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我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律問(wèn)題研究
中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（武漢）遠(yuǎn)程與繼續(xù)教育學(xué)院
本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）指導(dǎo)教師指導(dǎo)意見(jiàn)表
學(xué)生姓名： 學(xué)號(hào)： 專業(yè)： 法學(xué)
畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題目： 我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律問(wèn)題研究
中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（武漢）遠(yuǎn)程與繼續(xù)教育學(xué)院
本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）評(píng)閱教師評(píng)閱意見(jiàn)表
學(xué)生姓名： 學(xué)號(hào)： 專業(yè)： 法學(xué)
畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題目： 我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律問(wèn)題研究
論文原創(chuàng)性聲明
本人鄭重聲明：本人所呈交的本科畢業(yè)論文《我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律問(wèn)題研究》，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。論文中引用他人的文獻(xiàn)、資料均已明確注出，論文中的結(jié)論和結(jié)果為本人獨(dú)立完成，不包含他人成果及使用過(guò)的材料。對(duì)論文的完成提供過(guò)幫助的有關(guān)人員已在文中說(shuō)明并致以謝意。
本人所呈交的本科畢業(yè)論文沒(méi)有違反學(xué)術(shù)道德和學(xué)術(shù)規(guī)范，沒(méi)有侵權(quán)行為，并愿意承擔(dān)由此而產(chǎn)生的法律責(zé)任和法律后果。
論文作者（簽字）：
日期：2014 年 09月 16日
摘 要
近年來(lái)，為適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展的需要，我國(guó)《公司法》先后經(jīng)過(guò)多次修訂，2005年的《公司法》放寬了針對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為的不合理限制，增強(qiáng)了股東權(quán)益的保護(hù)，激發(fā)了市場(chǎng)投資活力。2013年《公司法》對(duì)股東權(quán)利、公司增減資、限制關(guān)聯(lián)股東、董事表決權(quán)等問(wèn)題作了規(guī)定。然而，我國(guó)現(xiàn)處于大變革期，公司形態(tài)紛繁復(fù)雜，我們?cè)诜艑捁巨D(zhuǎn)投資行為的同時(shí)，對(duì)于公司轉(zhuǎn)投資所形成的弊端尤其是公司間多向關(guān)系的調(diào)整和法律規(guī)制還有待進(jìn)一步完善。
本文通過(guò)對(duì)我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資基本法律問(wèn)題進(jìn)行介紹，評(píng)析我國(guó)現(xiàn)行公司轉(zhuǎn)投資法律制度。運(yùn)用比較法學(xué)的方法，本文簡(jiǎn)述了英美法系、大陸法系等法治發(fā)達(dá)國(guó)家的公司轉(zhuǎn)投資立法狀況，并從中得到了諸多啟示，在此基礎(chǔ)上，筆者對(duì)健全我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律制度提出立法建議，闡述了公司轉(zhuǎn)投資制度弊端規(guī)避措施，公司轉(zhuǎn)投資法律制度完善的立法方向等。
關(guān)鍵詞：1、公司轉(zhuǎn)投資 2、關(guān)聯(lián)企業(yè) 3、法律規(guī)制
目 錄
一、公司轉(zhuǎn)投資基本概念界定 ...................................................................... 1
（一）公司轉(zhuǎn)投資的概述 ..................................................................... 1
（二）公司轉(zhuǎn)投資的必然性 ................................................................. 2
（三）公司轉(zhuǎn)投資的利弊分析 ............................................................. 2
二、我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律制度評(píng)析 .............................................................. 5
（一）我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資制度立法的發(fā)展歷程 ..................................... 5
