總承包工程的融資困難與定向保理融資論文
1 建筑企業(yè)的承包模式轉(zhuǎn)型
在建筑業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的規(guī)劃、設(shè)計、融資及材料采購等業(yè)態(tài)，能夠通過選擇和優(yōu)化有利于提升盈利能力的設(shè)計方案和材料采購方案，容易獲得較高的利潤率，有較好的附加值。而傳統(tǒng)的施工領(lǐng)域則利潤率低，行業(yè)話語權(quán)小，因此建筑行業(yè)中有實力的企業(yè)紛紛將原有純粹的施工承包模式轉(zhuǎn)型為工程總承包模式，工程總承包將成為未來工程項目管理發(fā)展的趨勢。
工程總承包是相對于施工承包、分包等模式而言的，主要指具有工程總承包資質(zhì)的建筑施工企業(yè)，依照其與業(yè)主簽署的合同約定，對工程項目的全流程（設(shè)計、采購、施工等）進(jìn)行承包。它將過去通過分階段、分層次分別管理的方式轉(zhuǎn)變?yōu)楦麟A段整體考慮的一體化管理，用通俗一點的語言，更像是“一條龍”服務(wù)，或“套餐式”服務(wù)。工程總承包模式的應(yīng)用有利于優(yōu)化資源配置，有利于優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)并形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有利于提高全面履約能力，并確保質(zhì)量和工期。目前國內(nèi)較為常見的是EPC總承包模式，涵蓋了設(shè)計、采購、施工三個重要環(huán)節(jié)，施工企業(yè)通過設(shè)計、材料采購兩個環(huán)節(jié)，提供高附加值的技術(shù)性服務(wù)以提高自己的利潤率。
但是工程總承包企業(yè)普遍面臨著應(yīng)付及應(yīng)收賬款多、資金缺口大、資產(chǎn)負(fù)債率高、融資難的困難，傳統(tǒng)的銀行信貸產(chǎn)品無法滿足其多樣化的需求。建筑企業(yè)承包模式的發(fā)展轉(zhuǎn)型，迫切需要銀行業(yè)匹配新的融資方式進(jìn)行支持。鑒于工程總承包企1,結(jié)合供應(yīng)鏈融資理論，引入定向保理方式，以滿足其降低財務(wù)成本、避免資產(chǎn)負(fù)債率上升的融資需求，緩解融資困境，實現(xiàn)企業(yè)和銀行的共贏。
2 工程總承包企業(yè)的融資困難
資金是企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本條件，也是企業(yè)生存和發(fā)展的基本保障。工程總承包企業(yè)在融資過程中面臨著更多、更大的`困難。
�。�1）應(yīng)付、應(yīng)收賬款多，資金周轉(zhuǎn)困難。工程總承包模式涵蓋了設(shè)計、采購、施工等重要環(huán)節(jié)，合同金額一般較大，通常設(shè)計、采購等前期投入需工程總承包企業(yè)先行支付，應(yīng)付賬款較多[1].同時由于上游的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等業(yè)態(tài)具有很強(qiáng)的行業(yè)地位，在結(jié)算工程款項時，賬期長、回收慢，難度大，應(yīng)收賬款也較多。這樣就導(dǎo)致工程總承包企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，融資缺口大。目前工程總承包企業(yè)融資渠道單一，主要就是通過商業(yè)銀行流動資金貸款，但往往由于缺乏擔(dān)保也很難獲得足夠的貸款金額。
（2）資產(chǎn)負(fù)債率虛高，不利于信貸審核。通過銀行貸款等傳統(tǒng)方式融資，會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，目前建筑行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值已超過70%,銀行業(yè)在進(jìn)行信貸支持時非常謹(jǐn)慎，審核很嚴(yán)格，擔(dān)心企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，易產(chǎn)生信貸風(fēng)險[2].不過通過深入分析發(fā)現(xiàn)，建筑企業(yè)負(fù)債中有息負(fù)債占比一般不超過20%,大部分企業(yè)中負(fù)債的重要組成部分為預(yù)收賬款，該科目并不形成企業(yè)的實際負(fù)債，待結(jié)轉(zhuǎn)后轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的營業(yè)收入，工程總承包企業(yè)的實際風(fēng)險并沒有指標(biāo)顯示的那么高。
�。�3）行業(yè)利潤率偏低，無力承擔(dān)過高的融資成本。整個建筑行業(yè)平均凈利潤率水平是偏低的，一般在2%左右，在這個行業(yè)中想要生存下來必須要承攬足夠多的工程量，以大量的營業(yè)收入來彌補(bǔ)利潤率的低下，因而建筑業(yè)需要舉債經(jīng)營，通過財務(wù)杠桿實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。但是如果融資成本接近甚至高于企業(yè)利潤率的話，財務(wù)杠桿就發(fā)揮不了作用。
