完全信息動態(tài)博弈與銀行體制的市場化改革

發(fā)布時間： 2003-9-8  作者：何在中  

一、銀行與企業(yè)合作的完全信息動態(tài)博弈過程

假設1.企業(yè)再生產運營過程中出現了資金不足問題，此時企業(yè)的融資策略有自籌資金、向銀行貸款、與銀行合資等三種，且企業(yè)先向銀行提出博弈要求。2.銀行與企業(yè)對彼此的策略具有完全信息，且銀行的策略有其他方向的貸款、給企業(yè)貸款、與企業(yè)合資等三種。在博弈進入第一階段時，企業(yè)首先行動，在缺少資金的情況下選擇自籌資金或與商業(yè)銀行合作，若選擇合作則博弈繼續(xù)。根據企業(yè)做出的不同策略，商業(yè)銀行可選擇符合自己的最大效用的策略。

若企業(yè)選擇了自籌資金的融資途徑，設企業(yè)通過自籌資金正常經營的成功概率為 PⅠ1（PⅠ1∈（0 ,1））,則企業(yè)的支付函數為PⅠ1л。此時銀行獲利為0。支付向量為（PⅠ1л，0）。

若企業(yè)選擇通過貸款的方式與銀行合作時，假設企業(yè)在從銀行方面得到貸款后正常經營成功的概率為PⅠ2 （PⅠ2∈（0 ,1））。因為企業(yè)在獲得貸款時的運作能力較強，所以顯然，PⅠ2> PⅠ1。此時企業(yè)需向銀行繳納貨幣資本利息Pr此時企業(yè)的支付函數為Pr，銀行的收益函數為Pr。支付向量為（PⅠ2л-Pr，Pr）。

若企業(yè)選擇通過合資的方式與銀行合作時，假設銀行方面同意與企業(yè)合資合的作方式時企業(yè)正常經營成功的概率為PC （PC∈（0 ,1））；假設銀行不同意與企業(yè)合資的合作方式而是直接將自己的資金用于其他方向的貸款，此時設銀行其他方向貸款收益成功的概率為Pb（Pb∈（0 ,1）），則此時銀行的支付為Pbл。因為Pb、PⅠ2相互獨立，所以：

PC=1-（1-Pb）（1- PⅠ2）= PⅠ2+Pb-Pb PⅠ2

顯然可知，PC〉Pb，PC〉PⅠ2，即說明合資協(xié)作成功概率均大于企業(yè)、銀行其他實現各自利潤方法的成功概率。

在企業(yè)提出與銀行進行商業(yè)化合作時，雙方在合作之前約定協(xié)商了一個利潤分配比例：企業(yè)為r。在銀行同意的情況下，銀行的支付為（1-r）Pcл-Pr。企業(yè)的支付為r Pcл。如果銀行拒絕，則其支付為0，企業(yè)的支付為PⅠ1л。

因此，在企業(yè)與銀行之間便存在關于貸款合作時利息回報Pr以及利潤分配比例r的納什討價還價。

�。┰谄髽I(yè)與商業(yè)銀行采取貸款合作時，必然有一個關于利息回報Pr的討論。

納什討價還價解滿足：

max[(PⅠ2- PⅠ1) π-Pr] Pr

Pr 

求一階條件得：

Pr= (PⅠ2- PⅠ1) π/2

�。┰谄髽I(yè)與商業(yè)銀行采取合資經營方式合作時，兩者間必有一個關于利潤分配的比例r的討價還價，則納什討價還價解滿足：

max(r Pc- PⅠ1) π[（1-r）Pcπ-Pr]

r

求一階條件得：

r=[(Pc+ PⅠ1) π- Pr]/2 Pcπ

　　　 由此可見，當企業(yè)采取自籌資金、（貸款合作，拒絕）、（合資，拒絕）的方式與銀行合作時，企業(yè)獲得的收益為PⅠ1π，而銀行的收益為0。顯然，企業(yè)與銀行的合作取不到“雙贏”。同時由于企業(yè)貸款籌資的收益(PⅠ2+ PⅠ1) π/2大于自籌資金的收益 PⅠ1π，銀行通過貸款合作時所獲收益(PⅠ2- PⅠ1) π/2大于0；以及企業(yè)與銀行合資的收益[(Pc+ PⅠ1) π- Pr]/2大于自籌資金時的收益PⅠ1π，銀行通過合資合作時所獲收益[(Pc- PⅠ1) π- Pr]/2 大于貸款資金的回報0，所以自籌資金是企業(yè)的絕對劣戰(zhàn)略，同時銀行拒絕企業(yè)的任何合作方式也是銀行的劣戰(zhàn)略。

由于企業(yè)在獲得銀行的合資時的經營成功的概率要大于企業(yè)獲得銀行的貸款時的經營成功概率因此企業(yè)與銀行的合作方式的選擇取決于最終的因素：追求利潤的銀行在與企業(yè)合作過程當中合資經營的收益Pb（1- PⅠ2）π是否大于貸款資金的報酬Pr 。

在現實的運行當中，由于企業(yè)在得到銀行的合資以后，其資本的運營能力有了大幅度的提高，成功概率達到最大，企業(yè)贏利能力有很大提高；同時在理想化的金融市場上，投資銀行在參與期的經營過程

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