（二）我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律制度存在的問(wèn)題 ..................................... 5
三、兩大法系關(guān)于公司轉(zhuǎn)投資行為的法律規(guī)制分析 .................................. 7
（一）英美法系國(guó)家公司轉(zhuǎn)投資法律規(guī)制 ......................................... 7
（二）大陸法系國(guó)家公司轉(zhuǎn)投資法律規(guī)制 ......................................... 8
（三）國(guó)外立法對(duì)我國(guó)轉(zhuǎn)投資法律制度構(gòu)建的啟示......................... 9
四、我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律制度的完善 ........................................................ 11
（一）對(duì)公司間交叉投資問(wèn)題的限制性措施 ................................... 11
（二）轉(zhuǎn)投資法律行為的相關(guān)制度構(gòu)建 ........................................... 12
（三）明確違法轉(zhuǎn)投資行為法律責(zé)任 ............................................... 13
五、結(jié)論 ........................................................................................................ 14
致謝 .......................第一文庫(kù)網(wǎng)......................................................................................... 15
參考文獻(xiàn) ........................................................................................................ 16
一、公司轉(zhuǎn)投資基本概念界定
（一）公司轉(zhuǎn)投資的概述
轉(zhuǎn)投資概念的界定首先要將“投資”這一概念進(jìn)行明確劃定，才能在此基礎(chǔ)上對(duì)轉(zhuǎn)投資行為給出合理的解釋。投資在經(jīng)濟(jì)學(xué)上給出的定義為“貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過(guò)程” ；在公司法領(lǐng)域?qū)ζ浣缍▍⒖钾?cái)政部《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，將投資定義為“以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形財(cái)產(chǎn)作為出資而成為某一法律實(shí)體的所有人或債權(quán)人”。通過(guò)對(duì)投資概念的界定，我們可以看出經(jīng)濟(jì)學(xué)上的投資概念與公司法領(lǐng)域的投資概念存在迥然的差異性。在公司法領(lǐng)域內(nèi)我們對(duì)投資進(jìn)行定義，轉(zhuǎn)投資的內(nèi)涵在此前提下進(jìn)行剖析，并深刻揭示其本質(zhì)。
我國(guó)《公司法》15條對(duì)公司轉(zhuǎn)投資概述為公司在法律規(guī)定的范圍內(nèi)向其他企業(yè)投資的一種法律行為。一般認(rèn)為某一公司通過(guò)轉(zhuǎn)投資的法律行為取得其他公司的股權(quán)，從而成為他公司股東。當(dāng)然，公司轉(zhuǎn)投資的法律概念是學(xué)者們對(duì)《公司法》15條的抽象概括，是一種學(xué)理稱謂，我國(guó)《公司法》未給出明確的界定，因此不同的學(xué)者對(duì)此概念在法理上的認(rèn)識(shí)也存在差異，未達(dá)成統(tǒng)一的共識(shí)。綜合各學(xué)者的觀點(diǎn)認(rèn)識(shí)，筆者認(rèn)為，公司轉(zhuǎn)投資首先是一種投資行為，即應(yīng)當(dāng)有確定的投資對(duì)象；其次是一種法律行為，即必須在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)投資活動(dòng)；最后，此行為應(yīng)當(dāng)具有逐利性，即公司之所以采取轉(zhuǎn)投資的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)以獲取高額利潤(rùn)為目的。