（4）銀行信貸產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，無法滿足多樣化的需求。現(xiàn)階段銀行業(yè)對于建筑企業(yè)的定位與融資產(chǎn)品支持，還停留在傳統(tǒng)施工階段這一點上，評審結(jié)果不夠全面，往往低估工程總承包企業(yè)的資信水平，提供的金融產(chǎn)品主要就是流動資金貸款、1承兌匯票、保證業(yè)務(wù)等，產(chǎn)品創(chuàng)新不足。工程總承包企業(yè)的多樣化需求無法得到根本滿足，會轉(zhuǎn)而投向信托公司、租賃公司等尋求新的合作契合點[2].銀行方面如果不能針對客戶創(chuàng)新產(chǎn)品，將導(dǎo)致雙方合作的密切程度漸行漸遠(yuǎn)。
3 工程總承包企業(yè)定向保理融資方式
保理產(chǎn)品以供應(yīng)鏈融資為理念，具有跟單操作的特征，對于銀行系統(tǒng)來說，風(fēng)險可控、收益穩(wěn)定，對于施工企業(yè)來說，可切實解決資金流動性需求[3],因此銀行系統(tǒng)有關(guān)保理產(chǎn)品的創(chuàng)新不斷。工程總承包企業(yè)引入定向保理方式，可滿足其降低財務(wù)成本、避免資產(chǎn)負(fù)債率上升的融資需求。
3.1定向保理
定向保理是指銀行與核心企業(yè)合作，借助核心企業(yè)信用為供應(yīng)商增信，通過受讓供應(yīng)商對核心企業(yè)進(jìn)行賒銷所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，向供應(yīng)商提供保理預(yù)付款及應(yīng)收賬款管理等服務(wù)，從而支持核心企業(yè)及其供應(yīng)商共同發(fā)展的一種保理業(yè)務(wù)[4].該業(yè)務(wù)可用于解決工程總承包企業(yè)的融資困境，即銀行選擇工程總承包企業(yè)作為核心企業(yè)，與其共同搭建為供應(yīng)商融資服務(wù)的平臺，工程總承包企業(yè)按照企業(yè)自身業(yè)務(wù)開展情況推薦供應(yīng)商名單，銀行篩選最終合作供應(yīng)商客戶，向其提供保理預(yù)付款以及應(yīng)收賬款管理等服務(wù)。
3.2工程總承包企業(yè)定向保理流程
（1）工程總承包企業(yè)與銀行達(dá)成定向保理業(yè)務(wù)意向。
（2）銀行為工程總承包企業(yè)審核定向保理預(yù)付款的總額度。
（3）工程總承包企業(yè)推薦供貨商名單及辦理定向保理業(yè)務(wù)金額明細(xì)，與供應(yīng)商之間簽訂符合法律規(guī)定和行業(yè)慣例的商務(wù)合同。
�。�4）工程總承包企業(yè)向銀行提供應(yīng)收賬款信息（應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書），并出具付款承諾信息。
（5）供貨商向銀行提交《定 向保理業(yè)務(wù)申請書》，銀行審核確認(rèn)后，分別審定各供應(yīng)商定向保理預(yù)付款的最高額度，并與供貨商簽訂《定向保理合同》，與工程總承包企業(yè)簽訂《定向保理協(xié)議》。
（6）銀行開設(shè)定向保理相關(guān)結(jié)算賬戶，向 工程總承包企業(yè)出具《收款專戶確認(rèn)單》，以告知其放款、還款的專用賬戶；同時工程總承包企業(yè)向銀行提交回執(zhí)，證明已知悉專用賬戶賬號。
（7）銀行將工程總承包企業(yè)、所有等待放款的供貨商信息錄入銀行保理系統(tǒng)，向供應(yīng)商貼息放款。
（8）供貨商支用貸款，銀行將付款信息告知工程總承包企業(yè)，并提示其到期還款。
（9）付款日工程總承包企業(yè)向銀行支付全額貸款，款項直接劃入供應(yīng)商在銀行開立內(nèi)部賬戶，沖抵到期預(yù)付款和應(yīng)收賬款。
3.3工程總承包企業(yè)定向保理融資優(yōu)勢
（1）風(fēng)險合理分擔(dān)，實現(xiàn)企業(yè)和銀行共贏。對工程總承包企業(yè)而言，由于采取貼息放款方式，定向保理的財務(wù)成本全部由供應(yīng)商承擔(dān)，到期支付銀行應(yīng)收賬款本金即可，相比其他融資方式，定向保理可為工程總承包企業(yè)節(jié)省財務(wù)費用；同時由于銀行直接放款給供應(yīng)商，沒有形成工程總承包企業(yè)的負(fù)債，不會增大資產(chǎn)負(fù)債率。對供應(yīng)商而言，可以借助工程總承包企業(yè)的資信獲得銀行貸款，費率一般控制在年化12%~15%之間，比較適中，基本能夠接受；重要的是銀行提供專業(yè)化的應(yīng)收賬款服務(wù)后，可以大大減低壞賬風(fēng)險。對銀行而言，收取供應(yīng)商的貼息，收益不受影響；同時工程總承包企業(yè)對所推薦供應(yīng)商轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款出具保理預(yù)付款全額無條件付款承諾書，保理業(yè)務(wù)風(fēng)險較�。淮送忏y行批量辦理業(yè)務(wù)，能夠快速推廣，迅速擴(kuò)大市場占有，銀行的利益可以實現(xiàn)最大化。
