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投資是一個(gè)關(guān)于想法的行業(yè)。作為職業(yè)投資者，最重要的一點(diǎn)是要有獨(dú)立原創(chuàng)的想法。
與眾人為伍，不僅乏味，更十分危險(xiǎn)，因?yàn)榧w一致的行動(dòng)會(huì)毫無(wú)征兆地突然改變方向，令人措手不及，損失慘重。
客戶(hù)把錢(qián)交給你，并不是讓你隨波逐流，獲得市場(chǎng)回報(bào)。如果要跟隨眾人，指數(shù)基金毫無(wú)主動(dòng)管理，費(fèi)用低廉，可以輕松追隨市場(chǎng)的表現(xiàn)，省心省力。
客戶(hù)付給你錢(qián)，是為了獲得你獨(dú)立原創(chuàng)的想法，并從這些想法的實(shí)踐中，獲得超越市場(chǎng)的回報(bào)。
從這個(gè)意義上講，投資可能是唯一一個(gè)別人付錢(qián)給你讓你固執(zhí)己見(jiàn)的行業(yè)。
但是，與眾不同，固執(zhí)己見(jiàn)并不一定能帶來(lái)投資的成功。堅(jiān)持錯(cuò)誤的看法與盲目從眾一樣危險(xiǎn)，而且還可能造成更大的損失。只有與眾人相異，而且判斷正確，敢于堅(jiān)持自己想法的人才有可能獲得成功。但是，一個(gè)人如何獲得正確的判斷?
當(dāng)一個(gè)人通過(guò)自己的經(jīng)歷，通過(guò)觀(guān)察與思考有了一個(gè)新的想法時(shí)，往往首先去尋找支持、證實(shí)自己想法的論據(jù)，而忽視與自己想法相反的事實(shí)。這是典型的“觀(guān)測(cè)-歸納法”的局限。
索羅斯推崇的哲學(xué)家卡爾波普爾認(rèn)為“觀(guān)測(cè)-歸納法”具有先天的“真?zhèn)尾粚?duì)稱(chēng)性”，即真不能證明，偽卻易證實(shí)。
即使你觀(guān)察到一萬(wàn)只白天鵝，也不能證明天鵝就是白的。因?yàn)橹灰幸恢缓谔禊Z被發(fā)現(xiàn)，通過(guò)“觀(guān)測(cè)-歸納法”建立的理論“天鵝都是白的”就會(huì)瞬間轟然倒塌，立刻被證偽。
因此，卡爾波普爾提倡大膽假設(shè)，用證偽的方式去不斷試錯(cuò)，不斷修正，而不是提出假說(shuō)，然后到處找支持自己理論的根據(jù)。“證偽”也是索羅斯所一直推崇與實(shí)踐的思考方式。
對(duì)自己的想法“證偽”可能是世界上最難的事情之一。在2001年《財(cái)富》雜志的文章《巴菲特論股票市場(chǎng)》中，巴菲特提到達(dá)爾文曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，無(wú)論何時(shí)，當(dāng)他找到一個(gè)與他珍視的結(jié)論所相反的事實(shí)時(shí)，他有義務(wù)在30分鐘內(nèi)寫(xiě)下新的發(fā)現(xiàn)。
否則，他的頭腦就會(huì)像身體排斥移植器官一樣拒絕不一致的信息。人類(lèi)本能的趨勢(shì)就是堅(jiān)守自己所相信的東西，尤其是剛剛被證明的最近的經(jīng)歷。這一我們自身的缺陷造成了長(zhǎng)久的牛市和長(zhǎng)期的滯脹。
確實(shí)，很多曾經(jīng)輝煌過(guò)的投資者就是因?yàn)檫^(guò)去的成功而失去了對(duì)自己想法證偽的能力，不斷堅(jiān)持錯(cuò)誤的信念，從而在成功之后陷入困境。
