鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)民營(yíng)化后的融資體制改論文

目前蘇南企業(yè)改制再掀高潮，二次改制如火如荼。這次改制的目的是要原來(lái)的作為投資主體的政府比較徹底地從企業(yè)中退出，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以民間投資主體為主，企業(yè)組織形式由股份合作制改為規(guī)范的公司制企業(yè)。然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)就地轉(zhuǎn)化為民營(yíng)企業(yè)的同時(shí)，蘇南企業(yè)過(guò)去發(fā)展的有利的宏觀環(huán)境在改制后不復(fù)存在，而新的適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境特別是融資體制還沒(méi)有得到有效改進(jìn)，因而改制僅僅是初步解決了企業(yè)制度問(wèn)題，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有解決企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境問(wèn)題。本文專門(mén)就融資體制問(wèn)題展開(kāi)討論。

一、企業(yè)改制后外部改革不配套是導(dǎo)致民間投資不旺的主要原因

在蘇南地區(qū)，大量的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)的繼承。一般說(shuō)來(lái)，集體經(jīng)濟(jì)是公有制經(jīng)濟(jì)，在其創(chuàng)辦和發(fā)展過(guò)程中受到各級(jí)政府慈父般的關(guān)懷，在融資方面政府和企業(yè)更是齊心協(xié)力想盡辦法，政府是唯一的投資主體，資金來(lái)源或是政府的積累、或由政府出面以就業(yè)作條件向民間集資、或由政府向下屬其他企業(yè)湊資金創(chuàng)辦新企業(yè)、或由政府出面向銀行貸款，所在地政府在企業(yè)籌資方面起決定性的作用。這種融資機(jī)制在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景里對(duì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展有極大的促進(jìn)作用，一方面企業(yè)創(chuàng)建快速，發(fā)展迅猛，并迅速繁衍出企業(yè)群體；另一方面企業(yè)約束機(jī)制不強(qiáng)，敢于投資，高負(fù)債經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張意識(shí)濃。在20世紀(jì)90年代中后期，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)平均負(fù)債率在70％以上。在只有要素約束沒(méi)有銷(xiāo)售市場(chǎng)約束的短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)迅速崛起。事實(shí)上，在1996年之前，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資熱情、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率一直高于國(guó)有經(jīng)濟(jì)，形形色色的有各級(jí)地方政府在背后支持的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)快速增長(zhǎng)，營(yíng)造了中國(guó)奇跡。然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的快速發(fā)展的外部環(huán)境到90年代末已不復(fù)存在，蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)內(nèi)部因發(fā)展困難而被迫改制，公有制集體企業(yè)轉(zhuǎn)化為民營(yíng)企業(yè)。原有的支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的因素消失了，有的甚至成為企業(yè)發(fā)展的羈絆。例如，政府干預(yù)企業(yè)是因?yàn)檎�府作為投資主體和企業(yè)的必不可少發(fā)展條件而有其干預(yù)的合理性，但政府對(duì)民營(yíng)化以后的企業(yè)干預(yù)是沒(méi)有充分理由的。改制后企業(yè)的市場(chǎng)主體地位確立，然而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有完善，這樣，過(guò)去政府、企業(yè)、市場(chǎng)三著良好的互動(dòng)機(jī)制被打斷，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府在投資體制中的主導(dǎo)作用消失后，新的融投資機(jī)制沒(méi)有能夠及時(shí)建立。所以，作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)繼承的民營(yíng)企業(yè)目前處境艱難。我們可以看到，改制以后的蘇南企業(yè)呈現(xiàn)一個(gè)資產(chǎn)普遍縮水、增長(zhǎng)低速、效益緩增的狀態(tài)。近年來(lái)，蘇南地區(qū)的投資的主要力量是外資和地方國(guó)有企業(yè)，民間投資不旺盛，個(gè)別年份甚至是下降的。

二、目前的投融資體制使民營(yíng)企業(yè) 革籌資困難，發(fā)展困難重重

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度確立以后，過(guò)去在政府主導(dǎo)下的投資體制逐漸讓位于市場(chǎng)。1994年，宏觀經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行了重大改革，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法則國(guó)家出臺(tái)了一系列的金融法規(guī)和政策，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度加強(qiáng)金融制度建設(shè)也逐步跟上，這對(duì)完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系是積極的，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展也是十分必要的。但對(duì)散落在廣大農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)而言并不是一個(gè)福音，特別是改制后企業(yè)脫離了政府的懷抱，必須獨(dú)立地面對(duì)資金市場(chǎng)，困難很大。

1．企業(yè)的信用差、融資渠道單一。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的信用是政府的，民營(yíng)企業(yè)的信用必須自己創(chuàng)立。但目前民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境是經(jīng)濟(jì)相對(duì)過(guò)剩時(shí)期，與當(dāng)年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展時(shí)那種“只要能生產(chǎn)出來(lái)就能賣(mài)出去”的市場(chǎng)條件不可同日而語(yǔ)，因而民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)張緩慢，資信積累不高。民營(yíng)企業(yè)的融資渠道狹窄，主要依賴國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有化的合作信用社。而國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)化程度不高，原來(lái)的公對(duì)公的信貸業(yè)務(wù)不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)失敗而影響到放貸負(fù)責(zé)人，如果公對(duì)私的銀行信貸經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)一旦出了問(wèn)題就很難說(shuō)得清了；另外，面對(duì)面廣量大的農(nóng)村中小企業(yè)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本比較高，所以國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)缺乏親和力。作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)繼承的農(nóng)村民營(yíng)企業(yè)缺乏融資擔(dān)保系統(tǒng)，不動(dòng)產(chǎn)特別是房地產(chǎn)是銀行放貸擔(dān)保物，但農(nóng)村的房地產(chǎn)價(jià)值不高缺乏流動(dòng)性，不可能成為銀行認(rèn)可的擔(dān)保物。過(guò)去企業(yè)間相互擔(dān)保十分普遍，但這是政府的融資做法，相互擔(dān)保式企業(yè)的投資主體是鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府，所以相互擔(dān)�；蛘叻磽�(dān)保是虛招、是銀行要求的手續(xù)問(wèn)題，真正起作用的是政府的推動(dòng)。但現(xiàn)在企業(yè)間的擔(dān)保融資是

[1] [2] [3]