為了對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為有更深入的理解，英國(guó)學(xué)者丹恩根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)把轉(zhuǎn)投資分為4類：一是從轉(zhuǎn)投資法律關(guān)系主體個(gè)數(shù)的角度，將轉(zhuǎn)投資分為單方、多方轉(zhuǎn)投資，這是最基本的轉(zhuǎn)投資分類類型；二是從轉(zhuǎn)投資方式的不同，將其分為股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)投資；三是從投資期限的長(zhǎng)短考慮，還可將其分為短期、長(zhǎng)期轉(zhuǎn)投資；四是縱、橫向轉(zhuǎn)投資。丹恩指出“從法律意義上講，縱向集團(tuán)包括一個(gè)母公司和一個(gè)或一個(gè)以上的子公司，而橫向集團(tuán)是由若干各交叉持股的公司組成”，在此基礎(chǔ)上依照轉(zhuǎn)投資過(guò)程中是否形成相互隸屬關(guān)系，將其分為縱向轉(zhuǎn)投資和橫向轉(zhuǎn)投資。除此之外，轉(zhuǎn)投資分類還包括依照股東名冊(cè)記載內(nèi)容分為顯名、隱名轉(zhuǎn)投資，依照轉(zhuǎn)投資結(jié)果不同分為新設(shè)公司轉(zhuǎn)投資、參股轉(zhuǎn)投資等等。
（二）公司轉(zhuǎn)投資的必然性
公司具有逐利性，這一點(diǎn)毋庸置疑，在此前提下公司需要不停地索取利潤(rùn)，這就使公司追求資產(chǎn)的不斷升值成為必然。當(dāng)今時(shí)代，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、金融資本流動(dòng)迅捷，如何使公司資產(chǎn)不斷升值是各公司尋求的出路，為適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，企業(yè)在投資方向上的策略也不斷調(diào)整，逐步調(diào)整到能夠產(chǎn)生高額利潤(rùn)的行業(yè)中，所以高利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)直接或間接引導(dǎo)了轉(zhuǎn)投資的方向。此外，公司資本不流通勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生資本積壓，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榇魷Y產(chǎn)，不能在復(fù)雜多變的市場(chǎng)流動(dòng)中產(chǎn)生資產(chǎn)增值的有益效果，甚至?xí)a(chǎn)生資產(chǎn)虧損，鑒于此，當(dāng)本企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的原產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)下滑而市場(chǎng)上又出現(xiàn)高利潤(rùn)率的投資機(jī)會(huì)時(shí)，轉(zhuǎn)投資便成為公司尋求資產(chǎn)升值的有效途徑之一。通常來(lái)講，這也是市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)、自我發(fā)展的結(jié)果，這樣有利于優(yōu)化市場(chǎng)資源，使其配置更為合理。
有學(xué)者說(shuō)，在我國(guó)“八十年代后，公司發(fā)展史就是一部公司不斷兼并、合并的歷史” 。公司之間通過(guò)有選擇性的兼并、合并，一方面有利于提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)變化；另一方面實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，這也屬于運(yùn)用公司轉(zhuǎn)投資實(shí)現(xiàn)的有益效果。公司轉(zhuǎn)投資行為的實(shí)施，體現(xiàn)了公司具有獨(dú)立法人人格，公司對(duì)法人財(cái)產(chǎn)擁有無(wú)可爭(zhēng)議的所有權(quán)，應(yīng)享有占有、使用、收益、處分的權(quán)利，所以承認(rèn)公司具備獨(dú)立民事主體資格，那么就應(yīng)當(dāng)認(rèn)可公司處分企業(yè)財(cái)產(chǎn)的權(quán)利能力。公司基于自身發(fā)展需要選擇有益于公司發(fā)展的投資策略，不僅是公司自主經(jīng)營(yíng)權(quán)得到具體實(shí)施的外在體現(xiàn)，也是在法律規(guī)定的范圍內(nèi)對(duì)公司享有獨(dú)立人格的權(quán)利確認(rèn)，所以，筆者認(rèn)為對(duì)于公司轉(zhuǎn)投資不應(yīng)有過(guò)多的限制。
（三）公司轉(zhuǎn)投資的利弊分析
1、公司轉(zhuǎn)投資的積極影響
公司作為獨(dú)立人格的民事主體，對(duì)自身的轉(zhuǎn)投資行為擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，同時(shí)公司的轉(zhuǎn)投資對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都會(huì)起到舉足輕重的作用，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
（1）公司轉(zhuǎn)投資能夠降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