但是，證偽并不能保證一個(gè)想法是真正好的想法。一個(gè)想法即使暫時(shí)沒(méi)有被“證偽”，也需要不斷的改進(jìn)提高。這就是我為什么寫(xiě)文章的原因。
與自然界一樣，思想也需要不斷的循環(huán)反饋。一個(gè)想法，在沒(méi)有各種反饋之前只是一個(gè)想法，相當(dāng)于開(kāi)環(huán)系統(tǒng)，沒(méi)有生命力，經(jīng)不起考驗(yàn)。只有當(dāng)經(jīng)過(guò)自己和他人從不同角度，不同維度所進(jìn)行的反饋，這個(gè)想法才能成熟起來(lái)，而且還有可能在反饋循環(huán)中迸發(fā)出嶄新的想法，這才是思想真正形成的過(guò)程。這樣形成的思想才有生命力。
當(dāng)然，投資并不是只要有想法就行。從想法到具體的實(shí)施投資還有很長(zhǎng)的路。具體到每個(gè)投資目標(biāo)的分析，也要有細(xì)致的反饋過(guò)程。
首先，分析必須來(lái)自于事實(shí)和邏輯，直覺(jué)不應(yīng)該是投資分析者的特長(zhǎng)。其次，投資者最基本的素養(yǎng)就是對(duì)數(shù)字和邏輯的分析，追根溯源，不能想當(dāng)然。
Don't Take Anything for Granted. 一個(gè)數(shù)字是怎么來(lái)的，其背后的邏輯是什么，假設(shè)是什么，是不是合理。這些都是最基本的東西。
最后，還要不斷變換數(shù)字與關(guān)鍵假設(shè)，帶入模型測(cè)試估值的變化。如果全盤(pán)接受外界的信息，無(wú)論是數(shù)據(jù)還是分析，就如同開(kāi)環(huán)系統(tǒng)，根本沒(méi)有任何反饋。這樣的系統(tǒng)容易隨著輸入擾動(dòng)的變化而變化，也就是通常所說(shuō)的“垃圾輸入垃圾輸出”。
不僅是投資的想法與分析，一個(gè)投資者的整體理念與投資哲學(xué)也需要在不斷的實(shí)踐中，尤其是失敗中循環(huán)反饋，不斷更新，以適應(yīng)環(huán)境的變化。
最近，被稱(chēng)為“債券之王”的PIMCO聯(lián)席首席投資官比爾格羅斯寫(xiě)文章反思了被人們稱(chēng)為偉大的投資者們。他的PIMCO，巴菲特的伯克希爾哈撒韋，以及著名投資者彼得林奇，他們過(guò)去的輝煌與成功都建立在一個(gè)信用擴(kuò)張的大時(shí)代。是時(shí)代造就了這些投資者，而不是投資者造就了這個(gè)時(shí)代。
但是，這個(gè)時(shí)代還會(huì)繼續(xù)嗎?未來(lái)又會(huì)怎樣?我想沒(méi)有人能夠準(zhǔn)確回答。未來(lái)只能在實(shí)踐中逐步被發(fā)現(xiàn)。生活只能事后明白，但卻必須不斷向前。未來(lái)還會(huì)有新的，更偉大的投資者涌現(xiàn)，而那些曾經(jīng)輝煌卻中斷了思想反饋機(jī)制的投資者會(huì)被自己固有的思維方式所壓垮，最終被淘汰出局。
作為一個(gè)投資者，他最寶貴的財(cái)產(chǎn)不是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)與榮譽(yù)，而是保持思維閉環(huán)反饋的能力。與經(jīng)驗(yàn)、榮譽(yù)、金錢(qián)、地位一齊成長(zhǎng)的還有傲慢、偏見(jiàn)、自大、得失、臉面等諸多身外之物，像重?fù)?dān)一樣壓在身上。多年以后，他還能保持當(dāng)初剛?cè)胄袝r(shí)的“初心”嗎?他還能擁有“禪心”，擁有淡定開(kāi)放的心靈以及對(duì)新知的渴望嗎?