�。�2）以工程總承包企業(yè)為融資方案切入點，程序簡化。在商品交易過程中，通常合同債務(wù)人比債權(quán)人擁有更強(qiáng)勢的地位，債務(wù)人行為對債權(quán)實現(xiàn)的影響也更顯著。定向保理確定工程總承包企業(yè)（應(yīng)收賬款債務(wù)人）為核心企業(yè)，銀行根據(jù)其風(fēng)險狀況和到期付款能力判斷業(yè)務(wù)是否可行，一般只關(guān)注核心企業(yè)的資信狀況，對其進(jìn)行銀行內(nèi)部評審工作，單個供應(yīng)商的資信不受影響，直接占用核心企業(yè)的授信額度。而核心企業(yè)通常都是銀行的重點客戶，銀行內(nèi)部評審工作每年都有延續(xù)，所以融資速度較以應(yīng)收賬款債權(quán)人為切入點的普通保理業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢。
�。�3）針對工程總承包企業(yè)的應(yīng)付賬款批量操作，效率較高。普通保理針對每筆應(yīng)收賬款設(shè)計融資方案，由于每筆應(yīng)收賬款的債務(wù)人不一，很難做到多筆應(yīng)收賬款保理條件一致、期限一致，甚至很難保證相關(guān)債務(wù)人同意應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓。每筆不同的應(yīng)收賬款設(shè)置不同的保理方案增加產(chǎn)品設(shè)計成本，降低保理速度；采用定向保理方式，雖然多筆應(yīng)付賬款的債權(quán)人不一致，但由于定向保理使其能夠迅速回籠資金，多數(shù)債權(quán)人較容易與債務(wù)人、保理銀行達(dá)成一致方案，可以實現(xiàn)批量操作，提高效率，迅速解決債權(quán)、債務(wù)雙方當(dāng)事人的資金流動性緊張問題。
3.4需注意的問題
�。�1）定向保理采用批量模式辦理業(yè)務(wù)，不 同供貨商分布于不同的地理位置，銀行方面在前期進(jìn)行信息核對、身份確認(rèn)等工作時需要投入較大的人力、物力，如果對該環(huán)節(jié)不重視，信息核對時講形式、走過場，采集不準(zhǔn)確，會帶來銀行放款風(fēng)險。要求銀行注重每一個環(huán)節(jié)的操作與實施，關(guān)注供應(yīng)商信息核對的重要性，切實減小自身的操作風(fēng)險。
（2）定向保理方式主要依托于核心企業(yè)的付款能力，如果銀行選取核心企業(yè)時未能及時發(fā)現(xiàn)其潛在風(fēng)險，保理產(chǎn)品到期時核心企業(yè)經(jīng)營發(fā)生變化，無力付款或無付款意愿，將給銀行帶來信用風(fēng)險。要求銀行在制定核心企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)時，準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)剡x取指標(biāo)；篩選核心企業(yè)時，嚴(yán)格規(guī)范地執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)；對核心企業(yè)的風(fēng)險管理措施到位。
4 結(jié)語
對于工程總承包企業(yè)而言，由于貼息全部由供應(yīng)商支付，沒有給企業(yè)增加任何財務(wù)成本，資產(chǎn)負(fù)債率也沒有提高，定向保理基本解決了傳統(tǒng)融資過程中面臨的困境。對供應(yīng)商而言，可以借助工程總承包企業(yè)的資信獲得銀行貸款，利率適中，基本能夠接受，重要的是銀行提供專業(yè)化的應(yīng)收賬款服務(wù)可以大大減低壞賬風(fēng)險。對于銀行而言，通過定向保理產(chǎn)品，批量辦理業(yè)務(wù)，能夠快速推廣，迅速擴(kuò)大市場占有；同時，供應(yīng)商支付保理利息，銀行的利益實現(xiàn)了最大化，還可以加深與工程總承包企業(yè)的合作深度。
綜上所述，定向保理融資方式能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)和銀行的共贏，具有廣闊的應(yīng)用前景。但我們也應(yīng)認(rèn)識到，定向保理只是針對工程總承包企業(yè)特殊需求的一種融資手段，不能夠替代銀行貸款、股權(quán)、債券、租賃等其他融資方式，企業(yè)只有綜合運(yùn)用多種融資方式，才能根本解決融資難題。同時，我國銀行業(yè)定向保理業(yè)務(wù)剛剛起步，操作模式及風(fēng)險控制等問題還有待進(jìn)一步探索，大規(guī)模推廣尚待時日。
參考文獻(xiàn)
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