前文提到公司具有逐利性，以追求高利潤(rùn)率為目的，開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，然而無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)何種業(yè)務(wù)，都會(huì)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在公司經(jīng)營(yíng)管理中如何降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取高利潤(rùn)率是公司必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。公司轉(zhuǎn)投資行為的實(shí)施，一方面讓閑置資金在市場(chǎng)上流通，“資本只有在流通中才會(huì)增值”、“公司轉(zhuǎn)投資的過(guò)程實(shí)際上就是資本自由流通的過(guò)程” 。另一方面將資金分散于不同的經(jīng)營(yíng)行業(yè)，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，公司轉(zhuǎn)投資通過(guò)資本流通使資本增值，再利用分散經(jīng)營(yíng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。
（2）公司轉(zhuǎn)投資依據(jù)市場(chǎng)規(guī)律，能夠優(yōu)化配置市場(chǎng)資源
公司需要在規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下取得高額利潤(rùn)，公司投資的策略也是圍繞如何獲取高利潤(rùn)率，如前文所述，公司通過(guò)分散經(jīng)營(yíng)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在分散經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，如何選擇投資對(duì)象，如何分散經(jīng)營(yíng)，則依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)調(diào)整，公司轉(zhuǎn)投資選擇高利潤(rùn)率的行業(yè)作為投資對(duì)象也順理成章，當(dāng)然，閑置資金進(jìn)入市場(chǎng)不僅使公司的逐利性目的得到相應(yīng)滿足，也使市場(chǎng)資源得到了進(jìn)一步優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)了雙贏。
（3）公司轉(zhuǎn)投資促進(jìn)公司間取長(zhǎng)補(bǔ)短實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)
當(dāng)今時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，在市場(chǎng)中求生存，唯有不斷提高自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力，但時(shí)不我待，公司經(jīng)營(yíng)中諸多的問(wèn)題來(lái)不及只靠自身的能力去解決，為使公司更好更快的發(fā)展，公司間的合作交流必不可少，所以公司在轉(zhuǎn)投資過(guò)程不僅能夠取長(zhǎng)補(bǔ)短獲得更好的發(fā)展，還能在一定程度上促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)公司現(xiàn)有技術(shù)的升級(jí)起到重要作用。
2、公司轉(zhuǎn)投資的消極影響
（1）公司轉(zhuǎn)投資易導(dǎo)致公司資本虛增
公司轉(zhuǎn)投資易導(dǎo)致公司資本虛增，違背了我國(guó)《公司法》上對(duì)資本三原則的規(guī)定，尤其是對(duì)資本真實(shí)性原則產(chǎn)生了巨大的沖擊，容易誘導(dǎo)公眾對(duì)公司過(guò)度信任，不利于公司債權(quán)人的利益保護(hù)，對(duì)市場(chǎng)交易安全產(chǎn)生了極大的消極影響。“資本信用就是資本企業(yè)的核心和靈魂” ，公司轉(zhuǎn)投資破壞了資本信用，使交易安全風(fēng)險(xiǎn)提升，債權(quán)人利益受損的可能性增強(qiáng)，不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。
（2）公司轉(zhuǎn)投資易使被投資公司獨(dú)立性弱化
在法律規(guī)定范圍內(nèi)的公司轉(zhuǎn)投資行為受法律保護(hù)，是一種合法的公司正常投資運(yùn)作行為，然而，投資公司和被投資公司之間形成了一種深層次的關(guān)聯(lián)關(guān)系，倘若投資公司獲得了被投資公司的決定權(quán)，那么被投資公司的獨(dú)立人格將名存實(shí)亡，投資公司可以轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、攫取被投資公司應(yīng)得利益，更甚至轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)侵犯?jìng)鶛?quán)人利益等等，所以完善我國(guó)現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)制度，規(guī)范公司轉(zhuǎn)投資行為，理清關(guān)聯(lián)企業(yè)間相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系至關(guān)重要。
（3）公司轉(zhuǎn)投資削弱股東會(huì)功能，損害中小股東利益
資合性是現(xiàn)代公司的基本特征之一，股東在公司中享有的權(quán)利與其出資額密切相關(guān)，即“資本多數(shù)決”。公司相互的轉(zhuǎn)投資行為，可能會(huì)使管理層利用轉(zhuǎn)投資實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的實(shí)際控制，前文提到，轉(zhuǎn)投資會(huì)使公司資本虛增，原股東在公司中的股份所占比例
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