證券結算的風險有哪些

    證券結算的核心，是買賣雙方能夠按照約定條件足額、及時履行交收責任。因此，證券結算的風險，歸根到底表現(xiàn)為交收責任不能正常履行的風險。從形成原因來劃分，證券結算的風險有四類：信用風險、流動性風險、操作性風險和系統(tǒng)性風險。

    （l）信用風險。它是因交易一方不能履行或不能全部履行交收責任而造成的，這種無力履行交收責任的原因往往是破產或其他嚴重財務問題。信用風險可進一步分為本金風險和重置風險。如當一方不足額交收時，另一方有可能收不到或不能全部收到應得證券或價款，造成已交付的價款或證券的損失，這就是本金風險；違約方違約造成交易不能實現(xiàn)，未違約方為購得股票或變現(xiàn)需再次交易，因此可能遭受因市場價格變化不利而帶來的損失，這就是重置風險。

    例如，甲、乙為交收對手，T日以每股10元的價格成交l萬股股票，約定T十1日交收。甲方在T十1日支付了乙方l萬股股票，不料，T十1日乙方因出現(xiàn)嚴重財務問題而破產。經過執(zhí)法機關處理，后來甲方索回了5萬元債款，另5萬元就無法追回，甲方因此遭受了乙方不足額交收而帶來的5萬元損失。除此以外，甲方預期該只股票在T十1日會跌至每股9元，本打算在T十1日收到價款后低價買進，但由于T十1日應收資金未人賬，甲方因此又損失了l萬元。乙方破產給甲方帶來共計6萬元的兩種損失，其中5萬元為本金損失，l萬元為重置損失。

    （2）流動性風險。它是因交易一方不能及時履行交收責任而造成的。同信用風險比較，流動性風險是交收的時效性不夠而引致的風險。流動性風險一般不會產生本金虧蝕，但會增大重置風險，給被違約方造成嚴重的經濟損失。資產是講求流動性的，如果所購得的證券或帳面上的現(xiàn)金不能動用。會極大限制所有者的資產支配權并給其帶來損失。實際生活中，如果一方不能及時交付證券或價款，造成其對手所得證券不能及時賣出，或者價款不能及時動用，被違約方往往為了保證其他合約的履行，而到市場上變現(xiàn)其他資產、拆借資金或證券，不僅被動且增大了成本。

    例如，甲方與乙方議定最遲在周三向乙方支付某項工程款10萬元。甲方沒有其他籌資渠道，只能于周一在證券市場上以10元價格賣出l萬股A股股票，交收對手為丙。丙本應在周二向甲付款，不幸因某種原因只能遲延到周五。結果，周二甲未能按約向乙劃款，這就是流動性風險。

    （3）操作性風險。它是因結算運作過程中的電腦或人為的操作處理不當而導致的風險。過去實物股票運作中，由于手工處理較多，存在嚴重的操作性風險，特別當交易量突然增大時，極易造成交收延誤。證券無紙化后，手工操作已大為減少，但不能忽視因電腦自身軟、硬件故障而導致的結算延誤。

    （4）系統(tǒng)性風險。受上述三類風險的影響可能不止一、兩個當事證券公司或當事人，有時可能對整個證券業(yè)、甚至整個經濟領域產生連鎖性的不利影響，這時候市場就會產生系統(tǒng)性風險。結算風險的大小與市場結算制度、結算系統(tǒng)軟硬件配置、信用制度等方面的完善程度密切相關。中央結算公司、證券無紙化、凈額清算、貨銀兌付、滾動交收等都為防范和化解結算風險提供了組織與制度保證。目前，我國證券市場采取中央結算模式，結算公司作為買賣雙方對手保證交收，并采用凈額清算和T十l交收制度完成與會員間的日常結算，對于控制結算風險起到了一定作用。值得注意的是，由于現(xiàn)時證券商自律管理不嚴，存在一定數(shù)量的透支交易和其他非法經營行為，隱含著誘發(fā)信用風險的可能性；我國銀行資金調度效率、準確性在一定程度上也對結算速度產生不良影響；在技術系統(tǒng)快速發(fā)展過程中，系統(tǒng)性能也存在

[1] [2] 

【證券結算的風險有哪些】相關文章：

證券結算風險基金管理辦法(全文)04-30

證券從業(yè)資格考試知識：證券從業(yè)資格考試風險的種類有哪些04-30

留學需注意美元匯兌的風險有哪些04-28

證券投資的風險與收益05-01

證券投資風險分析05-01

證券知識：低風險基金也有風險04-30

禁止證券交易的行為有哪些[1]04-30

強化鐵道結算中心風險管理的意識及措施04-28

證券從業(yè)資格考試知識：證券從業(yè)資格考試的種類有哪些[1]04-30

證券知識：以分散投資來化解風險04-30