從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)看當(dāng)前美國(guó)“新型衰退

　美國(guó)新經(jīng)濟(jì)近期正陷于一場(chǎng)令人費(fèi)解的“新型衰退”。能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”？能否頂住“下滑期”繼續(xù)擴(kuò)張、從而繼續(xù)刷新周期超長(zhǎng)的記錄？今年美國(guó)股市會(huì)否反彈、程度如何？會(huì)否影響中國(guó)等，都是經(jīng)濟(jì)學(xué)界、政策界和企業(yè)界難以回避的問(wèn)題。本文從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)角度，試就新型衰退的背景原因和展開機(jī)制作較系統(tǒng)探討，繼而就“新型衰退”“新經(jīng)濟(jì)”和“新周期”的前景發(fā)表一點(diǎn)意見。

　　“網(wǎng)絡(luò)（成本）節(jié)約”導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率空前提高

　　“新經(jīng)濟(jì)”是“正在形成中的（網(wǎng)絡(luò)）經(jīng)濟(jì)”，其基本特征是勞動(dòng)生產(chǎn)率空前提高。因特網(wǎng)使得產(chǎn)品設(shè)計(jì)的成本驚人低廉，空前減少了大量庫(kù)存的必要性，提供了同時(shí)針對(duì)千百萬(wàn)顧客并同他們及時(shí)溝通的便捷途徑，削減了提供各種服務(wù)和娛樂(lè)的成本，并幫助公司自身成功地進(jìn)行了“減肥”，緩解了公司之間傳統(tǒng)“零和博奕競(jìng)爭(zhēng)”的沖撞性質(zhì)，使得“合作競(jìng)爭(zhēng)”蔚然成風(fēng)。新經(jīng)濟(jì)將生產(chǎn)可能性曲線的兩軸由1國(guó)推向n國(guó)，各種無(wú)國(guó)界經(jīng)濟(jì)和全球網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)實(shí)體都創(chuàng)造了前所未有的效益。

　　所有這些首先都會(huì)構(gòu)成相當(dāng)可觀的成本節(jié)約。美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)一項(xiàng)研究成果表明：因特網(wǎng)給美國(guó)人帶來(lái)的成本節(jié)約，高達(dá)每年2000億美元，相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值的2％，每年可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率0.4％！這個(gè)遞增率在10年中能為普通美國(guó)人年增加4％收入。

　　從70年代到80年代，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率一直趨于滑坡，徘徊在年增1.5％的水平；而90年代以來(lái)年遞增速度一直保持在3％左右。即使是去年第四季度國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率僅為1％時(shí)，勞動(dòng)生產(chǎn)率仍在以2.2％的速度增長(zhǎng)。

　　“信息型乘數(shù)加速數(shù)”導(dǎo)致“股市持續(xù)攀升”

　　勞動(dòng)生產(chǎn)率提高增強(qiáng)投資“信心”，信心又借助因特網(wǎng)成倍地放大�！耙蛱鼐W(wǎng)乘數(shù)”的一個(gè)因子是“同步傳遞效應(yīng)”，一個(gè)人和另一個(gè)人隨時(shí)隨地都能夠及時(shí)溝通；第二是“同目標(biāo)反饋效應(yīng)”，“投資機(jī)會(huì)”等信息能夠輻射狀地點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接傳達(dá)，從而能夠在全球范圍內(nèi)引起目標(biāo)相同的投資等決策。例如，NAVIGATOR瀏覽器一上市，就一度連漲好幾個(gè)“停板”。而傳統(tǒng)條件下，由于信息傳達(dá)的非及時(shí)性和分布的非均質(zhì)性，投資者反應(yīng)往往先后不一、偏好各異，從而很容易相互抵消，大數(shù)定律容易起作用。

　　投資信心倍增機(jī)制的結(jié)果是美國(guó)投資長(zhǎng)期超高速增長(zhǎng)。1992年以后，美國(guó)信息技術(shù)投資按實(shí)際數(shù)字算，每年都以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。1997年以后增長(zhǎng)更是急劇，增速高達(dá)20％以上。這其中，因特網(wǎng)乘數(shù)作用很大。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)學(xué)上所談的一般的“投資乘數(shù)”也是重要因素。

　　投資急劇增長(zhǎng)帶來(lái)股市長(zhǎng)期“牛市”和經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。1991年春天以后美國(guó)開始出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮”和“股市持續(xù)攀升”持續(xù)并存局面。股市看好導(dǎo)致“財(cái)富效應(yīng)”，刺激個(gè)人消費(fèi)，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，形成一種“良性”的循環(huán)。這其中，經(jīng)濟(jì)學(xué)所談的“乘數(shù)加速數(shù)”問(wèn)題，也被信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)化或者說(shuō)因特網(wǎng)所放大。

　　因特網(wǎng)還使美國(guó)的投資和股市空前民主化，形成一種“全民炒股”的熱潮。網(wǎng)絡(luò)深入千家萬(wàn)戶，股票、期貨和期權(quán)，乃至各種跨時(shí)空的信息期貨等復(fù)雜投資，如股票指數(shù)期貨，遠(yuǎn)期外匯交易等，普通人都可以借助電腦軟件和有關(guān)投資機(jī)構(gòu)，讓業(yè)務(wù)操作變得輕松和簡(jiǎn)便。同時(shí)，高新技術(shù)企業(yè)為爭(zhēng)奪和挽留人才，往往也采取分享期權(quán)的辦法。所有這些，導(dǎo)致美國(guó)股民人數(shù)由90年代前的3500萬(wàn)猛升到近年的8000多萬(wàn)。

　　2000年3月股市高峰時(shí)期，美國(guó)股市市值已占國(guó)民生產(chǎn)總值的181％，遠(yuǎn)高于90年代初的60％，增加了2倍；股票投資的收益，也由1992年的1270億美元，激增為1999年的5350億美元，上升了3.2倍；道瓊斯股指由3000點(diǎn)沖破了10000點(diǎn)大關(guān)，有人甚至預(yù)計(jì)能夠到達(dá)30000點(diǎn)；而同期國(guó)民生產(chǎn)總值只上升了

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