指數(shù)基金公司不應(yīng)承擔(dān)過多投資者教育責(zé)任

Index Universe的Paul Amery寫了篇博文Avoiding Hidden Index Risks（http://www.indexuniverse.eu/europe/blog.html），

其博文認(rèn)為指數(shù)投資中有以下三大風(fēng)險未向投資者闡明，包括：1.金融市場波動遠(yuǎn)大于隨機(jī)游走假說給定的正態(tài)分布（指數(shù)投資下行風(fēng)險很大）；2.投資者傾向于高估自己的風(fēng)險承受能力，（購買的指數(shù)基金下跌后會有比預(yù)期更大的痛苦）；3.指數(shù)的自相關(guān)性在提高，（而投資者往往忽視這一情況，因此極端情況下會受到更大損失）。（注：以上括號中的內(nèi)容為我的理解。）

我認(rèn)為，這三點根本就不是什么“ Hidden Index Risks ”。對于第一點，有多少投資者是根據(jù)CAPM等模型投資的？有多少人知道正態(tài)分布？指數(shù)基金公司沒有必要給投資者普及一些他們未曾知道的錯誤知識。對于第二點，投資者總是會高估風(fēng)險承受能力，即使沒有指數(shù)基金，他們還是會賭個股；即使消滅股票市場，他們還是會去賭博。如果指數(shù)基金公司有責(zé)任提醒這一點，那么證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易商和上市公司更應(yīng)該提醒著點，但事實上，他們基本沒做這個事。對于第三點，指數(shù)基金公司不可能幫助投資者構(gòu)建投資組合，因此減弱自相關(guān)性這一問題應(yīng)該由組合構(gòu)建者負(fù)責(zé)，也就是說應(yīng)由投資者和理財顧問負(fù)責(zé)。

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