萬(wàn)科事業(yè)合伙人制度

個(gè)困擾商業(yè)社會(huì)兩千年的問(wèn)題

早在古羅馬時(shí)期，我們就可以找到“二人以上相約出資，經(jīng)營(yíng)共同事業(yè)，共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的合同。中世紀(jì)時(shí)期，在意大利商港形成的康曼達(dá)契約，已經(jīng)形成了有限合伙人的概念。在現(xiàn)代社會(huì)中，大量的專(zhuān)業(yè)知識(shí)型企業(yè)如律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢(xún)公司等都實(shí)行合伙制度。而在基金、信托領(lǐng)域，大家對(duì)一般合伙人(GP)、有限合伙人(LP)這些概念都已經(jīng)很熟悉。在目前的中國(guó)，領(lǐng)先企業(yè)如華為、阿里巴巴等，也在不同程度上嘗試這種合伙人或類(lèi)合伙人模式。

那么，事業(yè)合伙人機(jī)制究竟有何新意?2014年，萬(wàn)科花了整整一年的時(shí)間來(lái)思考事業(yè)合伙人制度。這是因?yàn)�，萬(wàn)科要面對(duì)以往的合伙制所未涉及到的三個(gè)問(wèn)題：第一，萬(wàn)科原來(lái)是一家股份有限公司，是公司制企業(yè);第二，萬(wàn)科是重資產(chǎn)企業(yè)，并非專(zhuān)業(yè)知識(shí)型企業(yè);第三，萬(wàn)科的規(guī)模已經(jīng)很大，在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中納稅和總資產(chǎn)排名第一。在此基礎(chǔ)上實(shí)行類(lèi)合伙人機(jī)制具有非常大的難度，在全球范圍內(nèi)可能還沒(méi)有特別成功的先例。

那么，萬(wàn)科為什么還要知難而進(jìn)?不妨先回到兩個(gè)更基本的問(wèn)題，即：企業(yè)存在的理由是什么?什么是偉大企業(yè)?

企業(yè)存在的根本性理由，或者偉大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，首先是滿足人類(lèi)從未滿足過(guò)的需求。比如飛行是人類(lèi)的夢(mèng)想，直到飛機(jī)制造廠和航空公司出現(xiàn)，大家才實(shí)現(xiàn)了這個(gè)愿望。誰(shuí)第一個(gè)滿足人類(lèi)從未滿足過(guò)的需求，基本就可以戴上偉大企業(yè)的桂冠。

然而，偉大的開(kāi)創(chuàng)者畢竟是少數(shù)。更多企業(yè)從事的是另一件事，即讓產(chǎn)品價(jià)格可以被更多的人接受。正如熊彼特所言，商業(yè)社會(huì)的典型成就，并非在于為女王們提供更多的絲-襪，而在于能使絲-襪的價(jià)格低到工廠女工都買(mǎi)得起的程度。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是用盡可能少的資源消耗，滿足盡可能多的人類(lèi)需求。把這件事情做到極致，那也是偉大企業(yè)。

這表面上很平淡，但暗地里激-情四射。商業(yè)社會(huì)的不斷進(jìn)步，資源效率的不斷提升，背后是把各種生產(chǎn)要素和資源一遍遍重新組合。還用熊彼特的話來(lái)說(shuō)，這是“永不停歇的創(chuàng)造性毀滅風(fēng)暴”。

企業(yè)利用資源的效率，一個(gè)簡(jiǎn)單的評(píng)估指標(biāo)就是企業(yè)剩余。產(chǎn)出扣除各項(xiàng)要素成本后，就是剩余。企業(yè)創(chuàng)造了更多的剩余，就是實(shí)現(xiàn)了更高的經(jīng)濟(jì)效率。如何能創(chuàng)造更多的剩余?最直接的回答當(dāng)然是科技創(chuàng)新。但有一個(gè)或許比科技更重要的因素，那就是人性。

人要走出舒適區(qū)是需要?jiǎng)恿Φ摹�懶惰和浪費(fèi)是人的天性，而這個(gè)天性是經(jīng)濟(jì)效率和企業(yè)剩余的大敵。有效的企業(yè)制度，應(yīng)該基于基本人性來(lái)設(shè)計(jì)，而不能假設(shè)它的成員都是圣人或天才。企業(yè)要想創(chuàng)造更多的剩余，就得讓那些影響剩余多少的人成為剩余的獲得者。影響越大的人，獲得的比例就應(yīng)該越高。

公司制和合伙制的兩難

基于產(chǎn)權(quán)理論而建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)法律體系，最基本的原則是財(cái)產(chǎn)的衍生價(jià)值歸財(cái)產(chǎn)所有人。具體到企業(yè)，便是企業(yè)剩余歸股東所有。這是歷史形成的結(jié)果，必定有其內(nèi)在的合理性。

第一，股權(quán)收益在各種投資人回報(bào)中是劣后的，天然需要承受剩余為負(fù)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，股東有提升企業(yè)剩余的動(dòng)力。第二，人是有惰性的，需要被監(jiān)督。在企業(yè)規(guī)模沒(méi)有超出合理管理邊界的情況下，老板監(jiān)督員工，可能比員工自我監(jiān)督更有效。第三，商業(yè)社會(huì)早期階段的企業(yè)，很多股東既是投資者也是管理者，甚至是首席技師，企業(yè)最重要的知識(shí)就是掌握在他們自己手里。

然而，隨著商業(yè)的發(fā)展，這種制度遭遇了越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。

首先，只要企業(yè)存續(xù)時(shí)間足夠長(zhǎng)，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)就必然分離。當(dāng)企業(yè)的所有者和管理者不是同一個(gè)人的時(shí)候，就面臨一個(gè)問(wèn)題：如果剩余都?xì)w股東所有，管理者有什么動(dòng)力為股東創(chuàng)造盡可能多的剩余?

