新三板分層制度

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新三板分層制度

　　在前期分層信息揭示仿真測試的基礎(chǔ)上，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)14日開展掛牌公司分層信息揭示第一輪全網(wǎng)測試。中國證券報(bào)記者獲悉，多家主辦券商和信息商于15日向全國股轉(zhuǎn)公司提交了相關(guān)測試報(bào)告并做好了相關(guān)恢復(fù)驗(yàn)證工作，以確保本周交易日設(shè)備系統(tǒng)的正確運(yùn)行。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全網(wǎng)測試可能成為新三板分層落地前測試工作最后的“臨門一腳”，待技術(shù)準(zhǔn)備和相關(guān)報(bào)批程序結(jié)束后，分層落地實(shí)施的時間窗口將正式開啟。多家主辦券商負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，分層前后，對新三板參與主體的監(jiān)管將開啟“趨嚴(yán)”和“細(xì)化”模式，同時加強(qiáng)新三板的服務(wù)功能。

　　分層倒計(jì)時

　　新三板掛牌公司分層信息揭示第一輪全網(wǎng)測試主要測試公司分層信息揭示的及時性、準(zhǔn)確性和完整性，各技術(shù)系統(tǒng)對公司分層信息接收和揭示的準(zhǔn)確性，分板塊揭示不同層次證券行情的正確性。此前，新三板已于4月份進(jìn)行了兩輪掛牌公司分層信息揭示仿真測試。

　　曾參與新一代交易系統(tǒng)整體建設(shè)的上海證券交易所相關(guān)人士介紹，任何證券交易所或交易場所的每一次制度創(chuàng)新都需要進(jìn)行相應(yīng)技術(shù)測試。所有參與方先進(jìn)行一 能性測試，在上線前一天還要進(jìn)行接入性測試。一些重要的系統(tǒng)升級往往需要兩到三輪測試才能保證系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性，但測試次數(shù)并沒有固定規(guī)律，由各交易所根據(jù)自身的情況安排。

　　全國股轉(zhuǎn)公司表示，此次全網(wǎng)測試旨在配合掛牌公司分層工作，配套完成分層后的信息服務(wù)管理，

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　　中國證券報(bào)記者從多家機(jī)構(gòu)獲悉，此次測試結(jié)束后，參測機(jī)構(gòu)已于15日提交了相關(guān)測試報(bào)告。目前來看，新三板分層已進(jìn)入倒計(jì)時，分層制度已到了實(shí)施前的'關(guān)鍵時期。

　　監(jiān)管與服務(wù)并重

　　隨著分層的臨近，新三板近來打出政策組合拳，重申監(jiān)管紅線，從嚴(yán)監(jiān)管。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)今年前4個月進(jìn)行了54次自律監(jiān)管，次數(shù)達(dá)去年全年的一半。挖貝新三板研究院相關(guān)人士介紹，今年以來的自律監(jiān)管至少涉及23家掛牌企業(yè)、19家券商以及多家中介機(jī)構(gòu)。隨著分層時間窗口的到來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加大了對新三板市場的監(jiān)管力度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，針對主辦券商的監(jiān)管將繼續(xù)沿著制度規(guī)范的路徑推進(jìn)。4月1日，針對主辦券商的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)正式實(shí)施。近期股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法(試行)》，在“自律監(jiān)管措施的種類及實(shí)施程序”中細(xì)化了對不同主體實(shí)施的自律監(jiān)管措施的種類，明確各個自律監(jiān)管措施實(shí)施的一般程序和特殊程序。國都證券相關(guān)人士認(rèn)為，對主辦券商的制度規(guī)范是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強(qiáng)自律監(jiān)管體系建設(shè)、加大違法違規(guī)處理力度的重要舉措，將提升違規(guī)處理的規(guī)范性和透明性，促進(jìn)市場健康發(fā)展。

　　華泰證券(601688, )分析師鄔煜認(rèn)為，加強(qiáng)自律監(jiān)管是新三板制度健全的重要環(huán)節(jié)。在市場分層前夕推出針對各市場參與主體的自律規(guī)則，表明監(jiān)管部門意在提升對違規(guī)行為處理的規(guī)范性和透明性，同時明確市場主體預(yù)期。

　　暖流資產(chǎn)相關(guān)人士表示，掛牌公司分層的本質(zhì)是公司風(fēng)險(xiǎn)的分層管理，其實(shí)現(xiàn)方式是制度的差異化安排。通過分層，對不同層級掛牌公司實(shí)施差異化的服務(wù)和監(jiān)管。

　　華龍證券有關(guān)人士指出，分層意味著新三板市場迎來全新的生態(tài)體系。在這一體系的構(gòu)建過程中，監(jiān)管將成為新三板制度健全的重要環(huán)節(jié)，監(jiān)管趨嚴(yán)有利于后續(xù)預(yù)期的兌現(xiàn)，服務(wù)和制度創(chuàng)新也將成為新三板市場高效運(yùn)行的重要推動力。

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