大宗交易制度是否具有《證券法》上的依據(jù)？

　　案例一：2002年3月19日，該所上市證券“羅牛山”產(chǎn)生了一筆1980萬股的大單交易，使大宗交易在我國股市首度登場。

　　案例二：2003年1月8日，國風塑業(yè)的第二大股東興業(yè)證券將其所有的1996.6146萬股（占總股本的7.6％）共分23筆，將所持股份分別轉讓給北京中鼎投資有限公司和深圳市互視通電子商務有限公司，成交價均為7.6元，總成交金額1.5億多元，成交席位位于興業(yè)證券上海天鑰橋路營業(yè)部。在這23筆交易里，只有2筆是以每筆53.3073萬股成交，其余21筆均以每筆90萬股成交。本次大宗交易后，北京中鼎投資持有1080萬股成為國風塑業(yè)第二大股東，深圳市互視通持有916.6146萬股居第三。據(jù)悉，興業(yè)證券是在2002年底該股10配3的配股中，因包銷余額而持有這部分股份的，其成本價是7.56元。

　　案例二：2003年1月10日，上海證券交易所產(chǎn)生首筆大宗國債交易：該筆交易的賣方為國泰君安，買方為海通證券，買賣的證券品種是02國債（15）（010215），成交數(shù)量20000手。[1]

　　案例三：2003年年1月20日，浦發(fā)銀行3億股增發(fā)新股上市流通首日，上海證券交易所首筆大宗股票交易誕生：光大證券通過大宗交易系統(tǒng)賣出因包銷增發(fā)而持有浦發(fā)銀行股票5300萬股中的875萬股，買入方為申銀萬國證券公司。

　　問題的提出：大宗交易方式是否符合我國證券法？

　　一、我國大宗交易制度的規(guī)范現(xiàn)狀

　　前述四宗大宗交易案例，是遵循深圳、上海證券交易所的大宗交易制度實施的。2002年2月25日，深圳證券交易所發(fā)布《深圳證券交易所大宗交易實施細則》，同年2002年12月31日，《上海證券交易所大宗交易制度》[2]發(fā)布，并定于2003年1月1日開始受理。2003年3月10日，為進一步完成大宗交易市場服務，加強風險管理，上海證券交易所又發(fā)出《關于大宗交易人工受理業(yè)務完善的補充通知》。[3]從風險控制角度完善了大宗交易的管理。

　　其實，我國證券市場的大宗交易方式的制度依據(jù)的根源，在于上海、深圳證券交易所的《交易規(guī)則》，其第五節(jié)專門規(guī)定了“大宗交易”，在該節(jié)確立了大宗交易方式及其價格確定原則、成交確認原則和信息披露原則�！督灰滓�(guī)則》第九十八條規(guī)定：“證券單筆買賣申報達到一定數(shù)額的，交易所可以采用大宗交易方式進行交易。交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整大宗交易的最低限額”。在價格確定方面，《交易規(guī)則》第九十九條規(guī)定：“大宗交易的成交價格，由買賣雙方在當日已成交的最高和最低成交價格之間確定。該證券當日無成交的，以前收盤價為成交價。在成交確認方面，《交易規(guī)則》第一百條規(guī)定：”大宗交易由買賣雙方達成一致，并由交易所確認后方可成交�！霸谛畔⑴�露方面，《交易規(guī)則》第一百零一條規(guī)定：”大宗交易不納入指數(shù)計算，成交量則在收盤后計入該證券成交總量。該證券每筆大宗交易的成交量、成交價及買賣雙方于收盤后單獨公布�！�

　　二、大宗交易方式是否有證券法上的根據(jù)？

　　根據(jù)前述深圳、上海證券交易所的《交易規(guī)則》，所謂大宗交易，是指證券單筆買賣申報達到交易所規(guī)定的數(shù)額規(guī)模時，交易所采用的與通常交易方式不同的交易方式。而所謂與通常交易方式不同的交易方式，按照深圳、上海證券交易所大宗交易實施細則的規(guī)定，主要體現(xiàn)為“買賣雙方就大宗交易的價格和數(shù)量達成一致后，通過同一證券商席位，以大宗交易申報的形式在本所交易日14∶55分前輸入交易系統(tǒng)，由本所交易系統(tǒng)確認后成交�！盵4]換言之，“代表買方或賣方的會員根據(jù)大宗交易的買賣信息就大宗交易的價格和數(shù)量等要素進行議價協(xié)商�！盵5]即在證券交易過程中，協(xié)商一致是達成大宗交易的手段。

　　但最基本的證券交易常識告訴我們，證券交易所內(nèi)的證券交易不能以協(xié)商一致的方式進行交易，其交易方式為集中競價交易。協(xié)商一致的交易方式，是場外交易市場的交易方式。場外交易市場與證券交易所內(nèi)進行的交易最大的區(qū)別即是協(xié)商方式和集中競價方式的區(qū)別。盡管隨著現(xiàn)代電子、通訊、網(wǎng)絡技術的發(fā)達，場外交易市場也采用了電子網(wǎng)絡等現(xiàn)代技術，但仍不能改變其一一對應的協(xié)商議價的交易性質(zhì)

[1] [2] [3] [4] [5] 

【大宗交易制度是否具有《證券法》上的依據(jù)？】相關文章：

制度文明的文化依據(jù)04-27

大宗04-30

證券從業(yè)資格考試：交易所每日排名依據(jù)04-30

大宗食材采購及配送管理制度05-31

依據(jù)04-29

企業(yè)薪酬制度設計的基本依據(jù)和前提04-29

證券法培訓材料-證券法的修改與完善05-01

我國證券交易制度11-30

莊子大宗師經(jīng)典名句10-20

排污權交易制度研究04-27