)億了，增幅相當(dāng)可觀。這些數(shù)據(jù)可能不全，但是比較有說(shuō)明意義。兩市兩容信用帳戶(hù)數(shù)也有很高的增長(zhǎng)。個(gè)人投資者保證金余額每天都可以看到，從5000多億到2萬(wàn)多億。

　　這個(gè)數(shù)據(jù)很直觀，每次發(fā)公募基金的時(shí)候特別留意，特別有標(biāo)志意義的，現(xiàn)在公募基金在股市好的時(shí)候大部分發(fā)行偏股類(lèi)的股票，這個(gè)數(shù)據(jù)雖然不是那么夸張，但是中國(guó)股民都是剛賺錢(qián)的時(shí)候就贖回，再過(guò)一段再回購(gòu)，份額增長(zhǎng)30%，凈資產(chǎn)漲的比股市1塊錢(qián)漲到2塊錢(qián)本身還有一個(gè)增長(zhǎng)。這是股票型基金發(fā)行的情況。

　　這個(gè)發(fā)行去年同期400多億，現(xiàn)在最新是2000多億，很值得追蹤的一個(gè)數(shù)據(jù)�，F(xiàn)在有一個(gè)趨勢(shì)，股市漲的時(shí)候大家往進(jìn)追，股市跌的時(shí)候，大家認(rèn)為可以抄底，這個(gè)數(shù)據(jù)一直在進(jìn)行良性的循環(huán)。

　　這些都是股票類(lèi)的基金，50億以上的基金發(fā)行，這一輪只要是明星基金經(jīng)理掛的基金，或者是最近收益不錯(cuò)的，哪怕是基金名字起得不錯(cuò)，都賣(mài)的非常好。

　　這些數(shù)據(jù)大概羅列一下，從實(shí)戰(zhàn)的角度有很多東西不是隨時(shí)發(fā)生一些大家認(rèn)為的利空。上周末證監(jiān)會(huì)發(fā)言人出來(lái)一些信息對(duì)股市偏負(fù)面，打擊六類(lèi)市場(chǎng)操縱行為，還有一些上市公司有巨額減持計(jì)劃，這對(duì)股市都是偏負(fù)面的。投資者短期被一些偏片面信息籠罩在心里，下周怎么辦，這個(gè)要跌了。如果你是一個(gè)個(gè)人小資金的行為，可以很快進(jìn)出。大資金每次進(jìn)出并不是那么容易，這還要看一個(gè)中長(zhǎng)期的。

　　現(xiàn)在為止，短期利空只是影響一個(gè)短期局部性的釋放，漲幅很高的短期會(huì)有一個(gè)調(diào)整。整體來(lái)說(shuō)資金的情況還能繼續(xù)延續(xù)，有一個(gè)很明顯的規(guī)律，每個(gè)人參與股市，從自己的習(xí)慣來(lái)看，一般一旦進(jìn)入股市的資金，通常不出去，除非是跌到08年那樣，跌了90%，揮淚大甩賣(mài)，或者趴在那里不動(dòng)。一般情況下一旦資金進(jìn)入股市，不會(huì)輕易出去。比如又有新的獎(jiǎng)金、工資進(jìn)來(lái)，老百姓會(huì)全部放進(jìn)股市里。這個(gè)趨勢(shì)一旦形成以后，很難改變。這個(gè)資金短期對(duì)市場(chǎng)有負(fù)面的情緒，可能短期釋放一下，但是這些資金隨時(shí)虎視眈眈，又想進(jìn)來(lái)參與。這個(gè)趨勢(shì)依然在延續(xù)。剛才保監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)講，年底之前沒(méi)準(zhǔn)還會(huì)有對(duì)保險(xiǎn)資金繼續(xù)進(jìn)入股市更好的消息，當(dāng)然現(xiàn)在泱泱人民群眾對(duì)機(jī)構(gòu)資金、保險(xiǎn)資金還有RQFII等等，在人民群眾運(yùn)動(dòng)下不明顯。

　　我們對(duì)資金密切追蹤從去年7月份開(kāi)始，目前為止這個(gè)趨勢(shì)絕對(duì)沒(méi)有終結(jié)，我個(gè)人看來(lái)，今年指數(shù)創(chuàng)出6124新高一定是遲早的事情，今年之內(nèi)，以現(xiàn)在資金的情況。現(xiàn)在來(lái)看銀行權(quán)重很高的，漲幅還是小，權(quán)重股只要?jiǎng)右粍?dòng)，指數(shù)創(chuàng)新高是指日可待的事情。

