國企股份制改革思路的再思考論文

摘　要:股份制是國有企業(yè)改革的方向,但是由于股份制所要求的外部約束機制的缺乏,在這種情況下盲目推進股份制改革,可能會使國有企業(yè)從一種低效率走向另一種低效率;同時,筆者認為,由于“馬太效應(yīng)”的存在,旨在通過其他產(chǎn)權(quán)主體的加入來提高國有企業(yè)效益的改革思路有必要進一步探討;在缺乏競爭性環(huán)境中的國有控股企業(yè),國家將負擔(dān)低效率企業(yè)的全部監(jiān)督成本,其他產(chǎn)權(quán)主體搭國家的便車,國有資本的收益可能更低。通過分析,筆者認為,國企改革應(yīng)該是產(chǎn)權(quán)、環(huán)境和管理改革的三位一體。

關(guān)鍵詞:　國有企業(yè);產(chǎn)權(quán)主體;國有控股;監(jiān)督成本;馬太效應(yīng)

中圖分類號:Ｆ276 6　　　文獻標識碼:Ａ　　　文章編號:1004-972Ｘ(2000)06-0028-03

　　在中國現(xiàn)階段,由于種種原因造成國有產(chǎn)權(quán)不能自由流動,資本市場的作用受到很大的限制;同時,我國的產(chǎn)品市場還不太完善,經(jīng)營者市場遠未成熟。因而,在現(xiàn)階段推行股份制改革,還有許多問題值得進一步探討。

一、股份制與所有權(quán)監(jiān)督不足

股份制是隨著社會化大生產(chǎn)的出現(xiàn)而出現(xiàn)的,它把單個資本集中起來進行社會化大生產(chǎn),解決單個投資者無力投資的局面。但是,股份制的出現(xiàn),將會導(dǎo)致所有權(quán)監(jiān)督的不足,經(jīng)營者不努力工作,或不按所有者的意愿努力工作,從而使企業(yè)效率低下。

設(shè)想有ｎ個所有者(產(chǎn)權(quán)主體),他們自愿監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營活動,每個產(chǎn)權(quán)主體提供的監(jiān)督為ｇｉＧ=Σｇｉ為監(jiān)督之和,監(jiān)督越多,經(jīng)營者偷懶的可能性越小,企業(yè)的效益越好,所有者獲得的收益越大。為了分析的方便,我們假定個人的效用函數(shù)采用柯布—道格拉斯形式,Ｕｉ=Ｕｉ(Ｘｉ,Ｇ)=ＸαｉＧβ,其中,Ｘｉ為其他私人物品的消費,0<α,β<1,α+β<1,私人物品和監(jiān)督給所有者帶來的效用都為正①,并且,它們之間的邊際替代率是遞減的。

設(shè)Ｐｘ為其他私人物品的價格,Ｃ為每單位的監(jiān)督成本,Ｙｉ為每個所有者從企業(yè)盈利中獲得的收益(假設(shè)所有者沒有其他收入,如果有,也只是在其之前加上一個常數(shù),并不影響問題的結(jié)論),與所占的股份成正比,Ｙｉ=ｋＳｉ,Ｓｉ為其所占的股份。那么,每個產(chǎn)權(quán)主體面臨的問題是給定其他產(chǎn)權(quán)主體選擇的情況下,選擇自己的最優(yōu)策略(Ｘｉ,ｇｉ),最大化自己的目標函數(shù):

Ｌｉ=ＸαｉＧβ-λ(Ｙｉ-ＰｘＸｉ-Ｃｇｉ)　其中,λ為拉格朗日常數(shù)。

我們可以得到納什均衡情況下每個產(chǎn)權(quán)主體提供的監(jiān)督:

ｇ ｉ=(β-α)(Ｙｉ/Ｃ-Σｇｉ)/(α+β)　�。�,ｊ=1,2……ｎ,ｉ≠ｊ………(1)

于是,我們得到:

Ｇ =Σｇ ｉ=βΣＹｉ/(ｎα+β)Ｃ

從(1)式中,我們可以看出,一個產(chǎn)權(quán)主體相信其他產(chǎn)權(quán)主體提供的監(jiān)督越多,他自己提供的監(jiān)督就越小,且隨產(chǎn)權(quán)主體個數(shù)ｎ的增多,Ｇ 越來越小。

現(xiàn)在,我們來考慮一下帕累托最優(yōu)解的情況,假設(shè)社會福利函數(shù)采用下面形式:

Ｗ=ｒ1ｕ1+ｒ2ｕ2+……+ｒｎｕｎ

結(jié)束條件為:ΣＹｉ=ＰｘΣＸｉ+ＣＧ

于是,我們可以得到:Ｇ =βΣＹｉ/(α+β)Ｃ

這就是公共物品的帕累托最優(yōu)供給。Ｈ=Ｇ /Ｇ =(α+β)/(ｎα+β)　　顯然,Ｈ≤1

監(jiān)督的納代均衡供給小于帕累托最優(yōu)供給,且二者之間的差距隨產(chǎn)權(quán)主體個數(shù)的增加而擴大,也就是說,股份制將導(dǎo)致所有權(quán)監(jiān)督不足。

　　由于監(jiān)督是一種公共產(chǎn)品,具有非競爭性和非排他性的特點,與一般公共產(chǎn)品的產(chǎn)權(quán)容易界定(誰投資產(chǎn)權(quán)歸誰)不同,監(jiān)督由于其無法量化和具體化,當(dāng)一個經(jīng)營者努力工作,我們無法確定到底是哪一個產(chǎn)權(quán)主體的監(jiān)督在起作用,或者是所有產(chǎn)權(quán)主體共同監(jiān)督的結(jié)果。同時,即使一個企業(yè)由于某產(chǎn)權(quán)主體提供了充分的監(jiān)督而使企業(yè)獲利

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