其次，當(dāng)企業(yè)規(guī)模足夠大，不得不采用科層結(jié)構(gòu)時(shí)，就一定有官僚主義，此時(shí)即使企業(yè)有創(chuàng)造更多剩余的追求，也不一定能轉(zhuǎn)化為有效的行動(dòng)。

最后，也是最重要的因素是：知識(shí)經(jīng)濟(jì)的崛起和資本市場(chǎng)的出現(xiàn)。人類(lèi)歷史上存在的兩種最基本企業(yè)制度——合伙制和有限公司，前者更適用于知識(shí)型企業(yè)，后者更適用于資本密集型企業(yè)。

然而，資本市場(chǎng)使得資本定價(jià)日益透明，資本也逐漸成為一種購(gòu)買(mǎi)便利的資源。而知識(shí)的價(jià)值越來(lái)越高，知識(shí)與資本之間的天平在逐漸轉(zhuǎn)移，這使得企業(yè)股東獲得所有剩余并扮演劣后角色的`機(jī)制遭遇挑戰(zhàn)。它的效率，已經(jīng)不可能像開(kāi)始時(shí)那么高了。那么，如何解決所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的問(wèn)題?人們提供了很多方案。遺憾的是，在實(shí)踐中并不那么有效。

比如股東大會(huì)、董事會(huì)、獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)等公司治理制度。股東大會(huì)是行使股東意志最直接有效的方式，但一家公司不可能整天開(kāi)股東大會(huì)。連董事會(huì)一年也開(kāi)不了多少次。公司治理當(dāng)然是有用的，但主要用處在于防止一股獨(dú)大的大股東，或者內(nèi)部人控制的管理層。激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者為所有權(quán)人創(chuàng)造更多剩余，這并不是公司治理的范疇。

比如股權(quán)激勵(lì)。雖然它一定程度上將經(jīng)營(yíng)者和所有者的利益捆-綁在了一起，但再慷慨的股權(quán)激勵(lì)，經(jīng)營(yíng)者在剩余中拿到的一定是小頭。越大的企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)能夠覆蓋的人員比例就越校此外，股權(quán)激勵(lì)往往是單向的。經(jīng)營(yíng)得好，管理者能分享收益，但如果經(jīng)營(yíng)失敗，管理者并不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這種單向激勵(lì)有一個(gè)很大的副作用，就是鼓勵(lì)管理者選擇更冒險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。

比如對(duì)賭制度。在私募股權(quán)投資(PE)和風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)領(lǐng)域經(jīng)�？梢钥吹�，這種制度是風(fēng)險(xiǎn)和收益雙向共擔(dān)的，但前提是管理團(tuán)隊(duì)擁有可對(duì)賭的資本。PE和VC這些領(lǐng)域，薪金收入很高，管理者比較容易完成資本積累。換成別的行業(yè)就未必有效了。

再比如創(chuàng)業(yè)和上市的創(chuàng)富機(jī)制。某種意義上，它似乎解決了知識(shí)所有人和資本所有者之間的分-裂問(wèn)題。然而，這種機(jī)制僅在其上市前有效。在上市后，就會(huì)面臨傳統(tǒng)企業(yè)要面臨的所有問(wèn)題。

這個(gè)兩千年來(lái)公司制度一直無(wú)法解決的問(wèn)題，在合伙制度下并不存在。合伙制與公司制最大的區(qū)別在于，合伙企業(yè)做決定的人是一般合伙人(GP)，不管他們的合伙份額有多低，都需要承擔(dān)劣后義務(wù)，甚至承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。這些一般合伙人也是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者。他們從自身利益出發(fā)的動(dòng)力，是毋庸置疑的。

但合伙制也有問(wèn)題。財(cái)富500強(qiáng)里面，好像一個(gè)合伙企業(yè)都沒(méi)有。合伙企業(yè)基本都是純粹的知識(shí)型企業(yè)、輕資產(chǎn)企業(yè)。也就是說(shuō)，合伙企業(yè)可以走得很遠(yuǎn)，可以很賺錢(qián)，但做不大。

事業(yè)合伙人制度是兩全之策

那么，公司制和合伙制是否真的涇渭分明、冰炭不同爐?我們的回答可能是否定的。在滿足特定條件的前提下，企業(yè)或許能實(shí)現(xiàn)公司制和合伙制的合璧。新的、更有效率的企業(yè)制度，或許能夠兼有公司制和合伙制的優(yōu)點(diǎn)，而同時(shí)規(guī)避二者的缺陷。萬(wàn)科的事業(yè)合伙人制度，正是在這個(gè)方向上的一種探索和努力。

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