　　短期對(duì)我們最有意義的事情，也是我最近正在追蹤的一個(gè)事情。我們講了這么多A股，講的是方法論，結(jié)論是目前我觀察到現(xiàn)在的起點(diǎn)就像去年7月份A股市場(chǎng)的起點(diǎn)一樣，可能港股市場(chǎng)會(huì)有一波大的機(jī)會(huì)。從追蹤資金的角度來(lái)講，滬港通開(kāi)了的以后，港股通的使用情況，4月份清明節(jié)前后出現(xiàn)了一個(gè)脈沖的跳升，最近后續(xù)資金不是很給力，又下來(lái)一些。整體港股通有大幅提升，滬港通3月份出了一個(gè)公募基金，可以投港股通的標(biāo)的，除了這個(gè)之后公募基金受過(guò)去契約的影響，不能馬上投，修改契約要開(kāi)持有人大會(huì)，托管有很多不便利的地方。公募基金緊鑼密鼓籌備，現(xiàn)在滬港通以及未來(lái)肯定會(huì)開(kāi)通的深港通最早到5月底，新發(fā)的基金6月底慢慢上來(lái)，據(jù)我所知這樣的基金有100多支，平均一個(gè)基金發(fā)行二三十億不是大的問(wèn)題，這是非常大的資金。

　　周末還有一個(gè)利好，兩地基金可以互認(rèn)，能滿(mǎn)足香港被認(rèn)購(gòu)的公募基金就是3000億左右，國(guó)內(nèi)單邊額度就是3000億，我們從額度方面給香港復(fù)制了一個(gè)原來(lái)基金的規(guī)模。國(guó)內(nèi)大部分資金是給中資股定價(jià)，滬港通、很快會(huì)有進(jìn)展的深港通，還有兩地基金互認(rèn)，慢慢有一個(gè)發(fā)酵過(guò)程。公募基金投香港市場(chǎng)通道通暢之后，會(huì)掀起一個(gè)很大的波瀾。我們投資不能寄希望于可能發(fā)生的事情，有一個(gè)必然的事情，現(xiàn)在香港、美國(guó)有很多公司估值非常低，國(guó)內(nèi)資本對(duì)一些超值公司做私有化，現(xiàn)在A股陸陸續(xù)續(xù)有一些私有化信息出來(lái)。后續(xù)如果這些公司漲了就漲了，如果不漲，可能會(huì)有很多內(nèi)地產(chǎn)業(yè)資本為代表，會(huì)把這些公司做私有化。這樣的公司只要確定標(biāo)的是好的，海外一段時(shí)間會(huì)有超高收益的機(jī)會(huì)。

　　提示一下關(guān)心A股的走勢(shì)以后，未來(lái)香港是不是有行情，我們可以關(guān)注幾個(gè)指標(biāo)。港股通使用額度情況，還有新募集投資港股通發(fā)行情況。前一段發(fā)了景順長(zhǎng)城100多億。不知道最近建倉(cāng)沒(méi)有，出這個(gè)報(bào)告的時(shí)候，他還沒(méi)有建倉(cāng)，這都是實(shí)實(shí)在在的，這些基金不可能空倉(cāng)，一定要去買(mǎi)東西。

　　當(dāng)前這個(gè)機(jī)構(gòu)修改契約、托管估值的進(jìn)展情況，還有深港通推動(dòng)情況，最近消息深港通6月底之前有信息，10月份之前正式開(kāi)通。港股通開(kāi)戶(hù)數(shù)，拿不到特別精準(zhǔn)的數(shù)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)提供港股通之后，人民幣可以每天有105億港幣額度直接買(mǎi)港股。這是個(gè)人發(fā)揮的情況。

　　A股有新增開(kāi)戶(hù)，這才能可能真正人民群眾運(yùn)動(dòng)。前面講的這些都是機(jī)構(gòu)運(yùn)動(dòng)，人民群眾運(yùn)動(dòng)才是真正掀起的，機(jī)構(gòu)怎么掀是理性航行，人民群眾運(yùn)動(dòng)一來(lái)掀起泡沫行情，股市很喜歡泡沫，有泡沫才能賺的多。內(nèi)地股民開(kāi)戶(hù)的情況，港股通額度滿(mǎn)了以后，后續(xù)還有進(jìn)一步提升的可能。QDII2最新消息上海自貿(mào)區(qū)開(kāi)通個(gè)人換匯方面不用受任何約束，有一些這方面的信息。

　　香港流動(dòng)性很差，一天成交幾百億，一千億左右，和國(guó)內(nèi)2萬(wàn)億成交比起來(lái)，隨便過(guò)去一點(diǎn)資金都可以把它搞的風(fēng)生水起。清明節(jié)之后的一個(gè)禮拜，兩三天股票翻番了，最近不知不覺(jué)一些很優(yōu)秀的標(biāo)的用了一周時(shí)間差不多又翻番了，拭目以待，明天香港休市，期待香港開(kāi)市以后，兩地互認(rèn)開(kāi)通會(huì)不會(huì)有更高的高潮。